Mecanismul de răscumpărare al Hyperliquid este unul dintre cele mai agresive și automatizate din DeFi, 97-99% din veniturile protocolului (provenite în principal din comisioanele de tranzacție) intră direct în Fondul de Asistență (AF) pentru a răscumpăra token-uri HYPE, comisioanele de tranzacționare și taxele de gaz sunt distruse direct, formând un „model de deflație de tipatoare neagră”. Până în 2025, au fost răscumpărate 6,45 miliarde de dolari (reprezentând 46% din totalul răscumpărărilor din domeniul criptomonedelor), cu o diminuare netă zilnică de aproximativ 24.727 de HYPE. În comparație, mecanismul ASTER este mai echilibrat, dar cu o intensitate mai scăzută: în etapa S3, 70-80% din taxe sunt utilizate pentru răscumpărare, 50% sunt distruse, iar 50% sunt blocate ca recompense, punând accent pe creștere, mai degrabă decât pe pură raritate. Hyperliquid are un suport de preț pe termen scurt mai puternic, dar depinde foarte mult de volumul de tranzacții; ASTER promovează loialitatea ecologică, dar riscul de diluare la deblocare este ridicat. Până la 2025-11-03, Hyperliquid este lider absolut în ceea ce privește dimensiunea execuției și rata de deflație, dar flexibilitatea multi-chain a ASTER ar putea, dacă volumul de tranzacționare continuă, să recupereze treptat.
Dimensiuni
Hyperliquid (HYPE)
Aster DEX (ASTER)
Distribuția veniturilor
97-99% din costuri (perpetuu + spot + licitație) intră în răscumpărarea AF; taxa spot HYPE & gaz HyperEVM 100% distrus direct
70-80% din costuri (perpetuu + spot) utilizate pentru răscumpărare; restul pentru operațiuni/stimulente
Raportul distrugerii/repartizării
Răscumpărarea tokenurilor aproape 100% deținute/distruse (AF deține peste 34 milioane HYPE, aproximativ 1,5 miliarde de dolari); deflație netă
Răscumpărarea tokenurilor 50% distrusă, 50% blocate pentru airdrop/recompense pentru utilizatori
Suma totală a răscumpărilor până în 2025
645 milioane de dolari (răscumpărare 21,36 milioane HYPE, reprezentând 2,1% din oferta totală); medie lunară de 65 milioane de dolari
Aproximativ 170 milioane de dolari (S2-S3, aproximativ 100 milioane ASTER; preț mediu 1.70 dolari)
Mecanism zilnic
Răscumpărarea a aproximativ 51.000 HYPE; distrugerea gazului/spot 1400 de unități; reducere netă de 24.700 unități (comparativ cu recompensele de staking +26.000)
Răscumpărarea a aproximativ 30-40.000 ASTER; 50% distrus; legat de volumul de tranzacționare zilnic (> 10 miliarde)
Previziunea anuală
Profit de 1,2 miliarde de dolari → Reducere netă de 9 milioane HYPE (ofertă redusă cu 26%); AF va ajunge la 50-500 miliarde în 2028
Costuri 800-1.000 milioane → răscumpărare 5-7 milioane ASTER (ofertă redusă cu 1-2%); depinzând de creșterea multichain
Motorul de bază
Volum de tranzacționare ridicat (6,65 miliarde pe zi, acumulat 2,7 trilioane); **Achiziții SPAC (T4 2025)** întăresc tezaurul
Multichain (BNB/ETH); perpetuu de acțiuni & 1001x levigat; susținut de CZ
Punct de risc
Deblocare 29 noiembrie (echipă 23,8% din ofertă, presiune lunară de vânzare de aproximativ 500 milioane, doar 17% absorbabil)
Deblocare masivă (peste 7 miliarde ASTER în 20 de luni); 53% din ofertă utilizată pentru airdrop-uri cauzează presiune de vânzare
Impactul tokenurilor
Roata deflației: volum de tranzacționare → costuri → răscumpărare → preț (ATH $44, creștere lunar de 65%)
Orientat spre creștere: recompensele încurajează adoptarea dar diluează (preț $1.10, fluctuație zilnică 20-50%)
De ce răscumpărarea Hyperliquid este mai puternică decât deflația?
