#CoinDesk | Crypto Long & Short
Piața activelor digitale a înfruntat cea mai mare cascada de lichidare de până acum pe 10 octombrie, acum fiind denumită Vinerea Neagră a crypto. În decurs de 24 de ore, peste 19 miliarde de dolari în poziții cu efect de levier au fost șterse, marcând cel mai mare eveniment de deleverage din istoria industriei.
Vânzarea a început târziu în sesiunea din SUA, după ce președintele Trump a anunțat un tarif propus de 100% pentru importurile din China, declanșând o aversiune globală față de risc în rândul acțiunilor, mărfurilor și crypto. Cele mai abrupte scăderi au avut loc într-un interval de 25 de minute, pe măsură ce un efect de levier ridicat s-a ciocnit cu lichiditatea subțire. Potrivit ratelor de referință CoinDesk (CADLI), bitcoin a scăzut la 106,560$, ether la 3,551$, iar solana la 174$, cu token-uri de capitalizare mai mică scăzând cu peste 75% în timpul zilei.
#market dynamics & scale of deleveraging
Conform datelor CoinDesk, interesul deschis total pentru futures perpetue a scăzut cu 43%, scăzând de la 217 miliarde de dolari pe 10 octombrie la 123 miliarde de dolari până pe 11 octombrie. Cea mai mare contracție într-o singură zi a avut loc pe Hyperliquid, unde interesul deschis a scăzut cu 57%, de la 14 miliarde de dolari la 6 miliarde de dolari, pe măsură ce pozițiile au fost lichidate forțat.
Datele sugerează că aproximativ 16 miliarde de dolari din totalul de 19 miliarde de dolari au provenit din lichidări lungi, cu aproape fiecare trader având un efect de levier de 2x sau mai mare, fără stop-loss-uri, pe altcoins fiind șterse în câteva minute.
Blockchain-urile publice, cum ar fi Hyperliquid, au oferit o privire rară și transparentă în secvența lichidărilor forțate, unde coada de lichidare și execuția pot fi verificate pe blockchain. Spre deosebire de acestea, schimburile centralizate agregă și grupează datele de lichidare, ceea ce înseamnă că adevărata amploare a lichidărilor forțate ar fi putut chiar să depășească cele 20 de miliarde de dolari raportate pe scară largă, deoarece raportarea grupată subestimează adesea valorile nominale.
Stres structural & #Order book collapse
Episodul a subliniat cât de strâns interconectate au devenit lichiditatea, colateralul și sistemele oracle. Ceea ce a început ca o lichidare condusă de macroeconomic s-a transformat rapid într-un eveniment de stres la nivelul pieței. Pe măsură ce prețurile au depășit nivelurile cheie de lichidare, adâncimea pieței a colapsat cu mai mult de 80% în cadrul principalelor schimburi în câteva minute.
În unele cazuri, cărțile de comenzi subțiri au văzut active mari, cum ar fi ATOM, să tipărească temporar oferte aproape de zero; o reflecție nu a valorii corecte de piață, ci a retragerii lichidității de către creatorii de piață pe măsură ce sistemele de risc au limitat activitatea. Cu colateralul împărțit între active și venue-uri care se bazează pe fluxurile de preț locale, ciclurile de feedback au amplificat volatilitatea în întregul ecosistem. Chiar și platformele bine capitalizate s-au dovedit vulnerabile odată ce lichiditatea a evaporat peste tot.
Prețuri corecte în #volatility
Când prețurile la nivel de schimb devin eratic, Ratele de Referință CoinDesk, cum ar fi CCIX și CADLI, acționează ca mecanisme de stabilizare. Aceste repere multi-venue agregă prețurile din sute de surse, aplicând filtre de calitate și respingerea anomaliilor pentru a produce o valoare corectă globală, bazată pe consens.
În timpul volatilității de Black Friday, ratele de referință au arătat că evaluările la nivel de piață au rămas cu mult mai puțin extreme decât sugerează anumite tipuri specifice de venue. Această transparență permite participanților la piață să facă distincția între repricing-ul genuin și dislocațiile localizate, oferind un punct de referință neutru pentru evaluarea performanței post-tranzacție.
Ratele de referință nu opresc volatilitatea, dar o definesc - asigurându-se că traderii, fondurile și schimburile au date fiabile atunci când piața se rupe.
Închidere #thoughts
Dislocarea severă de pe piață a arătat cum levierul, lichiditatea și infrastructura fragmentată pot converg într-un ciclu de feedback care copleșește chiar și cele mai mari venue-uri de tranzacționare. De asemenea, a relevat limitele transparenței într-un sistem în care unele schimburi pe blockchain, cum ar fi Hyperliquid, expun fluxurile de lichidare în timp real, în timp ce venue-urile centralizate continuă să funcționeze ca cutii negre parțiale.
Maturitatea criptomonedelor va fi definită de modul în care acestea internalizează aceste șocuri. Controalele de risc mai bune, standardele unificate de colateral și transparența în timp real vor conta la fel de mult ca utilizarea reperelor de preț. Ratele de Referință CoinDesk ajută la confirmarea evaluărilor corecte atunci când ecranele devin roșii, dar adevărata reziliență depinde de arhitectura schimbului, cărțile de comenzi mai profunde, un design de oracle mai robust și, în cele din urmă, timpul de funcționare al schimbului.
Industria se confruntă acum cu o alegere între a trata aceasta ca un eveniment singular sau ca planul de bază pentru construirea unei piețe care poate absorbi următorul.
"Susține prin follow, like, comentariu, share, repost pentru a ajunge la un public maxim, mai mult conținut informativ urmează"
