Scris de @DoveyWan

Fondatorii au acum o adevărată criză de identitate în AI, observând același tipar în SF și Shenzhen: fondatorii returnează bani și încearcă să se alăture marilor laboratoare LLM din SUA / companiilor de robotică din China cât timp mai pot. Mai mult de unul mi-a spus că costul oportunității de a nu te alătura acum se simte mult mai mare decât EV-ul de a-ți conduce propriile startup-uri.

Din conversațiile cu fondatorii care au renunțat, un consens general este că în ultimii 20 de ani, „tech” era aproape interschimbabil cu internetul. Acum, întregul pendul s-a întors către muncă hiper-industrializată în atomi mai degrabă decât în biți. Următoarea generație de oportunități antreprenoriale în care AI-ul va accelera cu adevărat rezultatele în aerospațial, energie, științe ale vieții, materiale, robotică, nu mai sunt domenii pentru un grup de studenți care au abandonat facultatea sau fondatori fără un context industrial profund. AI-ul a făcut construcția mai ușoară, dar face ca succesul să fie mult mai greu.

Pentru un anumit tip de fondator tânăr, aceasta este brutal din punct de vedere psihologic. Când toată lumea este echipată cu aproximativ aceeași viteză de produs și putere analitică, ce rămâne de fapt ca avantaj pentru un fondator tânăr? Dacă ar trebui să ofer un sfat sincer fondatorilor tineri: nu confundați cel mai vizibil joc cu cel mai câștigabil. Din ce în ce mai mult, cred că AI-ul creează mai multe seturi de oportunități foarte diferite în același timp.

Primul este evident: AI hiper-industrializat în biotehnologie, robotică, aerospațial, apărare, energie și domenii adiacente. Unele dintre cele mai mari rezultate vor veni din aceste domenii. Dar acestea nu sunt povești ușoare de software. Ele sunt dense în capital, grele operațional și intens reglementate, adesea construite de oameni cu o adâncime tehnică sau de influență instituțională neobișnuit de profundă. De asemenea, acestea vor fi foarte bine păzite din cauza importanței lor strategice pentru orice stat național.

A doua categorie răsună cu fintech-ul din anii 2010: cel mai mare avantaj a venit adesea nu din vânzarea de instrumente către incumbents, ci din a deveni serviciul în sine (SoFi, Oscar health, LendingHome etc.). AI-ul împinge multe industrii în aceeași direcție: cumpărarea operațiunilor moștenite, păstrarea fluxului de numerar și reconfigurarea operațiunilor și datelor cu AI. Recenta afacere Long Lake / Amex GBT este un bun exemplu. Acea oportunitate este reală, dar este un joc diferit. Aparține mai natural operatorului hibrid care înțelege finanțele, M&A, redesignul fluxului de lucru și rețelele de servicii din lumea reală, nu traseul standard pentru fondatorii tineri din tech.

Al treilea set de oportunități este mai puțin glamoros, dar mult mai deschis pentru grupul acum bântuit de FUD-ul subclasei permanente: un spectru foarte larg de afaceri care fac între 5 milioane și 50 milioane de dolari în venituri cu un fondator solo sau o echipă de 3 persoane. Nu neapărat monștri de scală de venture. Doar afaceri foarte bune. Când totul este hiper-personalizat, trebuie doar să servești o nișă cu o putere de cumpărare reală. Pe partea D2C, combină asta cu tehnologia de imprimare 3D care se maturizează, iar tu vrei fondatori care pot gestiona lanțuri de aprovizionare flexibile și dorințe colective conduse de comunitate în același timp. În conținut, un prieten de-al meu construiește liniștit o platformă de fanfic sexual feminin împreună cu prietena lui, veniturile sunt surprinzătoare. A început pentru că prietena lui folosea genAI pentru a crea povești picante și hentai pentru ea însăși. Gustul, dorința neîmplinită și intimitatea comunității se vor compune atunci când toată lumea altă se grăbește spre deflația infinită.

