22 mai 2010. Florida. Un programator pe nume Laszlo a postat pe forum: "Măi, sunt flămând, cine poate să-mi aducă două pizza de la Papa John’s? Îți dau 10.000 de Bitcoin."
Pe atunci, nimeni nu credea că e ceva nebunesc.
10.000 de Bitcoin, la prețul de piață, nu valorează mai mult de 41 de dolari, maxim două pizza obișnuite. Un utilizator britanic de 19 ani a acceptat comanda, a plătit cu cardul de credit aproximativ 25 de dolari și a obținut o sumă de "monedă digitală".
Laszlo a primit pizza și a făcut o poză: el și copiii stând în jurul mesei, copiii purtând tricouri "I ❤ Bitcoin". A spus: "Am demonstrat că Bitcoin poate cumpăra lucruri reale."
Mai târziu, cineva a calculat: dacă nu ar fi cheltuit acele 10.000 BTC, acum ar avea aproximativ 750 de milioane de dolari. Fiecare mușcătură de pizza ar costa peste 30 de milioane de dolari. Mulți l-au ridiculizat că a „pierdut enorm”.
Dar el însuși a spus că nu regretă niciodată.
„Dacă nimeni nu-l folosește, ce folos am eu să-l dețin?”
În ziua aia, Bitcoin a avut pentru prima dată o putere de cumpărare reală. Poți să spui că a fost cea mai scumpă masă din istoria omenirii sau declarația de independență a lumii cripto — când toată lumea râdea de cele două felii de pizza, oamenii cu adevărat inteligenți calculau activele următoare, așteptând să vadă cine decolează.
Bine, povestea se oprește aici. Să schimbăm subiectul — ceea ce vrem cu adevărat să discutăm este ceva chiar mai exploziv decât pizza.
În spatele Zilei Pizza se află o realitate dură: prețul este temporar, ciclul este etern.
Laszlo nu înțelegea Bitcoin-ul pe vremea aceea. Dar tu, acum, înțelegi viitorul aurului?
Aur: lupta între cumpărare și vânzare la pragul de 4500 de dolari — vârful pieței sau o întoarcere pentru a lua pe cineva?
Să ne uităm la date. Din mai, aurul spot a scăzut o dată până la aproximativ 4470 dolari/uncie, sub pragul de 4500 de dolari, atingând cel mai scăzut nivel din 30 martie. Imediat, JPMorgan a redus prognoza medie pentru aur din 2026 de la 5708 dolari pe uncie la 5243 dolari, tăind 465 de dolari peste noapte.
Cei care au cumpărat bare de aur la prețuri mari acum sunt îngrijorați.
Dar trebuie să înțelegem clar: rădăcina acestei corecții unde este.
Prima lovitură a fost atunci când datele despre inflația din SUA au fost mai mari decât se aștepta — în aprilie, CPI-ul din SUA a crescut cu 3.8% față de anul anterior, iar CPI-ul de bază a crescut cu 2.8%, iar PPI-ul a avut un salt anual de 6.0%. Inflația s-a dovedit a fi mai persistentă decât se anticipa, perturbând complet previziunile pieței privind momentul reducerii ratelor.
A doua lovitură a fost când Federal Reserve a adoptat o politică mai hawkish — pe 23 mai, membrul consiliului Federal Reserve, Waller, a declarat clar: probabilitatea de creștere a ratelor este echivalentă cu cea de scădere. Dacă inflația nu începe să scadă rapid, nu este exclusă o creștere a ratelor. Contractele futures pe ratele CME arată că piața estimează că probabilitatea de creștere a ratelor în cadrul întâlnirii din octombrie a Federal Reserve a ajuns aproape de 55%. Trebuie să știi că acum trei luni, asta nici măcar nu era considerată „posibilă”.
Ratele ridicate ale dobânzilor înseamnă un dolar mai puternic, randamente mai mari pentru obligațiunile americane, iar aurul, un activ fără dobândă, este în mod natural sub presiune.
Problema este — a terminat cu adevărat aurul?
