Raportul complet este disponibil gratuit în format PDF.

Descarcă versiunea PDF Bun venit la Strategy Watch #3

Strategy Watch a fost creat pentru a răspunde unei cereri clare de analiză de înaltă calitate, imparțială, a performanței la nivel de fond și a tendințelor de alocare în activele digitale.

Obiectivul nostru este simplu — să facem din Strategy Watch o publicație lunară esențială pentru comunitatea de investiții în active digitale.

Fondurile și alocatoarele care contribuie cu date și perspective ajută la conturarea unei viziuni mai complete și valoroase asupra peisajului. Dacă ai perspective, date sau actualizări de alocare de împărtășit, te încurajăm să contribui.

Prezintă cele mai recente inițiative și actualizări unei audiențe selectate de alocatori instituționali.

Actualizări de acțiuni ↗ În interiorul celor mai recente strategii

Raportul este structurat în șase secțiuni esențiale, fiecare concentrându-se pe o dimensiune distinctă a activității instituționale în active digitale:

01 Monitorizarea Fluxurilor Instituționale | Stabilizare timpurie pe măsură ce fluxurile BTC/ETH se îmbunătățesc și cererea ETF se recuperează, dar convingerea în piețele spot rămâne sub presiune.

02 Performanța Fondurilor și SMA | Strategiile neutre de piață au livrat câștiguri constante; performanța direcțională rămâne foarte dispersată.

03 Analiza Detaliată a Strategiilor: Urmărirea Trendurilor Quant | Ce determină performanța trendului quant într-un mediu dificil pentru strategiile direcționale? Ascultă direct de la un manager de fond.

04 Performanța Vault-urilor On-chain | Performanța curatorilor ETH este sub randamentul staking-ului ETH?

05 Monitorul Managerilor | Află cum mai mult de 300 de manageri se așteaptă ca piața crypto să performeze în următoarele trei luni.

06 Actualizări de Alocare | Un fond de pensii de 6 miliarde de dolari își crește expunerea la crypto, pe măsură ce noi fonduri și strategii instituționale continuă să fie lansate.

în parteneriat cu

Cea mai bună platformă de alocare a activelor digitale. Află mai multe

Monitorizarea Fluxurilor Instituționale

• Fluxurile de capital BTC și ETH au rămas negative în martie, dar au continuat să se recupereze de la minimele din februarie, în timp ce fluxurile de stablecoin s-au moderat pe măsură ce stabilizarea mai largă a continuat.

Bitcoin și Ethereum au continuat să înregistreze ieșiri nete în martie, cu fluxurile de capital încheind luna la -7.0 miliarde de dolari și -1.6 miliarde de dolari respectiv, o îmbunătățire notabilă față de citirile de -9.6 miliarde de dolari și -3.2 miliarde de dolari văzute la mijlocul lunii februarie. Fluxurile de stablecoin s-au moderat, de asemenea, la +2.6 miliarde de dolari până la sfârșitul lunii, reducându-se de la vârful de +6.2 miliarde de dolari din începutul lunii martie. Imaginea generală este una de stabilizare graduală mai degrabă decât de recuperare, cu faza acută de de-risking instituțional pierzându-și avântul, dar convingerea în activele spot rămânând sub presiune.

Fluxuri Net ETF & DAT

• Fluxurile BTC ETF și DAT au oscilat decisiv pozitiv în martie, cu canalele ETH urmând într-un ritm mai măsurat înainte de a se reduce la sfârșitul lunii.

Fluxurile ETF și DAT pentru Bitcoin au devenit în sfârșit pozitive până în martie, atingând maxime intra-lunare de +30.6k BTC și +46.8k BTC respectiv la mijlocul lunii, înainte de a se stabiliza la +17.6k BTC și +30.9k BTC până la sfârșitul lunii. Fluxurile Ethereum au reflectat schimbarea direcțională, dar cu mai puțină intensitate, fluxurile ETF atingând +46.6k ETH și fluxurile DAT având un vârf de +295.9k ETH înainte de a se reduce la +261.9k ETH la închidere. Creșterea de la mijlocul lunii urmată de o mică retragere sugerează că cererea rămâne sensibilă la condițiile mai largi ale pieței, mai degrabă decât o adevărată schimbare structurală sustenabilă în poziționarea instituțională.

DeFi TVL & Capitalizare Stablecoin

• Fluxurile DeFi TVL pe Ethereum au înregistrat o recuperare semnificativă în martie, revenind de la fluxurile de ieșire maxime din februarie către un teritoriu aproape neutru până la sfârșitul lunii.

După ce a înregistrat fluxuri de ieșire lunare maxime de 17.8 miliarde de dolari la sfârșitul lunii februarie, fluxurile DeFi TVL Ethereum s-au recuperat brusc în martie, devenind pozitive la mijlocul lunii și încheind perioada aproape neutru la -0.75 miliarde de dolari. Ritmul recuperării a fost notabil, cu fluxurile trecând de la ieșiri cu două cifre la începutul lunii martie la citiri temporar pozitive de aproximativ 4.9 miliarde de dolari la mijlocul lunii, înainte de a se stabiliza din nou. Deși schimbarea de tendință este semnificativă, o singură lună de stabilizare nu este suficientă pentru a declara o inversare a contracției mai largi care a persistat din august 2025, iar fluxurile susținute ar fi necesare pentru a confirma o revenire genuină a convingerii alocatoare în strategiile de randament on-chain.

Randamentul de bază CME

• Randamentul de bază BTC CME a devenit negativ până în martie, ștergând complet trade-urile de carry, în timp ce randamentul de bază ETH a rămas redus, dar a arătat semne timide de recuperare până la sfârșitul lunii.

Aici măsurăm randamentul disponibil pentru instituțiile care desfășoară trade-uri cash-and-carry. După ce s-a comprimat în februarie la 17.3 milioane de dolari pe lună, randamentul de bază BTC a trecut în teritoriu negativ la mijlocul lunii martie și s-a încheiat luna la -3.9 milioane de dolari, reflectând o inversare completă a primei de carry. Acest lucru semnalează că future-urile se tranzacționează la un discount față de spot, eliminând rațiunea economică pentru strategiile neutre de piață. Randamentul de bază ETH, deja negativ la sfârșitul lunii februarie, a oscilat într-un interval îngust înainte de a se recupera modest la +0.9 milioane de dolari până la sfârșitul lunii. Luați împreună, mediu de carry pentru ambele active rămâne structural provocat, cu o recuperare semnificativă depinzând de o reconstrucție susținută a primei futures peste spot.

Declinare de responsabilitate: Acest raport nu oferă sfaturi de investiții. Toate datele sunt furnizate în scopuri informaționale și educaționale. Nicio decizie de investiție nu ar trebui să se bazeze pe informațiile furnizate aici și ești pe deplin responsabil pentru propriile tale decizii de investiție. Soldurile de schimb prezentate sunt extrase din baza de date cuprinzătoare a Glassnode privind etichetele adreselor, care sunt acumulate atât prin informații oficial publicate de schimburi, cât și prin algoritmi de clustering proprietari. Deși ne străduim să asigurăm cea mai mare acuratețe în reprezentarea soldurilor de schimb, este important de menționat că aceste cifre s-ar putea să nu reflecte întotdeauna întreaga rezervă a unei schimburi, în special atunci când schimburile se abțin de la a-și dezvălui adresele oficiale. Îndemnăm utilizatorii să exercite prudență și discreție atunci când utilizează aceste metrici. Glassnode nu va fi responsabil pentru discrepanțe sau potențiale inexactități. Te rugăm să citești Notificarea noastră de Transparență atunci când folosești datele de schimb.