Când #Strategy (MSTR), cea mai mare companie listată la bursă care deține bitcoin, a aruncat prima dată ideea de a vinde rezervele sale de bitcoin pentru a-și finanța obligațiile de dividende în cadrul apelului său recent de câștiguri, au apărut îngrijorări în rândul investitorilor și al comunității crypto.
'O mare nimic: O sesiune de întrebări și răspunsuri cu Michael Saylor de la Strategy despre vânzarea bitcoin-ului..
Michael Saylor a stat de vorbă cu gazda despre vânzarea bitcoin-ului pentru dividende, retragerea datoriilor cu veniturile din STRC și de ce criticii care spun că Strategy cumpără vârful săptămânal ratează esența.
Când Strategy (MSTR), cea mai mare companie listată public care deține bitcoin, a lansat prima dată ideea de a vinde stocul său de bitcoin pentru a-și finanța obligațiile de dividende în apelul său recent de câștiguri, a ridicat îngrijorări în rândul investitorilor și al comunității crypto.
Cu toate acestea, președintele executiv Michael Saylor s-a întâlnit cu analistul senior CoinDesk James Van Straten la Consensus în Miami pentru a explica, din punctul său de vedere, de ce anunțul a fost "nesemnificativ."
Pe măsură ce firma se extinde de la o companie de trezorerie bitcoin la o operațiune completă de piețe de capital, într-o discuție amplă cu CoinDesk, Saylor a discutat despre vânzarea potențială de bitcoin pentru a finanța dividendele, mecanica acțiunilor preferențiale (numite Stretch sau STRC) și ceea ce criticii înțeleg greșit despre strategia sa de tranzacționare.
Acest interviu a fost editat pentru concizie și claritate. Aceasta este prima parte a unei serii de povești din interviul CoinDesk cu Michael Saylor.
Gazdă: Apelul tău de câștiguri a dezvăluit că Strategy ar putea vinde bitcoin pentru a-și finanța dividendele. Asta a speriat câțiva investitori. Cât de semnificativ este de fapt?
Michael Saylor: Este o mâncare de nimic din punct de vedere economic. Dacă am finanța toate dividendele noastre exclusiv prin vânzarea de bitcoin în următorul an, am cumpăra 20 de bitcoin pentru fiecare bitcoin vândut. Așadar, nu este diferit de a cumpăra 20 de bitcoin și a nu vinde deloc. Și din punct de vedere al pieței, bitcoin are undeva între 20 și 50 de miliarde de dolari lichiditate astăzi. Dacă am finanța toate dividendele noastre cu bitcoin, ai vorbi despre poate 3 milioane de dolari; este inestimabil. Este cu adevărat nesemnificativ.
Gazdă: Așadar, cum decizi de fapt între a cumpăra bitcoin, a plăti datoriile sau a răscumpăra propriile acțiuni?
Saylor: Folosim două metrici. Prima este randamentul BTC. Care este beneficiul pentru acționarul comun? Dacă nu există randament, este neutru pentru capital. Dacă există un randament negativ, este dilutiv. Dacă există un randament pozitiv, este accretiv. A doua metrică este creditul: care este impactul asupra bilanțului? Creează mai mult risc?
De exemplu, dacă am folosi toți dolarii noștri pentru a răscumpăra acțiuni, ar fi pozitiv pentru capital, ar genera randament, dar ar fi negativ pentru credit. Prețul pe piață al bitcoin-ului, al tuturor instrumentelor noastre de credit, al tuturor obligațiunilor noastre, se schimbă în fiecare zi. Zi de zi, ajustăm activitatea noastră de piețe de capital pentru a profita de oportunitățile de randament și pentru a ne îndeplini obligațiile.
Prioritizăm tranzacțiile care generează mai mult bitcoin pe acțiune. Dacă putem genera de 10 ori mai mult bitcoin pe acțiune făcând o tranzacție față de alta, am prioritiza aceasta întâi.
Gazdă: Bitcoin este în prezent în jur de 36%-37% de la maximul său istoric. Este un moment bun să vinzi bitcoin cu costuri mari și să capturezi acel credit fiscal?
Saylor: Avem opțiunea de a captura până la 2,2 miliarde de dolari în credit fiscal. Valoarea acelui credit se schimbă în fiecare zi, în fiecare minut. De asemenea, avem opțiunea de a calcula subevaluarea obligațiunilor convertibile: există un randament masiv în acel domeniu. Avem, de asemenea, opțiunea de a captura bitcoin într-o tranzacție. Luăm această decizie săptămână de săptămână, zi de zi.
Tot ceea ce facem ne împiedică să facem altceva. Așadar, trebuie să ne gândim întotdeauna dacă este pozitiv pentru capital, dar negativ pentru credit? Poate că este extrem de bun pentru capital, ne face 500 de milioane de dolari, dar este puțin rău pentru credit. Dacă creditul este super puternic, aș face ceva pozitiv pentru capital și ușor negativ pentru credit. Dacă creditul este super slab, nu am face.
Nu vom telegrufa exact când sau dacă o vom face. Dar opțiunea este acolo, și este una dintre tranzacțiile mai interesante de pe masă în acest moment.
Gazdă: Criticii de pe X (fostul Twitter) spun că mereu cumperi vârful săptămânal la bitcoin. Ce se întâmplă de fapt?
Saylor: Este o critică ignorantă. Ce se întâmplă este că atunci când cumpărăm bitcoin cu un swap de acțiuni, este pentru că acțiunile au crescut și există un premium uriaș pentru acțiuni. Când bitcoin-ul explodează, acțiunile explodează, premiumul se extinde și devine de fapt mai profitabil pentru noi să facem swap. Facem swap între o acțiune de MSTR și o acțiune de BTC când premiumul se extinde, și atunci bitcoin-ul crește.
Într-o săptămână de 168 de ore, ar putea exista trei ore în care piața a crescut, și am putea strânge 250 de milioane de dolari în swap-uri în acele trei ore. Așadar, da, alegem vârful pieței de bitcoin, dar alegem și vârful pieței de capital de acțiuni și facem swap între ele — și generăm un câștig mult mai mare. Facem bani pentru acționarii noștri fără risc prin aceste swap-uri.
Trebuie să te uiți la asta pe cicluri lunare complete. Am vândut 3,2 miliarde de dolari în câteva săptămâni pe un instrument cu o bază de aproximativ 5 miliarde de dolari. Așadar, am extins oferta printr-un factor uriaș. Nu mă surprinde că durează ceva timp pentru ca piața să digere asta. O parte din asta a fost cu siguranță oameni care cumpărau un miliard pentru a obține un dividend de 90 de cenți și apoi vindeau înapoi.
#MichaelSaylor #BTC走势分析 #Write2Earn