Sunt bloggerul Zero_. În ultimele două săptămâni, m-am concentrat pe câteva noutăți de la Morpho: oficialii au adus „Manualul de operațiuni RWA” și „Ghidul de conexiune SDK” pe aceeași linie temporală, iar raportul lunar a menționat direct că „instituțiile accelerează transferul activelor reale și strategiilor de levier pe blockchain”; în același timp, „routarea multi-versiune” a Vaults V2 a fost integrată la nivel de bază, iar pragul de integrare pentru frontend continuă să fie redus, dând senzația că „infrastructura produsizată” se conturează. Aceste schimbări nu sunt doar funcționalități punctuale, ci transformă împrumuturile într-un lanț complet de la intenția utilizatorului până la executare pe blockchain.
Din perspectiva fondurilor și activelor, echipa instituțională a pus deja temelia. SG-FORGE a adus euro și stablecoin-uri în dolari în DeFi, și pe Morpho a configurat un seif curat de un manager profesionist, iar pozițiile de garanție nu includ doar ETH și BTC, ci și părți din fonduri monetare tokenizate (EUTBL, USTBL), ceea ce înseamnă că combinația „emitere sub reglementare + rate de dobândă și levier pe lanț” începe să genereze fluxuri reale; pentru utilizatorii obișnuiți, beneficiul direct este că contrapartea împrumutului și împrumutului cu stablecoin-uri este mai robustă, iar căile de retragere sunt mai previzibile.
Din perspectiva dezvoltării și distribuției, lansarea SDK-ului a redus dificultatea integrării. Acum, părțile integrate pot obține direct datele despre piețe, seifuri și poziții printr-un model de obiect, iar tutorialele și API-urile publice descompun pas cu pas această linie de inginerie „extracție de date - simulare - ambalare a tranzacțiilor”, ceea ce explică de ce recent putem vedea Morpho în mai multe portofele și frontend-uri. Pentru echipele mici, cum îmi place mie să îmi construiesc interfața, cea mai importantă valoare a acestui lanț de instrumente este comprimarea timpului de învățare într-un interval previzibil.
Riscurile și capacitatea de retragere sunt, de asemenea, sincronizate. Am acordat o atenție deosebită noii versiuni a documentului de risc și mecanismului Pre-Liquidations: pozițiile de împrumut pot fi de-leveragizate la o valoare prestabilită înainte de a atinge linia de lichidare, evitând riscul abrupt al „vânzării totale la linia de lichidare”; în același timp, LLTV-ul și sănătatea împrumutului și garanției sunt exprimate mai clar, utilizatorii putând exersa cele mai proaste scenarii înainte de confirmare. În combinație cu alocarea pe mai multe versiuni și designul de răscumpărare identic al Vaults V2, „discountul cert” pe termen lung al fondurilor a fost scos într-o poziție mai vizibilă.
Experiența mea de testare este următoarea: mai întâi, folosesc o sumă mică de stablecoin pentru a construi o bază conservatoare în Vaults V2, observând încasările și costurile; apoi deschid o poziție mică de împrumut, activând Pre-Liquidations pentru a vedea efectul tampon în timpul volatilității amplificate; în final, dau o parte din fonduri unui punct de intrare integrat prin SDK pentru a rula aceeași strategie, comparând numărul de semnături, starea în tranzit și fluiditatea răscumpărării. Dacă ești dezvoltator, poți, de asemenea, să urmezi tutorialul oficial pentru a trasa un API public pentru a crea o versiune „intenție → simulare → execuție” a unei interfețe frontale ușoare, punând parametrii strategiei, sănătatea și costurile pe prima pagină, astfel încât utilizatorii să vadă mai întâi riscurile înainte de a da confirmarea.
Din punctul meu de vedere, Morpho integrează „sursa de active de nivel instituțional + lanț de instrumente de nivel dezvoltator + certitudine de nivel utilizator” într-o singură hartă de produs. Când RWA și fondurile stabile consolidează baza, SDK extinde raza de distribuție, iar pre-lichidarea și răscumpărarea identică introduc căile de retragere în contract, împrumutul devine cu adevărat un produs pe termen lung utilizabil. Următorul meu pas va fi să continui să urmăresc extinderea listei albe a seifurilor RWA, lista frontend-ului care va fi lansată pe SDK și structura pozițiilor instituționale dezvăluită în rapoartele lunare, deoarece aceste date decid direct curba de venit și limitele certitudinii retragerii.
