Ciclul de Politici Rămâne Optimist

În ciuda unei săptămâni dificile pentru piețe, mai multe dezvoltări majore de reglementare și structurale indică o forță pe termen lung pentru activele digitale.

Statele Unite se îndreaptă în sfârșit spre un cadru crypto unificat, transparent și pregătit pentru instituții, iar implicațiile pentru Bitcoin, Ethereum, rețelele descentralizate, burse și infrastructura stablecoin sunt enorme.

Mai jos este o analiză a celor trei cele mai mari dezvoltări care conturează următoarea eră a activelor digitale:
Legea Structurii Pieței,
Taxonomia tokenurilor SEC și
propunerea de UNIficație a Uniswap.

Legea privind structura pieței: Cel mai cuprinzător cadru din SUA pentru crypto de până acum

Proiectul de lege al Senatului marchează un moment de cotitură pentru industrie, definind clar cum vor fi clasificate, tranzacționate și păstrate activele digitale în sistemul financiar din SUA.

Puncte cheie:

■ BTC și ETH considerate oficial mărfuri digitale
sub supravegherea CFTC cu o cale structurată pentru tranzacționare, păstrare și derivate.

■ Standardele de segregare și păstrare de nivel bancar
ridicând standardele pentru burse și păstrători, și consolidând cota de piață către entități din SUA bine capitalizate.

■ Integritate îmbunătățită a pieței
CFTC câștigă autoritatea de a stabili standarde de listare, de a impune reguli anti-manipulare și de a colecta taxe de reglementare.

■ Auto-păstrarea protejată explicit
consolidarea legitimității portofelelor, instrumentelor de gestionare a cheilor și aplicațiilor de tip on-chain pentru consumatori.

Pe scurt: activele descentralizate câștigă claritate, instituțiile conforme câștigă cotă de piață, iar ambiguitatea offshore pierde teren.

Cadru de taxonomie a tokenurilor SEC: Claritate cu privire la ceea ce este (și ceea ce nu este) o valoare mobiliare

Președintele SEC, Paul Atkins, introduce un model de clasificare structurat care recunoaște ciclul de viață al activelor digitale — de la strângerea de fonduri timpurie până la descentralizarea completă.

Cele patru categorii:

■ Mărfuri digitale / tokenuri de rețea
Descentralizate, funcționale, nu valori mobiliare.

■ Colecționabile digitale
Valoare culturală sau intrinsecă; non-valori mobiliare.

■ Instrumente digitale
Tokenuri de acces, utilitate sau membru.

■ Valori mobiliare tokenizate
Valorile mobiliare tradiționale reprezentate pe lanț.

Atkins a subliniat un punct critic: tokenurile pot evolua.
Pe măsură ce rețelele se descentralizează, ele s-ar putea să nu mai îndeplinească criteriile testului Howey:

  • investiția de capital

  • întreprindere comună

  • așteptarea profitului

  • dependența de eforturile manageriale

Aceasta aliniază rolurile SEC + CFTC într-un sistem clar cu două căi:
SEC supraveghează formarea capitalului; CFTC supraveghează activele descentralizate mature.

„UNIficația” Uniswap: O resetare istorică a guvernanței

Uniswap Labs și Fundația Uniswap au propus „UNIficația” — cea mai ambițioasă actualizare a guvernanței de la lansare.

Elemente esențiale:

■ Activarea comutatorului de taxe mult așteptat
permițând deținătorilor de UNI să împărtășească veniturile protocolului.

■ Arderea 100M+ UNI
reducerea ofertei circulante și alinierea valorii tokenului pe termen lung.

■ Fuziunea Fundației în Labs
simplificarea guvernanței, operațiunilor și alinierea dezvoltării.

■ Încetarea interfeței și veniturilor portofelului Labs
după ce a câștigat ~$137M până acum, toate economiile se îndreaptă acum spre protocol.

Cu sentimentul de reglementare din SUA îmbunătățindu-se, comercializarea întârziată a Uniswap pare acum viabilă.

Punctul de interes săptămânal: Plățile cu stablecoin au crescut cu 70% din februarie

Datele Artemis arată că plățile cu stablecoin au crescut de la $6.0B → $10.2B în șase luni — o creștere de 70%.

■ Activitatea B2B a generat o creștere de 113%, atingând $6.4B/lună
acum aproape două treimi din utilizarea totală a stablecoin.

Aceasta semnalizează o schimbare structurală: stablecoin-urile devin căi de plată de încredere, de nivel antreprenorial pentru decontarea globală.

Gânduri finale

Peisajul de reglementare din SUA se transformă rapid din fragmentat în funcțional.
Intrăm într-o eră în care:

■ descentralizarea este recunoscută,
■ protecția consumatorilor este consolidată,
■ instituțiile primesc un parcurs operațional clar, și
■ inovația poate scala fără ceață reglementară.

Capitolul următor al crypto nu va fi definit de speculație
va fi definit de structură, claritate și adoptare.

#DigitalAssetRegulation #CryptoMarketStructure
#DeFiInnovation #TokenTaxonomy #ArifAlpha