Automatizare & scalare: AF se execută automat zilnic, urmărire transparentă pe blockchain - de exemplu, în octombrie 2025: costuri 105 milioane → răscumpărare pe scară largă. Similar cu BNB dar mai rapid (0.07 secunde blocare), volumul de tranzacționare din octombrie 299 miliarde → distrugere lunar de aproximativ 741.000 de dolari. Răscumpărarea trimestrială/sezonieră a ASTER (S3: 58-67 milioane de dolari) este întârziată, iar reducerea netă a inflației după recompense este de doar 25-40%.
Efect net: Răscumpărarea Hyperliquid depășește inflația (staking zilnic +26.000 HYPE, compensat de 51.000 răscumpărate + distruse), realizând o scară similară cu Solana dar deflaționară (SOL emisiune anuală de 2,6 milioane). Divizarea 50/50 a ASTER favorizează retenția utilizatorilor, dar raritatea este limitată - de exemplu, deblocarea din 17 octombrie (183 milioane ASTER) a copleșit răscumpărarea S2, prețul a scăzut cu 25%.
Interacțiune ecologică: HYPE crește distrugerea prin venitul USDH & licitația HIP-3; HyperEVM va amplifica distrugerea gazului în 2026. ASTER nu are monedă stabilă nativă, se bazează pe USDC/USDT, pierzând capturarea directă a costurilor.
Strategia de echilibrare a ASTER: creșterea prioritizată față de puritate
Expansiune prin stimulente: 53% din ofertă utilizată pentru airdrop-uri continue (de exemplu S3 „Aster Dawn”: 32 milioane ASTER), impulsionând 978.000 de utilizatori & vârf de tranzacționare zilnică de 42 miliarde, care a depășit temporar Hyperliquid. Răscumpărarea absoarbe pe termen scurt aproximativ 30% din deblocare, dar apartenența pe termen lung (20 de luni) generează presiuni continue.
Avantajul multichain: suport pentru BNB/ETH/Arbitrum, lichiditate mai largă (TVL 6,55 miliarde - 20 miliarde fluctuații), comparativ cu concentrarea L1 a Hyperliquid (TVL peste 50 miliarde dar doar cripto). Dacă piața perpetuă ajunge la 15 trilioane pe an, costurile pot crește de 2-3 ori, răscumpărarea va egaliza Hyperliquid.
Sentimentul comunității: Platforma X laudă „rata nebună de distrugere” a Hyperliquid (în 2025 s-au distrus 471.000 HYPE) ca fiind „cea mai puternică economie de tokenuri”, dar recunoaște și „catalizatorul de răscumpărare” al ASTER pentru recuperare. Analizatorii sugerează o configurație 80/20 HYPE/ASTER, echilibrând stabilitatea și creșterea.
Perspective viitoare și concluzii: Răscumpărarea Hyperliquid este „blue-chip” DeFi - sustenabilă, legată de volum, prietenoasă cu instituțiile (de exemplu, cererea ETF 21Shares). Deține 70% din cota de piață, T4 SPAC (1 miliard de achiziții) ar putea dubla tezaurul, întărind răscumpărarea. ASTER ca „provocator de beta ridicat”, în fruntea inovației (perpetuu de acțiuni, ordine ascunse), dar necesită stabilitate în volum pentru a concura - se preconizează că în 2027, dacă TVL multichain ajunge la 5 miliarde, ar putea ajunge la egalitate. Concluzie: Hyperliquid depășește în intensitatea pură a răscumpărării (deflație > creștere), adecvat pentru deținătorii pe termen lung. ASTER este potrivit pentru traderii cu risc ridicat care pariază pe adoptare explozivă. Se recomandă monitorizarea în timp real a fluxului AF comparativ cu deblocarea ASTER prin Dune - ambele beneficiază de fervoarea perpetuă, dar efectul de roată al HYPE nu poate fi egalat.
