Iată analiza detaliată și observațiile cheie
1. Factorii externi cheie care influențează revenirea: economia macro și politicile
Piața criptomonedelor a devenit din ce în ce mai interconectată cu economia macro globală, în special cu acțiunile tehnologice de pe piața americană.
1. Politica monetară a Rezervelor Federale (cel mai important factor):
· Starea actuală: Pentru a combate inflația ridicată, Rezerva Federală se află într-un ciclu agresiv de creștere a ratelor dobânzii și de strângere cantitativă (QT). Aceasta a scos lichiditatea din piețele globale, iar activele riscante (inclusiv criptomonedele) sunt primele afectate.
· Semn de revenire:
· Suspendarea creșterilor de rate de către Rezerva Federală: Acesta este primul semn pozitiv. Atunci când piața este sigură că Rezerva Federală nu va mai continua să crească semnificativ ratele dobânzii, presiunea va scădea.
· Fed începe să reducă dobânzile: acesta este cel mai puternic catalizator al pieței bull. Așteptările de lichiditate vor deveni din nou relaxate, iar capitalul va reintra în active cu risc ridicat.
· Previziunea actuală: piața se așteaptă în general ca Fed să înceapă să reducă dobânzile în 2024. Orice anticipare a „punctului final al creșterii dobânzii” sau a „așteptărilor de reducere a dobânzii” ar putea declanșa reacții anticipate pe piață.
2. Riscurile de recesiune globală:
· Dacă economia globală intră într-o recesiune profundă, profiturile companiilor vor scădea, iar rata șomajului va crește, ceea ce va duce la o scădere bruscă a apetitului pentru risc al investitorilor. Chiar și în cazul în care se opresc creșterile de dobândă, piața ar putea continua să fie deprimată din cauza îngrijorărilor legate de economie. Trebuie să vedem semne de „aterizare moale” (adică inflația este controlată, dar economia nu intră în recesiune) sau semne că recesiunea atinge fundul.
Două, factorii interni cheie care influențează revenirea: ciclul criptomonedelor și narațiunea sa
1. Ciclu de reducere a Bitcoin-ului (reguli istorice, dar nu absolute):
· Date istorice: Bitcoin se reduce aproximativ o dată la fiecare patru ani (următoarea se așteaptă în aprilie-mai 2024). Istoric, în 6-18 luni după reducere, prețul Bitcoin a atins maxime istorice. Aceasta se datorează reducerii ratei de aprovizionare; cu cererea constantă sau în creștere, prețul va crește.
· Ciclul actual: piața tinde să „speculeze anticipat” așteptările de reducere. Prin urmare, o adevărată revenire ar putea începe să se dezvolte cu aproximativ șase luni înainte de reducere (adică la sfârșitul anului 2023 până la începutul anului 2024).
2. Noi narațiuni și surse de capital:
· Narațiunea anterioară: DeFi, NFT, GameFi, metavers.
· Narațiunea potențială a acestui ciclu:
· Active ale lumii reale (RWA): tokenizarea activelor financiare tradiționale (cum ar fi obligațiunile guvernamentale, imobiliarele) și înregistrarea acestora pe blockchain.
· Maturizarea soluțiilor Layer 2: cum ar fi Arbitrum, Optimism, zkSync etc., acestea pot reduce semnificativ costurile de tranzacție, îmbunătățind experiența utilizatorului, posibil generând aplicații de succes.
· Adoptarea pe scară largă a Web3: deși este încă devreme, orice progres în experiența utilizatorului și aplicațiile reale ar putea atrage utilizatori noi.
· Noi paradigme tehnologice, cum ar fi blockchain-ul modular, arhitectura centrată pe intenție etc.
3. Clarificarea mediului de reglementare:
· Situația actuală: reglementarea globală, în special presiunea reglementărilor din SUA, este enormă (cum ar fi procesele împotriva burselor). Aceasta este una dintre cele mai mari incertitudini de pe piață în acest moment.
· Semnal de revenire: atunci când SUA adoptă un cadru clar de reglementare pentru criptomonede sau când procesele împotriva principalelor instituții au rezultate favorabile clare, acest lucru va stimula enorm încrederea pieței, atrăgând fonduri tradiționale să intre cu încredere.
