Consolidarea recentă a Bitcoin în jurul mărcii de 100.000 $ a luat o întorsătură mai întunecată, cu datele noi pe lanț și cele derivate sugerând că piața ar putea aluneca într-o fază „extrem de pesimistă”. Potrivit analiștilor de la #QCP Capital, indicatorii de moment indică acum slăbirea suportului structural, cu obiective potențiale de scădere extinzându-se până la 91.000 $ — sau chiar 72.000 $ dacă nivelurile critice nu reușesc să se mențină. Evaluarea, publicată în Briefingul de Dimineață QCP din Asia, conturează o imagine prudentă în drumul spre noiembrie, pe măsură ce apetitul pentru risc din piețele globale se estompează și lichiditatea se subțiază pe bursele de criptomonede.
Notița QCP evidențiază că ratele de finanțare, interesul deschis al contractelor perpetue și raportul de lichidare a long-urilor au început să semene cu primele faze ale unor faze corective mai profunde observate în ciclurile anterioare. Raportul notează că traderii s-au mutat brusc de la cumpărarea agresivă a opțiunilor call la o poziție defensivă, în special în structurile de protecție împotriva scăderii care vizează 90.000 de dolari și mai jos. Volatilitatea implicită, care s-a liniștit în majoritatea lunii octombrie, a început din nou să crească — un semn că tranzactorii de opțiuni plătesc mai mult pentru a se asigura împotriva unor mișcări bruște.
Adăugând la tensiune, prețul Bitcoinului a avut dificultăți în recuperarea impulsului pozitiv după ce nu a reușit să păstreze nivelul de peste 105.000 de dolari la începutul săptămânii. Activitatea de pe piețele spot a scăzut cu aproximativ 30% față de vârfurile din octombrie, sugerând o scădere a încrederii atât dintre traderii retail, cât și instituționali. Potrivit datelor Glassnode, intrările de pe schimburi din partea deținătorilor de lungă durată au crescut timp de trei săptămâni consecutive, indicând că unele portofeluri mai vechi ar putea fi distribuite în timpul forței, mai degrabă decât acumulate.
Totuși, interpretarea Glassnode a acelorași date este ușor mai subtilă. Firmele de analiză observă că, deși traderii pe termen scurt părăsesc pozițiile și deținătorii pe termen lung reduc expunerea, structura generală pe lanț se apropie mai degrabă de o corecție în mijlocul ciclului decât de un eveniment de capitulare completă. Cu alte cuvinte, vânzările sunt semnificative, dar nu sunt încă panică. Glassnode observă că cheltuielile din monedele dormante rămân modeste în comparație cu vârfurile ciclului anterioare și că rezervele de pe schimburi nu au crescut într-un mod coerent cu frica generalizată.
Totuși, psihologia pieței pare fragilă. Corelația Bitcoinului cu piețele de acțiuni s-a întărit din nou în noiembrie, iar cu Wall Street intrând într-o altă fază de sentiment risk-off, criptomonedele nu au fost scăpate. Nikkei 225 a deschis în scădere vineri, reflectând scăderile din piețele Asia-Pacific, după o vânătoare de acțiuni tehnologice în SUA. Acțiunile legate de IA — inclusiv Nvidia, Microsoft și Palantir — au fost printre cele mai afectate, trăgând sentimentul în jos pe toate indiciile mai largi. Investitorii din regiune așteaptă, de asemenea, datele comerciale viitoare ale Chinei, care se așteaptă să confirme o creștere slabă a exporturilor și importurilor. Împreună, aceste presiuni macro au creat o atitudine precaută în toate activele riscante, cu traderii reducând pozițiile cu împrumut.
Din punct de vedere tehnic, Bitcoinul se confruntă acum cu o zonă crucială de sprijin între 95.000 și 97.000 de dolari — un nivel care a funcționat atât ca rezistență, cât și ca sprijin de mai multe ori în acest an. Dacă această bandă se menține, analiștii așteaptă o consolidare și o posibilă recuperare spre 105.000–110.000 de dolari în următoarele câteva săptămâni. Dar dacă se rupe decisiv, QCP avertizează că acțiunea prețului ar putea se destrăma rapid, posibil testând mai întâi 91.000 de dolari și 72.000 de dolari într-un scenariu cel mai defavorabil. Aceste niveluri corespund retragerilor Fibonacci din sprijinul din sfârșitul anului 2024 și se aliniază cu sprijinurile structurale anterioare formate înainte de creșterea Bitcoinului peste 100.000 de dolari.
Mai există și dovezi că traderii instituționali își ajustează strategiile. Mai mulți mari market makeri au început să reechilibreze portofoliile, reducând expunerea la contractele perpetue și mutând lichiditatea către produse denumite în stablecoin. În același timp, interesul deschis pe contractele CME a scăzut cu 11% săptămânal, sugerând o anumită dezîndatorare din partea participanților profesioniști. Datele retail de la Binance și OKX arată o poveste similară — raportul long/short s-a înclinat bearish pentru prima dată în peste două luni, iar ratele de finanțare pe contractele perpetue au devenit negative joi.
În ciuda sentimentului bearish, unii analiști încă îl prezintă ca o răcire naturală după un an de forță sustinută. Bitcoinul rămâne cu o creștere de aproape 60% în acest an, depășind majoritatea acțiunilor și commodity-urilor, iar poziția sa structurală în portofoliile instituționale rămâne intactă. Analiticii de la Glassnode susțin că faza actuală pare mai degrabă o „digestie în mijlocul ciclului”, care istoric a urmat raliilor după halving. Ei observă că în piețele bull anterioare, Bitcoinul a cunoscut adesea corecții de 25–35% înainte de a-și relua traiectoria ascendentă.
În context mai larg, condițiile macro continue să influențeze sentimentul. Cu Fedul menținând o politică monetară strânsă și datele globale privind creșterea economică arătând semne de încetinire, investitorii nu au un motiv puternic să urmărească activele riscante în termen scurt. Slăbiciunea piețelor de acțiuni din Asia-Pacifică vineri reflectă această stare de spirit. Pe măsură ce datele comerciale ale Chinei se apropie și volatilitatea yenului japonez persistă, condițiile de lichiditate regională ar putea influența mai direct acțiunea prețurilor criptomonedelor, în special în orele de tranzacționare din Asia, când volumul Bitcoinului are tendința să crească semnificativ.
Pentru moment, traderii urmăresc cu atenție zona de 95.000 de dolari. O ruptură decisivă sub aceasta ar confirma apelul „extrem de bearish” al QCP, în timp ce o revenire ar întări cazul Glassnode că aceasta este doar o corecție în mijlocul ciclului. În orice caz, volatilitatea pare gata să se întoarcă după săptămâni de mișcare laterală. Concluzia generală este că, deși tendințele de adoptare pe termen lung rămân intregi, tonul pieței pe termen scurt s-a schimbat decisiv în favoarea unei poziții defensive.
Zilele următoare ale Bitcoinului vor decide probabil dacă această fază va fi amintită ca un reset sănătos sau începutul unei scăderi mai profunde. Pentru o piață construită pe impuls și încredere, modul în care traderii reacționează la această incertitudine poate fi la fel de important ca și cifrele în sine.
