În forumurile de guvernare ale Morpho DAO, o dezbatere aprinsă este în desfășurare.
Traderii vor ca „Comutatorul de Taxe“ să fie activat imediat pentru a plăti dividende stakerilor.
Dar viziionarii — și banii inteligenți — împing spre altceva: Reinvestire agresivă.
„Capcana Dividendului“
Investitorii de retail iubesc dividendele. Ei vor să câștige 5% APY pe deținerile lor de tokenuri.
Dar uită-te la istorie. Companiile de tehnologie care plătesc dividende devreme de obicei încetează să mai crească. Ele semnalează pieței că le-au epuizat ideile.
Companiile care reinvestesc 100% din profiturile lor (ca Amazon în anii 2000) distrug competiția și devin monopoluri.
Propunerea Morpho: "Motorul de Creștere"
Noua discuție se concentrează pe utilizarea milioanelor de dolari din veniturile protocolului pentru:
Subvenționarea Ratelor: Morpho poate reduce artificial costurile de împrumut pentru a submina Aave și Compound, furând utilizatorii lor.
Incentivarea Integratorilor: Plătește subvenții dezvoltatorilor (cum ar fi kpk sau Deblock) pentru a construi aplicații pe Morpho.
Răscumpărare & Construire: Achiziționează active strategice sau tehnologii pentru a întări protocolul.
De ce acest lucru este optimist pentru preț
Dacă Morpho plătește un dividend, tokenul este evaluat ca o acțiune de bancă plictisitoare (Raport P/E).
Dacă Morpho reinvestește pentru creștere, este evaluat ca o acțiune de tehnologie cu creștere rapidă (Multiplu de Creștere).
Evaluarea Dividendului: 10x Venituri.
Evaluarea Creșterii: 50x-100x Venituri.
Efectele Rețelei
Folosind veniturile sale pentru a alimenta ecosistemul, Morpho accelerează "Efectul Flywheel."
Mai Mulți Dezvoltatori -> Mai Multe Aplicații -> Mai Mult TVL -> Mai Mult Venit -> Mai Multă Reinvestire.
Acest ciclu creează o gaură neagră pentru lichiditate din care concurenții nu pot scăpa.
Concluzie
Nu cere astăzi un cec mic de dividende. Cere un monopol mâine.
Discuțiile despre guvernanță sugerează că Morpho vizează o dominație totală a pieței, nu doar un flux de venit pasiv. Acesta este exact ceea ce vrei să vezi într-o investiție pe termen lung.
