Dacă te uiți la paginile de start ale site-urilor de criptomonede, vezi burse și aplicații strălucitoare.
Dar dacă te uiți la cablaj—mișcarea reală a banilor între instituții—începi să vezi un model. O pânză de păianjen.
Și stând în centrul acelei rețele este Morpho.
Conectarea punctelor
Să ne uităm la cronologia din noiembrie 2025:
Coinbase: Lansare a împrumutului actualizat ETH. Alimentat de Morpho.
Crypto.com: Revizuiește programul său "Earn" pentru persoanele cu o valoare netă mare. Obținerea randamentului din Morpho.
Anchorage Digital: Custodele instituțional de vârf anunță parteneriat cu protocoalele de staking lichid care se bazează pe Morpho pentru efect de levier.
Societe Generale: Folosește Morpho pentru lichiditatea stablecoin-urilor.
Regele "White Label"
Morpho a devenit în mod eficient soluția de împrumut "White Label" pentru industrie.
Instituțiile precum Coinbase și Anchorage nu doresc să își construiască propriile protocoale de împrumut de la zero. Este prea riscant (hack-uri de contracte inteligente) și prea costisitor (angajarea inginerilor de soliditate).
În schimb, ei externalizează riscul și tehnologia către Morpho.
De ce aceasta este un șanț
Aceasta creează un șanț defensiv care este imposibil de spart.
Dacă un nou competitor lansează mâine, pot copia codul Morpho. Dar nu pot copia Încrederea și Integrațiile.
Odată ce Coinbase își leagă sistemele interne de Morpho, nu vor schimba un nou protocol doar pentru a economisi 0.1%. Costurile de schimbare sunt prea mari.
Morpho a realizat "Lock-in de Furnizor" cu cei mai mari jucători din domeniu.
Lipsa de evaluare
Piața valorizează în prezent Morpho ca o "Aplicație DeFi."
Dar, pe baza acestor integrații, ar trebui să fie evaluat ca "Infrastructură B2B" (Business-to-Business).
Companiile de infrastructură (cum ar fi Chainlink sau The Graph) comandă de obicei prime masive deoarece sunt critice pentru supraviețuirea industriei.
Oportunitatea
Cei mai mulți investitori cu amănuntul sunt orbi la această adopție B2B deoarece se întâmplă în spatele ușilor închise și prin integrații API, nu pe Twitter.
Până când aceste instituții anunță public întreaga lor dependență de Morpho în rapoartele lor trimestriale, tokenul va fi deja re-evaluat.
Suntem în "Zona de Acumulare" a Băncii Umbre.