Dacă al treilea tip este despre monetizarea dorinței prin gust și intimitatea comunității, ultima categorie unde fondatorii tineri pot avea un avantaj mai mare, sau cel puțin mai puțin dezavantaj, este în construirea unei noi structuri de piață care transformă asimetria informațională în fluxuri de taxe.

În construirea unor noi structuri de piață, câștigătorii nu sunt neapărat cei cu cele mai bune modele, ci cei care creează lucruri noi de tranzacționat/plătit sau noi moduri de a tranzacționa/plăti. Ei sunt cei care pot crea noi venue-uri pentru flux, organiza lichiditatea înainte ca incumbents să apară, să împacheteze riscuri într-o formă mai tranzacționabilă și să încorporeze discret taxe în șine. Hyperliquid nu a câștigat prin a fi binecuvântată instituțional prima; a câștigat prin crearea unei venue mai rapide și mai curate pentru leverage offshore și lăsând lichiditatea să se acumuleze acolo înainte ca vechea gardă să poată reacționa. Polymarket a făcut ceva similar pentru piețele de informații conduse de evenimente cu un token elegant standardizat de da sau nu. Multe fintech-uri excelente pentru consumatori funcționează în același mod.

Banii sunt ca apa, urmează calea cu cea mai mică frecare, așa că dacă urmărești mișcările monetare globale, vei observa dureri masive acolo unde oportunitățile nu sunt capturate de cei din branșă, iar AI-ul singur nu va rezolva aceste probleme. O echipă cu pedigree nu va avea idee cum să înceapă o cercetare locală. Când am scris despre statisticile șocante privind cât de puțin se suprapun USDT și USDC în 2023 și majoritatea fondatorilor de stablecoin-uri din SUA nu au idee despre această discrepanță. De aceea rămân structural optimist pe crypto; fintech-ul și infrastructura financiară deschisă sunt domenii unde fondatorii tineri vor avea un avantaj unic. Aceștia sunt șinele prin care atât hiper-financializarea, cât și globalizarea se exprimă bine, iar fondatorii tineri vor avea un avantaj puternic. Viitorul dolarului american este în afara SUA.

Istoria este de obicei măsurată în arce de 20/30 de ani, mișcări sociale, cicluri de active, fiecare generație are propria sa teză bullish unică. În aproximativ 40 de ani de vârf din viața unei persoane (între 20 și 60 de ani), există probabil 2-3 șanse reale de a prinde un vânt favorabil generațional: schimbări instituționale și schimbări în mijloacele de producție. Dacă ai noroc, obții câte una din fiecare. Generația părinților noștri a avut războiul rece (în China e reforma și deschiderea), apoi prima undă a internetului. Generația noastră are crypto și AI.

Multe persoane suferă pentru că folosesc funcția de succes a laboratoarelor AI și a celor din tehnologie profundă pentru a evalua căi care nu au fost niciodată destinate să câștige în acest fel.

Da, unele jocuri au devenit mult mai greu de câștigat. Da, unele căi sunt mai închise decât erau odată. Dar frontiera, prin definiție, este pentru outsideri, iar adevăratele frontiere nu îi pasă prea mult de cine știi sau dacă ești pre-aprobat de manualul băieților vechi. Adevărata provocare este dacă fondatorii tineri sunt suficient de onești pentru a alege frontiera potrivită și a identifica terenul de joc.

În fiecare vintage, alegerea contează mai mult decât efortul. Acum, alegerea jocului potrivit contează mai mult ca niciodată. Dacă construiești în spațiul în care mișcarea banilor devine mai puțin frictională, făcând randamentul mai accesibil pentru clienții globali, creând lucruri noi de tranzacționat sau noi moduri de a tranzacționa, suntem mereu încântați să întâlnim fondatori care construiesc următoarea etapă a infrastructurii financiare pentru o economie mai deschisă, programabilă și accesibilă global.