Cererea globală de aur a crescut la un nivel record în al treilea trimestru din 2025, consolidând reputația metalului ca fiind cel mai de încredere activ de refugiu din lume. Potrivit datelor recente de piață, cererea totală de aur a atins o valoare fără precedent de 1,313 tone, evaluată la peste 146 miliarde de dolari, cea mai mare valoare trimestrială înregistrată vreodată. Această valvă masivă de cumpărare a fost determinată în principal de băncile centrale și investitorii instituționali care caută protecție în contextul incertitudinii globale, încetinirii creșterii și inflației persistente.
După ce a atins niveluri record de peste 4.380 USD pe uncie, prețurile aurului au experimentat o ușoară corecție, semnalând o posibilă corecție pe termen scurt. Totuși, chiar și pe măsură ce piața se consolidează, analiștii sunt de acord că perspectiva pe termen lung rămâne optimistă. Consensul dintre principalele instituții financiare este că aurul va menține un preț mediu de peste 4.000 USD pe uncie până în 2026, cu unii prezicând o revenire spre 4.400 USD înainte de sfârșitul anului următor.
Creșterea cererii a fost alimentată de mai mulți factori convergenți, începând cu achizițiile băncilor centrale. Băncile centrale globale au continuat să acumuleze rezerve de aur într-un ritm agresiv, estimându-se că vor cumpăra în jur de 900 de tone până la sfârșitul anului 2025. Această acumulare reflectă o strategie clară de diversificare de la dolarul american și de hedging împotriva volatilității activelor bazate pe fiat. Banca Populară a Chinei, Banca de Rezervă a Indiei și Banca Centrală a Turciei se numără printre cei mai mari cumpărători în acest an, modelând împreună cea mai puternică perioadă de cerere din sectorul oficial observată în peste un deceniu.
Un alt factor major care contribuie la creșterea extraordinară a aurului este incertitudinea geopolitică și economică în curs de desfășurare care afectează mai multe regiuni. Tensiunile din Europa de Est, întreruperile în fluxurile comerciale globale și creșterea lentă în economiile majore au amplificat aversiunea față de risc în rândul investitorilor. În astfel de condiții, rolul aurului ca depozit de valoare și hedging împotriva riscurilor sistemice devine mai vital ca niciodată. Scăderea recentă a sectorului manufacturier din SUA, alături de randamentele slabe ale obligațiunilor și piețele de capital fluctuante, a întărit și mai mult atractivitatea defensivă a aurului.
O slăbire a dolarului american a adăugat și mai mult combustibil raliului. Istoric, aurul a menținut o corelație inversă puternică cu indicele dolarului, ceea ce înseamnă că atunci când dolarul își pierde din putere, aurul de obicei crește. Cu Rezerva Federală tăind recent ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază și semnalizând o posibilă încheiere a ciclului de restricționare, dolarul a fost supus unei presiuni descrescătoare reînnoite. Această tendință face ca aurul să fie mai ieftin pentru investitorii care dețin alte monede, amplificând cererea în întreaga Europă, Asia și Orientul Mijlociu.
Dincolo de achizițiile instituționale și ale băncilor centrale, cererea de investiții prin fonduri tranzacționate la bursă (ETFs) și bare fizice a fost un factor dominant. Intrările de investitori în ETFs susținute de aur au atins maximele din ultimii ani, reflectând interesul tot mai mare al managerilor de portofoliu de a se reechilibra de la acțiuni și active digitale către depozite tradiționale de valoare. Creșterea cererii fizice, în special din partea investitorilor de retail din China și India, subliniază de asemenea cum aurul rămâne profund înrădăcinat atât în sistemele culturale, cât și în cele financiare.
Dintr-o perspectivă tehnică, piața aurului pare să intre într-o fază de răcire scurtă după luni de moment puternic. Nivelurile cheie de rezistență sunt acum văzute în jurul valorii de 4.000 USD, urmate de 4.050 USD și 4.120 USD. Pe partea negativă, nivelurile majore de suport se află aproape de 3.880 USD, 3.830 USD și 3.740 USD. Atât Indicele de Forță Relativă (RSI) pe 14 zile, cât și Convergența Divergenței Mediei Mobile (MACD) sunt în scădere, indicând că momentul pe termen scurt s-a slăbit. Analiștii sugerează că comercianții ar putea lua în considerare poziții scurte în apropierea rezistenței de 4.000 USD dacă momentul nu reînvie. Pe de altă parte, o scădere spre regiunea de 3.800 USD ar putea reprezenta o oportunitate de cumpărare atractivă pentru cei care caută să se poziționeze înainte de următoarea creștere.
Previziunile de piață rămân încurajatoare în ciuda volatilității pe termen scurt. J.P. Morgan Research se așteaptă ca aurul să se stabilizeze în jur de 4.000 USD pe uncie până în trimestrul al doilea din 2026, în timp ce Morgan Stanley menține un obiectiv mai optimist de 4.400 USD până la sfârșitul anului. Ambele previziuni sunt susținute de fundamente puternice: o perspectivă mai slabă a dolarului, o cerere constantă din partea băncilor centrale și o ofertă nouă limitată care intră pe piață din cauza costurilor în creștere ale producției.
Cu toate acestea, investitorii ar trebui să rămână prudenți cu privire la riscurile potențiale pe termen scurt. Modelele algoritmice proiectează o corecție de scurtă durată care ar putea împinge prețurile în jur de 3.736 USD înainte de a se stabiliza. Indicatorii tehnici indică o fază de consolidare pe măsură ce piața digeră câștigurile recente. Un alt factor demn de urmărit este impactul prețurilor record asupra sectorului bijuteriilor, care reprezintă o componentă majoră a consumului global de aur. Dacă prețurile rămân ridicate, cererea consumatorilor în piețele cheie, cum ar fi India, ar putea scădea temporar, limitând astfel potențialul de creștere pe termen scurt.
În ciuda acestor provocări, narațiunea generală pentru aur rămâne solidă. Combinația de fragilitate macroeconomică, de-dollarizare și inflație persistentă asigură că metalul își păstrează poziția ca piatră de temelie a strategiilor de hedging ale portofoliilor la nivel mondial. Pe măsură ce băncile centrale continuă să semnaleze o schimbare de la rezervele tradiționale și investitorii caută protecție împotriva instabilității pieței, povestea pe termen lung a aurului pare departe de a se fi încheiat.
Pentru comercianți și deținători pe termen lung, faza actuală de corecție ar putea să nu fie un semn de slăbiciune, ci mai degrabă o pauză sănătoasă într-o tendință bullish mai amplă. Următoarele câteva luni ar putea vedea consolidarea în jurul intervalului 3.800–4.000 USD înainte ca o nouă posibilă rupere să apară spre 2026.
Într-o lume din ce în ce mai definită de incertitudine, aurul continuă să demonstreze de ce rămâne măsura supremă a încrederii în valoare – un activ atemporal care se ridică deasupra ciclurilor, politicii și monedelor.
\u003ct-71/\u003e\u003ct-72/\u003e\u003ct-73/\u003e\u003ct-74/\u003e