Majoritatea traderilor care urmăresc acest bounce acum nu au nicio idee cât de adâncă este de fapt gaura. Hai să descompunem ce se întâmplă cu $RON pentru că povestea migrației este reală, dar la fel este și contextul.
MIGRAREA PE CARE NIMENI NU A EXPLICAT-O CORESPUNZĂTOR
Ronin și-a finalizat migrarea pe Ethereum L2 pe 12 mai. Asta nu a fost o rebranding sau o promisiune de roadmap. A fost o schimbare tehnică de la un sidechain autonom la un OP Stack Layer 2, aceeași arhitectură care alimentează Optimism și Base.
De ce contează asta? Securitate, compozabilitate și acces la ecosistemul mai larg Ethereum. Înainte de asta, Ronin era practic o grădină închisă. Lanțul Axie Infinity. Cel care a fost hack-uit pentru $625M în 2022. Această reputație a urmărit proiectul ca o umbră timp de ani de zile.
Acum zidurile se dărâmă. Și Uniswap v3 se desfășoară pe lanț cu $1.5M în co-incentive pentru a impulsiona lichiditatea DeFi. Asta nu e puțin. Asta este un semnal că constructorii serioși își plasează pariurile aici.
TOKENOMICA A FLIPAT
Aceasta este partea la care familia trebuie să se așeze de fapt.
Inflația anuală a tokenului este redusă de la peste 20% la sub 1%. Asta înseamnă o reducere de 95% în emisiile noi de tokenuri. În același timp, comisioanele de pe piață care ajung la trezorerie cresc de la 0.5% la 1.25%.
Gândește-te la acea combinație. Mai puțin supliment pe piață în fiecare an. Mai multe venituri din protocol. Dacă ai proiecta un flywheel deflaționar de la zero, cam asta ai desena.
Acțiunea de preț pe 30 de zile a prețuit deja o parte din acest hype, RSI-ul fiind la 79.03, ceea ce este profund în teritoriu supraevaluat. Așa că întrebarea nu este dacă teza este bună. Întrebarea este dacă cumperi teza sau dacă cumperi vârful ciclului de hype din jurul tezei. Astea sunt tranzacții foarte diferite.
ARGUMENTUL BAZEI DE UTILIZATORI ESTE FIERBINTE
Iată statistica care m-a făcut cu adevărat să mă opresc din derularea paginii când am văzut-o.
Ronin raportează 1,2 milioane de utilizatori activi zilnic. Optimism, un L2 Ethereum complet stabilit cu ani de tracțiune DeFi, are în jur de 50K utilizatori activi zilnic.
Asta nu e o greșeală de tipar. Ronin are aproximativ 24x utilizatori activi zilnic comparativ cu Optimism în acest moment. Majoritatea acelei activități provine din gaming Web3, Pixels, Lumiterra și câteva alte titluri care s-au construit pe lanț special pentru că tranzacțiile sunt ieftine și rapide.
Cu o capitalizare de piață de aproximativ $85.9M după pump, evaluarea pe utilizator este microscopică comparativ cu majoritatea L2-urilor. Asta fie este cea mai evidentă subevaluare din crypto în acest moment, fie este un semn că DAU-urile din gaming nu se traduc în valoare DeFi așa cum își imaginează oamenii.
Această tensiune este întreaga teza RON într-o propoziție.
CAZUL URS PE CARE OAMENII ÎL IGNORĂ
Utilizatorii de gaming și utilizatorii DeFi se comportă complet diferit. Un jucător care se loghează în Pixels în fiecare zi nu oferă neapărat lichiditate, nu tranzacționează tokenuri sau nu generează tipul de venituri din comisioane care fac un L2 valoros la nivel de protocol.
Pivotul Ronin de a atrage DeFi prin Uniswap și programul de co-incentive este o încercare de a acoperi acel gol. Dar podurile necesită timp. Și tokenul este deja în teritoriu supraevaluat după o creștere de 30% pe lună.
Maximul istoric a fost $4.563. Prețul curent este $0.116. Chiar și cu totul mergând bine, matematica înapoi la ATH este brutală. Asta ar fi un 39x de aici. Nu imposibil în crypto, dar traderii trebuie să fie cinstiți cu privire la timeline și condițiile necesare.
Cu BTC la $77,041 și piața mai largă arătând semne de stres, ETH la $2,133, SOL la $85, nu e chiar un mediu de risc pentru tokenurile speculative care de obicei explodează la noi maxime.
UNDE MĂ UITAȚI
Execuția post-migrare este totul acum. Comerțul de hype s-a întâmplat deja. Următoarele 30 până la 60 de zile vor arăta dacă lichiditatea Uniswap se construiește cu adevărat pe lanț, dacă TVL DeFi crește semnificativ și dacă tokenomica deflaționară reduce cu adevărat presiunea de vânzare în practică, nu doar pe hârtie.
Dacă TVL DeFi începe să crească și baza DAU se menține, acesta este cu adevărat unul dintre cele mai interesante setup-uri asimetrice din spațiul gaming L2. Dacă hype-ul migrației se estompează și lichiditatea DeFi nu se materializează, deții un token grav diluat cu un ATH dureros deasupra.
Fereastra pentru a-ți forma teza este săptămâna asta. Înainte ca piața să decidă pentru tine.