Brahimi analizează impactul integrării activelor digitale de către băncile europene în infrastructura lor existentă de brokeraj și plăți în urma MiCA.
Ceva important s-a întâmplat în Belgia la începutul acestui an. KBC, cel mai mare grup bancar-asigurator din țară, a activat tradingul reglementat de Bitcoin și Ether pentru investitorii retail prin Bolero, platforma sa de brokeraj auto-direcționată.
Ce contează nu este doar că o bancă mare europeană a activat accesul la active digitale. Este modul în care acel acces a fost introdus: într-o platformă reglementată existentă, în cadrul unui parcurs client bine stabilit și ca parte a mediului financiar mai larg pe care clienții deja îl folosesc.
Ca rezultat, activele digitale erau adesea tratate ca fiind adiacente băncilor de bază în loc de parte integrantă a acestora.
Această ecuație se schimbă acum. În întreaga Europă, instituțiile evaluează din ce în ce mai mult activele digitale nu ca pe o categorie separată care necesită o infrastructură comercială și operațională distinctă, ci ca pe capacități care ar putea în cele din urmă să fie integrate în același mediu de control ca alte produse și servicii financiare. Această schimbare rămâne inegală, iar instituțiile se mișcă cu viteze diferite. Dar direcția strategică devine mai clară.
MiCA este catalizatorul
Regulamentul Piețelor din Active Crypto, sau MiCA, nu a eliminat toate provocările, nici nu a făcut adopția automată. Dar a ajutat la restrângerea uneia dintre cele mai mari surse de ezitare pentru instituțiile financiare: unde aparțin operațional activele digitale?
Înainte de MiCA, oferirea de servicii de active digitale însemna navigarea într-un mozaic de regimuri naționale, fiecare cu cerințe de licențiere diferite, reguli de custodie și standarde de protecție a consumatorilor. Costul de conformitate pentru construirea unei oferte de active digitale de sine stătătoare era greu de justificat pentru o bancă care deja rula o afacere de brokeraj profitabilă.
MiCA a comprimat această complexitate într-un cadru unic, care poate fi utilizat în întreaga Europă. Pentru prima dată, o bancă din Belgia, Spania, Germania sau Franța ar putea oferi tranzacționare de active digitale sub aceeași logică de reglementare pe care o aplică deja titlurilor de valoare. Întrebarea operațională s-a schimbat de la "ar trebui să construim un produs de active digitale?" la "ar trebui să adăugăm active digitale la produsul pe care îl avem deja?" Generând o conversație fundamental diferită, la care băncile europene răspund cu o viteză remarcabilă.
Modelul este deja vizibil
Uitați-vă la cine a acționat în ultimele douăsprezece luni. BBVA a devenit activ în Spania. DZ Bank, cea mai mare grupare bancară cooperativă din Germania, a urmat. Société Générale și-a construit infrastructura de active digitale prin subsidiara sa Forge. Iar acum KBC în Belgia.
Acestea sunt printre cele mai stricte instituții financiare din Europa și toate ajung la aceeași concluzie arhitecturală: activele digitale aparțin stivei existente, nu alături de aceasta.
Au integrat capacitățile de active digitale în sistemele lor existente de conformitate, raportare și relaționare cu clienții. Din perspectiva clientului, cumpărarea de Bitcoin se simte identic cu cumpărarea unei acțiuni. Din perspectiva băncii, aceasta trece prin aceleași căi operaționale. Asta este esența.
De ce această schimbare afectează structura pieței
În primul rând, încrederea se schimbă. Băncile europene servesc împreună sute de milioane de clienți de retail care au deja conturi de brokeraj, identități verificate și relații bancare stabilite. Când activele digitale ajung în acea ecuație, piața adresabilă se extinde peste noapte fără ca un singur utilizator nou să se înscrie pe o nouă platformă.
Scara acestei oportunități este semnificativă. În Uniunea Europeană, se așteaptă ca deținerea de active digitale să ajungă la aproximativ 25% până în 2030, de la 9% în 2024 și 4% în 2020. Această expansiune este în mare parte impulsionată de MiCA și de numărul tot mai mare de proiecte de active digitale conduse de bănci care se așteaptă să se matureze în ciclul următor. Băncile care acționează acum se poziționează pentru a captura acea valvă prin canalele pe care le controlează deja.
În al doilea rând, relația cu clientul rămâne la bancă. În modelul separat, exchange-ul crypto deține clientul. În modelul integrat, banca deține clientul. Această distincție contează enorm pentru dezvoltarea produsului, vânzările încrucișate și economia pe termen lung. O bancă care oferă active digitale alături de acțiuni poate oferi în cele din urmă obligațiuni tokenizate, produse structurate și managementul averilor de active digitale, toate în cadrul aceleași relații.
În al treilea rând, domeniul se extinde dincolo de tranzacționare. Același model de absorbție apare și în plăți și decontări. Bloomberg Intelligence estimează că stablecoins ar putea reprezenta mai mult de 50 de trilioane de dolari în plăți anuale până în 2030. Întrebarea este cine va emite și distribui aceste stablecoins. Pe măsură ce băncile încep să emită depozite tokenizate și să integreze capacitățile de stablecoin în căile lor de plată, dinamicile competitive ale plăților digitale se schimbă de la "bănci versus blockchain" la "care bănci se mișcă primele."
Întrebarea reală nu este tehnologică, ci de distribuție
Dacă acest model se menține, peisajul competitiv care apare nu va arăta ca cel în jurul căruia a fost construit crypto. Nu va fi definit de volumele de schimb sau listările de tokenuri. Va fi definit de care instituții pot oferi active digitale la fel de ușor cum oferă orice alt produs financiar, în tranzacționare, plăți și custodie, și care pot face acest lucru la scară de producție, nu la scară de pilot.
O parte din această capacitate va fi construită intern. Multe dintre ele vor fi achiziționate. Modelul M&A se formează deja: băncile care recunosc că nu pot construi suficient de repede cumpără sau colaborează pentru a achiziționa infrastructura de active digitale, la fel cum au făcut istoric cu datele de piață, decontările și sistemele de risc.
Schimbarea reală este de distribuție. Odată ce activele digitale trec prin platformele bancare, piața adresabilă se schimbă permanent. MiCA a făcut acest lucru posibil din punct de vedere arhitectural. Băncile acum fac acest lucru real. Industria ar trebui să acorde mai multă atenție.
#CryptoNewsCommunity #write2earnonbinancesquare #CryptoBankingRevolution