În ultimele două luni, cuvântul cheie al Morpho nu mai este doar „împrumuturi descentralizate”, ci „transformarea infrastructurii financiare într-un backend pentru toți”. Raportul lunar oficial stabilește tonul foarte clar: instituțiile începe să meargă pe lanț la scară, volumul de depozite Morpho pe Base a atins vârful L2, Crypto.com a anunțat că va integra prin „DeFi Mullet” (experiență tradițională pe front-end, infrastructură DeFi pe back-end), Hyperliquid ca al treilea mare link în aplicația Morpho, și chiar a organizat primul summit Vault la Devconnect, ecosistemul accelerându-se spre forma „backend unificat, distribuit la toate capetele”.

Cel mai bun exemplu al "backendizării" este practica băncilor și a marilor jucători. Departamentul de active digitale conforme SG-FORGE al Societe Generale a ales Morpho ca bază de împrumut pentru stablecoin-urile sale conforme MiCA EURCV și USDCV, colaborând cu Vault-ul MEV Capital pentru gestionarea riscurilor, folosind Flowdesk pentru a face market-making și Uniswap pentru a oferi lichiditate de bază. Aceasta înseamnă că registrele de depozite și împrumuturi ale băncilor tradiționale încep să se extindă pe blockchain, iar combinația de reglementare și deschidere este implementată, nu rămâne la nivelul discuțiilor. Pentru utilizatorii obișnuiți, aceasta reprezintă începutul pe aceeași cale transparentă cu produsele bancare.

Experiența din partea de retail a fost, de asemenea, complet transformată. Coinbase a lansat împrumuturile USDC alimentate de Morpho, formând un cerc închis împreună cu "împrumuturile garantate prin criptomonede" tot de Morpho: utilizatorii pot depune USDC pentru a câștiga venituri dintr-o interfață de încredere, lichiditatea fiind automat potrivită în backend prin Vault-urile Morpho și cererea de împrumuturi, Steakhouse se ocupă de alocarea activelor, menținând non-depozitare și auditabilitate pe parcurs. Acest model "frontend-backend" permite stabilirea prețurilor pentru ratele dobânzilor și lichiditate în rețelele deschise, în timp ce complexitatea este transferată către backend.

Rețelele de plată transformă "soldul în venituri" în opțiunea implicită. Colaborarea echipei Stable cu Morpho vizează punctele dureroase: fondurile mari inactive din rețelele de plată cu stablecoin-uri, care au stat de mult timp, vor intra în ruta de venituri Morpho fără a sacrifica disponibilitatea; pentru utilizatorii din Asia, Africa și America Latină care folosesc stablecoin-uri pentru decontări zilnice, fondurile din portofel nu doar că pot fi plătite oricând, dar pot genera automat venituri sustenabile când sunt inactive; pentru finanțele instituțiilor, rezervele de plată nu mai sunt "adormite". Aceasta fixează așteptarea ca "banii să lucreze singuri" în paradigma produsului.

Din perspectiva dezvoltatorilor și a ecosistemului, motivul pentru care acest "backend financiar" a putut fi extins se datorează maturității SDK-urilor și modulelor. SDK-ul TypeScript nou lansat de Morpho pachetează datele și calculele pieței, pozițiilor și Vault-urilor în module reutilizabile, oferind simulatoare și Bundler, finalizând mai multe operațiuni precum autorizarea, depunerea și împrumutul într-o singură tranzacție, reducând perioada de integrare de la "câteva săptămâni" la "câteva zile", ceea ce a scăzut direct pragul de integrare a portofelelor, platformelor de tranzacționare și custozilor în liniile lor de produse cu Morpho. De asemenea, din acest motiv, vedem o explozie a noilor integrații și canale de distribuție.

Stând din perspectiva utilizatorului, experiența mea reală este că "complexitatea a fost evident absorbită de sistemul de backend". Pe mobil, am transferat fără să simt vechile poziții folosind funcția de refinanțare, iar frontendul a oferit o estimare a noilor indicatori de sănătate și capacitate de împrumut, semnând o dată și terminând; filtrarea avansată de pe pagina Explore m-a ajutat să localizez rapid combinațiile de active și termene care se potrivesc toleranței mele la risc, evitând căutarea oarbă într-o mulțime de piețe. Acest tip de interacțiune "oferind utilizatorului opțiunea de alegere și lăsând sistemul să se ocupe de calcule" devine paradigma implicită a aplicației Morpho.

Punând aceste dinamici împreună, avantajul Morpho devine mai clar: în primul rând, forța de integrare "distribuția rămâne constantă, backendul este unificat" - băncile și bursele pot păstra stilul frontend familiar, veniturile și creditul sunt decontate transparent pe blockchain; în al doilea rând, "veniturile și lichiditatea pot fi orchestrate în același domeniu" - Vault-ul încorporează strategii diferite, domenii de conformitate diferite și lichiditate din diferite blockchain-uri într-un mediu atomizat, putând fi accesibile imediat, dar și orientate către instituții pentru gestionarea riscurilor fine; în al treilea rând, "dezvoltarea și integrarea cu fricțiune redusă" - SDK, Bundler și propunerile de guvernare reduc pragul de participare în ecosistem suficient de mult, stimulând mai multe frontenduri să integreze veniturile și capacitatea de împrumut în liniile lor de produse existente. Privind înainte, voi continua să urmăresc ritmul de lansare al Crypto.com, cum se integrează marii seifuri în veniturile Morpho, și cadrul de gestionare a riscurilor și al alocării dezvăluit de curatorii de la Vault Summit, toate acestea vor determina curba de creștere din 2026.

Sunt Nian Cheng, această rundă nu este "o simplă actualizare a protocolului", ci "împachetarea veniturilor, creditului și conformității".

"Transformarea industrială a backend-ului public". Frontendul continuă să înflorească, în timp ce backendul se standardizează treptat, aceasta este paradigma pe termen lung pe care o consider promițătoare. Te invit să discuți în secțiunea de comentarii despre interfața frontend pe care o folosești și combinațiile de Vault, și nu uita să "trezești" stablecoin-urile pe care le ai, astfel încât să lucreze în backend-ul transparent.@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho