Bhutan pare să reducă în tăcere unul dintre cele mai unice experimente de Bitcoin conduse de guvern din istoria recentă.
În ultimele 18 luni, regatul și-a redus rezervele de Bitcoin cu aproximativ 70%, scăzând de la aproximativ 13.000 BTC în octombrie 2024 la doar 3.954 BTC, evaluat în prezent la aproximativ 280,6 milioane de dolari.
Datele sugerează că aproximativ 215,7 milioane de dolari în Bitcoin au fost transferați din portofelele Bhutanului doar în 2025, cu o mare parte trimisă către adrese neidentificate.
Activitatea recentă pe blockchain evidențiază această tendință continuă.
Bhutan a transferat aproximativ 319.7 BTC (în valoare de aproximativ 22.68 milioane de dolari) către două adrese separate.
Aproximativ 250 BTC au fost trimise către un portofel asociat anterior cu vânzări rutate prin platforme precum Galaxy Digital și OKX, în timp ce restul de 69.7 BTC au mers către o adresă nou creată, neidentificată.
Aceste tranzacții fac parte dintr-un model mai larg de lichidare constantă.
Țara a acumulat inițial Bitcoin-ul său printr-o inițiativă de minerit bazată pe energie hidroelectrică operată de fondul său suveran de investiții, Druk Holding și Investiții.
Acest proiect a fost odată un exemplu pionieresc de minerit Bitcoin sprijinit de stat—exploatând energie regenerabilă într-o națiune mică, fără ieșire la mare, cu constrângeri financiare minime.
Cu toate acestea, semnele sugerează acum că operațiunile de minerit ale Bhutanului s-ar putea să fi încetinit semnificativ sau chiar să fi fost oprite.
Datele blockchain indică faptul că ultima intrare legată de minerit care a depășit 100,000 de dolari a avut loc acum mai bine de un an.
Aceasta ridică posibilitatea ca Bhutan să nu mai genereze Bitcoin nou și să vândă treptat rezervele sale existente.
Notabil, strategia Bhutanului contrastează brusc cu alți jucători instituționali și suverani majori.
În timp ce Bhutan își reduce deținerile, alții acumulează.
De exemplu, Strategy a cumpărat recent 4,871 BTC în valoare de 330 de milioane de dolari, aducând totalul său la 766,970 BTC.
ETF-urile spot din SUA au absorbit aproximativ 50,000 BTC doar în martie.
Între timp, Fundația Ethereum a ales să stakeze ETH în valoare de 93 de milioane de dolari într-o singură zi, mai degrabă decât să vândă, iar chiar și fondurile suverane susținute de aur și-au crescut pozițiile în mijlocul tensiunilor geopolitice globale.
Bhutan se remarcă ca singura entitate suverană care lichidează activ Bitcoin la această scară.
Schimbarea ar putea fi în mare parte determinată de condițiile economice în schimbare.
Operațiunile de minerit ale Bhutanului erau mai profitabile când prețurile Bitcoin erau peste 90,000 de dolari și dificultatea rețelei era mai mică.
În prezent, cu Bitcoin tranzacționându-se aproape de 71,000 de dolari, dificultatea de minerit la maxime istorice și recompensele pentru blocuri reduse la 3.125 BTC în urma ultimei divizări, marjele de profit pentru operațiunile de mică amploare s-au strâns considerabil.
În ciuda acestor dezvoltări, Druk Holding și Investiții nu a abordat public situația.
Mai multe încercări de a contacta fondul au raportat că nu au primit răspuns, lăsând incertitudine în jurul viitorului activităților de minerit ale Bhutanului.
În esență, ceea ce a început ca un experiment național îndrăzneț în mineritul Bitcoin ar putea acum să se transforme într-o strategie de ieșire treptată.
