PRIVATE
O obligațiune de $1B „fraudă” nu este o notă de subsol ... este prima fisură într-un imperiu de banking umbră de $1.7T care deține adevărata putere a capitalismului modern.
EquipmentShare a împrumutat $1B prin Goldman, Wells, Citi, JPMorgan și Capital One.
Privat. Neregistrat. Fără înregistrare publică a celor care dețin datoria.
Acum, în mijlocul proceselor legale pentru fraudă și utilizare abuzivă a fondurilor … obligațiunile s-au prăbușit.
Numai băncile știu cine are pierderi.
Aceasta nu este un eveniment izolat. Este o oglindă a anului 2007 … doar rescrisă în forma creditului privat.
Atunci: CDO-uri ipotecare.
Acum: obligațiuni private depozitate discret prin fonduri de pensii, fonduri speculative, asigurători.
Aceeași opacitate. Aceeași complicitate. Aceeași risc de contagiu.
Piața creditului privat a crescut de 6 ori din 2010, hrănindu-se cu distorsiunea ratei zero.
Acum este mai mare decât obligațiunile junk din SUA … și complet nereglementată.
Fără depuneri SEC. Fără lichiditate. Fără evaluare la piață.
Un trilion de dolari prețuit pe speranță, garantat prin încredere.
Când încrederea eșuează, matematică se prăbușește.
Dacă chiar și 1% din această piață intră în default, este un șoc de $17B … echivalent cu 15 falimente bancare regionale.
Dacă 5% eșuează, contagionul ajunge la fonduri de pensii și fonduri suverane de investiții.
Lanțul de domino trece prin aceleași giganți care îl subvenționează.
Bloomberg l-a numit „izolat.” Nu este.
Este desfășurarea liniștită a iluziei post-QE … momentul în care finanțarea umbră devine vizibilă în lumina zilei.
Fiecare criză începe ca „un eveniment izolat.”
Diferența de data aceasta este că izolarea este sistemul însuși.