Trei, indicatorii specifici de observat pentru a judeca revenirea
Pe lângă judecățile macroeconomice, putem urmări unele date specifice:
1. Date on-chain:
· Oferta deținătorilor pe termen lung (LTH): atunci când oferta LTH începe să crească, indică faptul că investitorii preferă să acumuleze monede decât să vândă, acesta este un semnal de formare a fundului.
· Soldul Bitcoin al burselor: soldul continuă să scadă, ceea ce indică faptul că investitorii își transferă activele din burse în stocare la rece, reducând presiunea de vânzare.
· Rata MVRV: când această rată este sub 1, indică faptul că piața se află în intervalul de fund.
2. Date despre fluxurile de capital:
· Oferta totală de stablecoin-uri: în special capitalizarea de piață a USDT și USDC. Stablecoin-urile sunt „muniție de rezervă” în lumea criptomonedelor, iar creșterea ofertei totale indică faptul că există suficiente fonduri în afara pieței, ceea ce este un potențial motor al creșterii.
· Fluxurile de capital instituțional: evaluarea sentimentului instituțional prin fluxurile de capital ale ETF-urilor Bitcoin/Ethereum/produselor de fideicomis.
3. Indicatori de sentiment pe piață:
· Indexul fricii și lăcomiei: rămâne constant în zona „fricii extreme”, adesea un semnal de investiție contrarian.
· Rata de finanțare a futures-urilor: atunci când rata de finanțare este negativă sau extrem de scăzută pe termen lung, aceasta indică faptul că bula de levier a fost eliminată, iar piața este sănătoasă.
Patru, analiza scenariilor și concluzii
Scenariu pesimist (probabilitate scăzută):
Economia globală se află într-o recesiune severă, iar reglementările continuă să fie sub o presiune mare, cu apariția unor noi evenimente „lebădă neagră” (cum ar fi colapsul unor instituții foarte mari). Încălzirea va fi departe, iar piața ar putea intra într-o iarnă mai lungă și mai profundă.
Scenariu neutru/ cel mai probabil (probabilitate mare):
· A doua jumătate a anului 2023 până la începutul anului 2024: piața continuă să oscileze, formând un fund, însoțită de rebote și scăderi intermitente. Principalele motoare sunt fluctuațiile datelor macroeconomice (CPI, datele de ocupare) și managementul așteptărilor Fed.
· 2024: pe măsură ce ciclul de creștere a dobânzilor al Fed se încheie complet și narațiunea de reducere a Bitcoin-ului câștigă avânt, sentimentul pieței se îndreaptă treptat spre optimism, începând să iasă din fund, apărând o tendință structurală (anumite sectoare cresc mai întâi).
· 2025: dacă economia macro se aliniază (cum ar fi începerea reducerii dobânzilor), adăugând efectul de aprovizionare după reducere, ar putea aduce următoarea mare mișcare ascendentă a pieței.
Scenariu optimist (probabilitate scăzută):
Fed se îndreaptă rapid spre o politică dovish, reglementarea devine rapid clară, iar noi progrese tehnologice aduc aplicații fenomenale. Piața ar putea să înceapă mai devreme, având o revenire rapidă.
Sfaturi pentru investitorii obișnuiți
1. Nu încercați să preziceți cu precizie fundul: nimeni nu poate cumpăra la cel mai mic punct. Adoptarea unei strategii de investiții în etape este una dintre cele mai bune modalități de a traversa piața bear și de a acumula capital.
2. Concentrați-vă pe valoare, nu pe zgomot: analizați temeinic fundamentele proiectului. Proiectele active și care construiesc în timpul pieței bear au mai multe șanse de a exploda în timpul pieței bull.
3. Gestionați bine fluxul de numerar: investiți doar fonduri de rezervă care nu afectează viața dvs., asigurați-vă că aveți „gloanțe” și că puteți supraviețui înainte de venirea pieței bull.
4. Păstrați răbdarea și învățați: ciclurile pieței criptomonedelor sunt normale. Piața bear este un timp de aur pentru învățare, cercetare și planificare.
În concluzie, primele semne de revenire în domeniul criptomonedelor încep să apară, dar întunericul de dinaintea zorilor ar putea să nu fi dispărut încă. Vă rugăm să fiți atenți la schimbarea politicii monetare a Fed, evoluția narațiunii de reducere a Bitcoin-ului și clarificarea reglementărilor, acestea vor fi cheile care vor decide când va începe următorul ciclu de creștere.