Greșit. Aurul nu a atins vârful, ci se întoarce pentru a lua pe cineva.
Sunt trei motive:
În primul rând, acțiunile băncilor centrale nu s-au oprit. Băncile centrale din întreaga lume continuă să cumpere aur, narațiunea pe termen mediu și lung de „de-dollarizare” nu s-a schimbat. 4500 de dolari nu este un maxim, ci o barieră — cei care au fost speriați au fost cei care au fost recoltați emoțional; cei care au avut curajul să-și construiască poziții în panică vor fi câștigătorii următorului ciclu.
În al doilea rând, riscurile geopolitice nu au fost complet eliminate. Strâmtoarea Hormuz rămâne ca un fitil, iar dacă negocierile dintre SUA și Iran se complică, emoția de siguranță va reaprinde rebeliunea aurului. Iar rebeliunea violentă a aurului de sub 4500 (crescut cu peste 50 de dolari) dovedește în sine — că există încă un suport la baza.
A treia, așteptările politice rămân instabile. Noul președinte al Federal Reserve, Waller, tocmai a fost învestit, iar piața încă își rearanjează politica acestuia. Dacă așteptările de reducere a ratelor revin în al treilea trimestru, motorul aurului se va reporni la cel mai mic nivel.
Logica narațiunii aurului nu s-a schimbat: nu este un token pentru speculații pe termen scurt, ci ultimul zid împotriva deprecierii globale a monedelor. La fel cum Laszlo credea că Bitcoin-ul poate cumpăra pizza — trebuie să privești ciclurile cu o viziune pe termen lung, nu să te lași spulberat de volatilitatea prețului pe termen scurt.
Cândva, oamenii au râs de Laszlo că a folosit 10.000 de Bitcoin pentru a cumpăra pizza. Acum, oamenii râd de aurul care revine la 4500.
Timpurile s-au schimbat. Ceea ce nu s-a schimbat este ciclul de lăcomie și frică care se mișcă.
🛢️ Să aruncăm o privire asupra petrolului
Haosul de pe piața petrolului recent ar putea fi chiar mai „exploziv” decât aurul.
Săptămâna aceasta, petrolul Brent a avut o volatilitate extrem de mare, cu un interval de tranzacționare săptămânal care a ajuns la uimitorul 102.58 - 112.1 dolari. Cele două tabere s-au luptat în repetate rânduri între zvonuri despre autenticitatea acordului dintre SUA și Iran — un raport din Iran spunea că acordul a fost finalizat, iar prețul petrolului a căzut instantaneu; dar piața a realizat că acordul nu se finalizează, iar prețul petrolului a început din nou să crească. În ziua 87 a conflictului, în Strâmtoarea Hormuz circulau zilnic doar 54 de petroliere, cifra de dinainte de război fiind de 100 până la 140 de nave, iar acest deficit de aprovizionare crește zilnic prețul petrolului.
Prețurile ridicate ale petrolului cresc așteptările inflaționiste → inflația întărește așteptările de creștere a ratelor → creșterea ratelor descurajează apetitul pentru risc → criptomonedele și aurul continuă să facă montagne russe. Asta este linia de fund a piețelor financiare globale în prezent.
Aurul, ca activ de bază împotriva inflației și pentru siguranță, va continua să oscileze înainte de a se restabili așteptările de scădere a ratelor — dar acest interval este, de fapt, o oportunitate pentru capitalurile pe termen lung de a-și construi poziții în momentele de panică ale altora.
💎 În final, un ultim cuvânt
În 2010, Laszlo credea că Bitcoin-ul din mâinile lui poate cumpăra pizza.
Astăzi, ceea ce trebuie să crezi este — activele se vor întoarce cel mai logic atunci când toată lumea le consideră nerezonabile.
Aurul de 4500, și la fel ca cele 10.000 BTC pentru două felii de pizza în trecut — cei care nu înțeleg ciclurile cred că este o glumă, cei care le înțeleg știu că este o oportunitate.
Crezi că această cădere a aurului sub 4500 este o oportunitate de a acumula sau este punctul final al unui bull market?