Autor: @filber Traducere: dedao cu ajutorul grok
La sfârșitul anului 2025 și începutul anului 2026, cercetători, construcători și traderi au avut discuții aprinse pe Crypto Twitter (CT): ar trebui ca protocolul să capteze valoare prin tokenuri native (cu guvernare on-chain/drepturi de utilizare) sau prin equity-ul protocolului (structuri tradiționale de dezvoltare/ laboratoare, deținând IP, fluxuri de venit și active off-chain)?
Cei care susțin tokenurile cred că acestea pot realiza proprietate auto-suverană, lichiditate globală, interoperabilitate și stimulente programabile de neegalat de equity.
Cei care susțin equity-ul argumentează că tokenurile aduc doar speculație, diluare și scandaluri de guvernare, în timp ce equity-ul poate oferi multiplicatori de venit stabil și protecție legală. Exemple tipice sunt recentele dispute de la Aave privind IP-ul și cum $HYPE de la Hyperliquid își menține utilitatea prin buyback-uri.