🚨 🚨 🚨 🚨 🚨 🚨
De ce am fost lichidat folosind bNSOL și wbETH, chiar și cu un margin ridicat
Aceasta este o avertizare esențială pentru oricine folosește Token-uri de Lichiditate (LST-uri) precum bNSOL și wbETH ca garanție pentru împrumuturi cu margine. Experiența mea de lichidare, în ciuda faptului că am avut un "margine de siguranță uriașă", dovedește că riscul este mult mai complex decât o simplă scădere a activului de bază (SOL/ETH).
Lichidarea nu a avut loc pentru că $SOL sau $ETH a atins prețul meu de lichidare. A avut loc pentru că valoarea de piață a bNSOL și wbETH a scăzut mult mai repede decât activele de bază, consumând marginea mea de siguranță în câteva minute.
Lectia Crucială: Riscul Dublu al "De-Peg" 📉
Greșeala comună este subestimarea Riscului de Lichiditate și a Riscului de Custodie Centralizată. Atunci când se folosesc LST-uri ca garanție, riscul total nu este doar volatilitatea pieței, ci suma a două factori:
Riscul Total este suma:
Riscul Total = Riscul Prețului Activului de Bază + Riscul De-Peg al Garanției
Mulți investitori presupun că 1 bNSOL va valora întotdeauna la fel ca 1 $SOL (plus recompense). Aceasta este o greșeală fatală în perioadele de stres pe piață. ⚠️
Ciclul Vicios care cauzează lichidarea 🌪️
Motivul pentru care prețul de lichidare a fost atins, chiar și cu SOL și ETH părea departe de limită, este că Oracle-ul de Preț nu a văzut SOL/ETH, a văzut bNSOL/wbETH.
Ciclul eșecului este rapid și devastator:
Oracle-ul urmărește Discountul de Lichiditate: Platforma de împrumut calculează limita sa LTV (Împrumut la Valoare) folosind prețul actual de piață al garanției tale (bNSOL/wbETH).
De-Peg-ul reduce garanția de două ori: Când SOL și ETH scad, încrederea în entitatea centralizată (CEX) care a emis LST-ul scade. Investitorii se grăbesc să vândă LST-uri la un discount mare (de-peg) în piscinele lor de lichiditate.
Scădere Accelerată: Valoarea garanției tale scade brusc:
Scădere 1: De la prețul mai mic al SOL/ETH.
Scădere 2: De la discountul aplicat la bNSOL/wbETH pe piață (de-peg). (Dublu Impact!) 💥
Acțiune Imediată de Lichidare: Această scădere rapidă și dublă consumă "marginea ta uriașă" în câteva minute. Robotul de lichidare acționează instantaneu odată ce bNSOL/wbETH depășește limita LTV, deoarece garanția nu mai este suficientă pentru a securiza împrumutul. 🤖💸
Concluzie
Lectia este clară: adevăratul preț de lichidare pentru utilizatorii LST este definit de punctul în care garanția se depeg și atinge limita LTV – un punct care este întotdeauna mai vulnerabil decât prețul activului de bază. Atunci când folosești bNSOL sau wbETH ca garanție, trebuie să iei întotdeauna în considerare riscul de lichiditate și custodie CEX ca un factor separat și potențial devastator. #CryptoRisk #DePeg #LSTs
