În domeniul împrumuturilor DeFi, Aave și Compound au deținut mult timp prima poziție, dar în anul 2025, un proiect numit@Morpho Labs 🦋 a apărut discret, devenind jucătorul care „se unește pentru a se proteja”. Nu se mulțumește cu a acționa singur, ci aduce întreaga ecologie pentru a juca împreună. De la vechile protocoale de împrumut, experți în gestionarea riscurilor, până la burse centralizate, jucători instituționali, RWA, și chiar agenți AI,#Morpho aproape că a transformat „cercul de prieteni” DeFi într-o super alianță. TVL se apropie de 15 miliarde de dolari, ocupând locul trei printre protocoalele de împrumut, nu se bazează pe o revoluție radicală, ci pe „combinația + infrastructura deschisă” ca o super putere
I. Etapa timpurie: de la „paraziții” Aave și Compound la partenerii ideali Morpho a început ca „stratul de optimizare” pentru Aave și Compound (Morpho Optimizer). Pe scurt, a adăugat un motor de potrivire P2P peste piscinele de capital Aave/Compound, conectând cererea și oferta direct, reducând semnificativ capitalul neutilizat, crescând randamentele pentru împrumutători și scăzând ratele pentru debitori, dar păstrând în totalitate securitatea și lichiditatea protocolului de bază. Această strategie de „optimizare stând pe umerii gigantilor” a dus Morpho la explozie în 2023-2024, utilizatorii nefiind obligați să părăsească zona de confort a Aave/Compound pentru a obține randamente mai mari. Apoi, Morpho Blue a apărut brusc, eliberându-se complet de dependența de un singur protocol de bază, devenind un împrumut minimalist, imuabil, personalizabil în mod nelimitat - oricine poate crea piețe independente, stabilind propriile rate de colateralizare, modele de rată de dobândă, oracle-uri, complet fără permisiune. Dar cel mai inteligent aspect al Morpho este că a externalizat gestionarea riscurilor. Protocolul tradițional (cum ar fi Aave) se bazează pe DAO + câteva companii de risc (cum ar fi Gauntlet, Chaos Labs) pentru a gestiona sute de parametri, având o eficiență scăzută și multe controverse; Morpho permite direct jucătorilor profesioniști să fie „Curatorii Vault-ului” (curatorii magazinului de valori), aceștia construind propriile Vault-uri, gestionând riscurile, câștigând comisioane de gestionare, utilizatorii având doar grijă să aleagă curatorii în care au încredere pentru a depune bani. Aceasta a dat naștere direct unei „epoci a competiției curatorilor”. II. Lista de colaborări explozive 2024-2025: aproape a integrat întreaga lume DeFi.
Giganții gestionării riscurilor s-au grupat
Gauntlet (cunoscut ca consultant de risc pentru Aave) a trecut direct la Morpho în 2024, devenind cel mai influent Curator, gestionând zeci de miliarde de dolari în Prime Vault.
Steakhouse Financial, Re7 Capital, Block Analitica, Clearstar Labs, Hyperithm, Keyrock și alte instituții profesionale au deschis Vault-uri, concurând pentru cine oferă cele mai mari randamente, cele mai stabile gestionări ale riscurilor.
Rezultatul? Utilizatorii acum pot alege Curatorii la fel cum aleg managerii de fonduri, iar randamentele și transparența depășesc cu mult protocoalele tradiționale.
Giganți LSD profund integrați
Lido a stimulat direct piața stETH pe Morpho Blue, suportând un LTV de până la 98% (Aave are doar 90%), iar taxele de gaz sunt și mai mici.
Pendle, EigenLayer, Renzo și alte active LRT/re-împrumutate au fost, de asemenea, integrate, devenind colaterale cu randamente ridicate.
Giganții CeFi se înghesuie în „DeFi Mullet”
Crypto.com + Cronos: colaborare de mare amploare în octombrie 2025, Crypto.com a integrat direct Morpho Vault în aplicația sa, utilizatorii putând câștiga cele mai mari randamente DeFi fără a părăsi interfața centralizată, susținând în același timp colateralizarea BTC/ETH.
Coinbase: produsele de împrumut cu colateral Bitcoin folosesc Morpho ca bază, au fost emise peste 1 miliard de dolari în împrumuturi.
Gemini, Bitpanda, Deblock și alte portofele au setat Morpho ca furnizor implicit de câștiguri.
Instituțiile și jucătorii RWA vin în număr mare
Société Générale（法兴银行） a integrat moneda stabilă EURCV/USDCV în Morpho.
Stable（Bitfinex背景） a depus 775 de milioane de dolari în Vault-ul gestionat de Gauntlet.
Fundația Ethereum a efectuat mai multe depozite mari de WETH/USDC în Vault-urile Gauntlet și Steakhouse.
Lit Protocol colaborează pentru a introduce agenți AI care să gestioneze automat împrumuturile.
Integrarea colectivă a front-end-ului și a stratului de instrumente
Instadapp, DeFi Saver, Zapper, Safe Wallet, Sommelier, Contango, Idle Finance și alte câteva front-end-uri au integrat Morpho ca motor principal de împrumut.
Chiar și Compound își construiește propriul Vault pe Polygon folosind tehnologia Morpho (deși este puțin jenant).
Cross-chain și lanțuri emergente
Pe Base (Coinbase L2), Morpho este cel mai mare protocol de împrumut.
Berachain a fork-uit direct Morpho pentru a crea BEND.
Pe lanțuri precum Arbitrum, Optimism, Hyperliquid există integrare profundă.
III. De ce toată lumea iubește să joace cu Morpho? Pentru că Morpho este o „infrastructură neutră” adevărată:
Extrem de simplă și imuabilă: protocolul de bază are doar câteva mii de linii de cod, costurile de audit sunt incredibil de scăzute.
Complet deschis: oricine poate fork-ui gratuit, construi piețe, construi Vault-uri, câștiga comision de gestionare.
Interese perfect aliniate: Curatorii concurează reciproc, maximizând randamentele utilizatorilor, protocolul în sine practic nu ia comision.
Prietenos cu instituțiile: transparent, programabil, auditabil, integrabil, se conformează perfect cerințelor de conformitate și gestionare a riscurilor.
Aceasta a dus la un „flying wheel”: cu cât mai mulți construiesc Vault-uri → cu atât mai diversificate strategii de randament → cu atât mai multe fonduri atrase → cu atât mai bună lichiditate → mai mulți vin să construiască Vault-uri. IV. Scris în final, dacă Aave este „mărul” împrumuturilor DeFi, închis, dar cu o experiență bună; Morpho este ca „Android”, deschis, fragmentat, dar cu o creștere explozivă a ecosistemului. În ziua de azi, în 2025, Morpho nu mai este un optimizer pentru Aave/Compound, ci o „fundamentare universală” pentru întregul împrumut DeFi. A modularizat și deschis gestionarea riscurilor, curatorizarea activelor, integrarea instituțiilor, și punerea în legătură cu CeFi, realizând cu adevărat „împrumut ca serviciu”. În viitor, când salariile sunt plătite direct în monede stabile, intrând automat în Vault pentru a câștiga randamente, când toate trezorerile corporative sunt înregistrate pe blockchain și optimizate automat, când agenții AI fac arbitraj între protocoale 24h pe zi... aceste scenarii care sună science-fiction, cu cele mai mari șanse sunt Morpho în spate. #Morpho nu a eliminat adversarii, ci a transformat pe toți în aliați. Aceasta este cea mai înfricoșătoare modalitate de creștere. $MORPHO nu este doar un protocol de împrumut, ci devine următorul „Linux” al DeFi.
