La trei dimineața, un memo intern din Washington a fost expus anonim.
Conținutul are doar o frază: „Wash nu este un șoim, el este aici să 'împingă cuțitul' către Casa Albă.”
Piața cripto a explodat instantaneu. Unii spun că este o știre falsă, alții au început să închidă poziții în nebunie.
Dar gândește-te bine - ce dacă asta este adevărat?
Stai puțin, am studiat asta toată noaptea și am descoperit că informațiile sunt mai neobișnuite decât whitepaper-ul unui meme coin.
Astăzi, profitând de ocazia de a discuta despre finanțele tradiționale la #BinanceSquare, am descoperit această problemă, haideți să discutăm.
Noua președintă Wash: masca de șoim, inima de porumbel?
Să începem cu concluzia: piața s-ar putea să fi interpretat totul greșit.
Kevin Wash, 56 de ani, membru al Rezervei Federale în timpul crizei financiare din 2008, cunoscut pentru 'opunerea la relaxarea cantitativă'. Prima reacție a tuturor este - s-a terminat, un șoim la putere, vor crește dobânzile.
Dar, ai înțeles?
El se opune la „inundarea fără discriminare”, nu la „transfuziile direcționate”. Acestea sunt două concepte complet diferite.
Adevărul mai profund este că Casa Albă l-a promovat tocmai pentru că nu este un șoim tradițional. Trump vrea pe cineva care pare dur, dar colaborează - trebuie să mențină aparența de „independență” a Rezervei Federale, dar să execute strategia financiară a Casei Albe.
Nu este asta ceea ce se spune adesea în piața cripto: 'vânzând capră, cumpărând câine'?
„Reducerea bilanțului + scăderea dobânzilor”: o mișcare nebună, nemaivăzută în istoria financiară umană.
Ceea ce îl face pe Wash cu adevărat înfricoșător este că ar putea apăsa simultan două comutatoare aparent contradictorii:
Pe de-o parte reducerea bilanțului (extrăgând lichiditate din piață), pe de altă parte reducerea dobânzilor (scăzând costul capitalului).
Tradus în termeni simpli: piciorul stâng pe frână, piciorul drept pe accelerație.
Ce înseamnă asta?
Reducerea bilanțului: combaterea efectului de levier financiar și a bulelor de active, făcând viața mai grea pentru instituțiile care speculează prin împrumuturi.
Reducerea dobânzii: menține finanțele SUA, permite guvernului să plătească datoriile, împiedică prăbușirea pieței de acțiuni.
Aceasta este o combinație de politici extrem de rar întâlnită în istoria financiară globală.
Este ca și cum ai conduce un tren greu care se deplasează cu viteză, piciorul stâng pe frână, piciorul drept pe accelerație - rezultatul nu este stabil, ci un nou ciclu financiar cu frecvență mai mare și volatilitate mai mare.
Băieți din piața cripto, nu este asta exact ceea ce se spune - că viitoarea volatilitate a pieței va fi mai intensă decât înainte?
Impactul potențial asupra pieței cripto: nebunia volatilității.
Ce s-ar întâmpla dacă Wash ar juca așa?
Primul, lichiditatea dolarului se strânge structural.
Reducerea bilanțului înseamnă că „banii calzi” din piață devin mai puțini. Aceasta este o presiune reală asupra evaluării activelor riscante. Traderii de contracte cu efect de levier mare ar putea să-și recalibreze prețul de lichidare.
Al doilea, dar scăderea dobânzilor a susținut evaluarea.
Paradoxul acestei combinații este: banii s-au redus, dar au devenit mai ieftini. Rezultatul final nu este o mișcare în direcția unică, ci o volatilitate crescută în ambele direcții.
Al treilea, și cel mai important - incertitudinea în sine este combustibilul volatilității.
Wash a declarat în repetate rânduri în public că recomandă slăbirea ghidului anticipativ și a graficului cu puncte al Rezervei Federale.
Ce înseamnă asta?
Pur și simplu nu vrea să te lasă să ghicești ce va face în continuare.
Viitoarea Rezerve Federală ar putea acționa mai flexibil, mai greu de anticipat și prețuit. Fiecare publicare de date, fiecare discurs poate provoca reacții violente pe piață.
Pentru piața cripto, aceasta este atât un risc, cât și o oportunitate - cu cât volatilitatea este mai mare, cu atât pariurile traderilor de contracte devin mai mari, dar și probabilitatea lichidării crește.
Să discutăm pe scurt: „inversarea” aurului.
După ce am discutat despre Rezervele Federale, să aruncăm o privire rapidă asupra aurului.
Prețul aurului a scăzut recent de la 2483 dolari la aproape 2380 dolari. Multe persoane s-au panicat: „A luat sfârșit piața bull?”
Judecata mea: aceasta este o „inversare”, nu un vârf.
Motivul este simplu: băncile centrale globale continuă să cumpere.
Banca centrală a Chinei a acumulat aur timp de 17 luni consecutive, iar în martie, cantitatea acumulată a atins un maxim de aproape 13 luni. Polonia, Turcia și India sunt de asemenea în căutare.
Retailerii sunt și mai exagerați, lingourile de aur de la Costco s-au vândut în două ore.
Rezervele Federale vor reduce dobânzile la un moment dat (indiferent de ce spune Wash), atâta timp cât ratele reale scad, costul aurului va scădea, iar prețul se va ridica natural.
Prețul ținti al UBS este de 5900 dolari, iar Deutsche Bank de 6000 de dolari. Nu sunt doar vorbe.
Revenind la întrebarea de la început: este Wash într-adevăr un 'subteran'?
Sincer, nu există o concluzie.
Dar un lucru este sigur: acest tip nu este simplu.
Nu este un șoim în sensul tradițional, nici un porumbel. Este mai degrabă un „structuralist” - încercând să reprogrameze resursele financiare ale Americii, scoțând banii din efectul de levier de pe Wall Street și redirecționându-le către economia reală.
Ce înseamnă asta pentru piața cripto?
Volatilitatea ridicată ar putea deveni norma în viitor.
Dacă poziția ta nu poate suporta o retragere de 20%, acum ar putea fi timpul să reevaluezi riscurile.
La final, las o întrebare:
Crezi că mișcarea lui Wash este pozitivă sau negativă?