În piața cripto, 95% dintre traderi, când își deschid ochii dimineața, primul lucru pe care-l fac este să deschidă TradingView, să tragă Fibonacci pe graficele cu velas, să deseneze linii de trend și să numere valuri.
Dar ai observat cele trei probleme enervante:
Extrem de subiectiv: Aceeași velă, o sută de oameni pot desena o sută de linii de trend. Dacă se sparge, se numește că s-a deschis un model, dacă coboară, se spune că jucătorul a păcălit, oricum ai spune are sens, nu există o metodă logică de backtesting.
Cu ochii în beznă: Velile îți pot spune doar unde a fost prețul, dar nu-ți spun cine l-a dus acolo. Nu știi dacă acum cumpără BlackRock sau vecinul cu 100 de ori levier.
Vânătoare precisă: principalii jucători adoră să vadă micii investitori desenând linii grafice. Când te arunci pe partea dreaptă când linia de tendință este spartă, principalii jucători sunt gata să lovească cu un ordin mare, să-ți lichideze stop-loss-ul și să te transforme în combustibil pentru piață.
Urmărind forma pe grafice, de fapt, este ca și cum am încerca să căutăm sabia pe o barcă.
Prețul nu este niciodată determinat de linii, ci de bani reali. În loc să ghicești cum va trasa principalul jucător liniile mâine, mai bine fii contabilul general al pieței. Aceasta este noua analiză pe care vreau să o discut: registrul total de lichiditate.
Este un model de penetrare a activelor de sus în jos. Logica sa centrală este foarte simplă: tratăm întreaga lichiditate a pieței financiare ca pe un lac. Urmărim dacă conducta principală de apă a fost deschisă, în ce bazin a intrat apa, și în cele din urmă, în ce colț al pieței s-a format o băltoacă, astfel încât să ne determinăm direcția și strategia de tranzacționare pe termen scurt.
Comparativ cu analiza tradițională, avantajul acestui model este cu adevărat de reducere a dimensiunii:
Obiectivitate absolută: cuvintele pot minți, liniile de tendință pot fi falsificate, dar extrasele bancare cu bani reali nu pot fi păcălite.
A avea scriptul dinainte: înainte de a deschide o poziție, deja ai văzut prin fluxul de capital dacă săptămâna este o consolidare mare sau o tendință de absorbție a lichidității, fără a acționa orbeste.
Rata de succes și raportul câștig-perderea sunt ambele importante: direcția macro, punctele micro, folosind interceptarea "cu acul" pe partea stângă în loc de a urmări orbeste pe partea dreaptă.
Primul strat: conducta de apă macro globală (a deschis Federal Reserve robinetul sau nu?)
Ascultăm zilnic discuțiile de pe piață despre dacă Federal Reserve va crește sau va scădea dobânzile, iar nenumărați oameni stau la calculator așteptând discursul lui Powell, ghicind cuvânt cu cuvânt dacă este "șoim" sau "porumbel".
De fapt, ce spun ei la întâlniri nu contează deloc. Trebuie să ne uităm la ce au făcut.
În "registrul total de lichiditate", prima diagramă pe care o analizez se numește tabloul de lichiditate netă a dolărilor. Formula este foarte simplă:
Lichiditatea netă a dolărilor = bilanțul Federal Reserve - contul general al Trezoreriei (TGA) - reverse repo (RRP)
Pe scurt: bilanțul Federal Reserve este "rezervorul principal"; TGA este "contul de cec de economii" al Trezoreriei Statelor Unite, cu cât sunt mai mulți bani, cu atât mai multă lichiditate revine în mâinile guvernului; RRP este "banii înghețați" care generează dobândă pentru instituțiile financiare care dorm pe câmpul de bătaie al Federal Reserve.
Scăzând banii din rezervorul principal, banii guvernului și banii înghețați ai instituțiilor, ceea ce rămâne este adevărata lichiditate care a intrat pe piață și circulă.
Datele nu vorbesc, dar niciodată nu mint. Odată ce acest indicator crește, înseamnă că dolarii din exterior devin mai mulți, iar prețul monedei, acțiunilor va fi împins în sus, chiar și cu ochii închiși; din contră, dacă indicatorul se întoarce sau frânează, banii devin mai puțini, iar piața, chiar dacă nu scade imediat, își va pierde cu siguranță baza pentru a decola, intrând cu mare probabilitate într-o perioadă de volatilitate înaltă.
Al doilea strat: conducta de apă a pieței criptografice (câți bani au intrat în criptomonede?)
Banii pe care Federal Reserve i-a eliberat nu au intrat în totalitate în criptomonede. Atunci, câte Bitcoinuri au ajuns pe piața criptografică?
Aceasta este a doua diagramă pe care o analizez: cantitatea de dolari care intră în criptomonede.
Pentru ca banii reali din afară să devină ordine de cumpărare, există doar două canale dure:
Canalul de bani vechi conform normelor: instituțiile de pe Wall Street prin aportul net zilnic în ETF-uri (BTC/ETH).
Canalul micilor investitori și al investitorilor mari: volumul net de emitere a USDT, USDC și altor monede stabile din schimburile externe.
Dacă adunăm datele acestor două canale, avem "istoria reîncărcărilor" pentru marii jucători din afară. Dacă această diagramă are o scădere abruptă a liniei albe timp de câteva săptămâni (de exemplu, de la 15 miliarde la 10 miliarde), înseamnă că conducta care furniza lichiditate pieței a fost tăiată cu o treime. În acel moment, dacă deschizi Twitter și vezi un mare influencer strigând "bula s-a întors!", ar trebui să știi cine înoată gol. O piață care pierde lichiditate, orice creștere mare este doar o minciună.
Al treilea strat: adăposturile interne de capital (cum se mută banii intern?)
Am aflat câți bani noi au intrat din exterior (sau câți bani vechi au fost retrași), următorul pas este să văd ce joacă capitalul existent pe piață. Aici ne uităm la a treia diagramă: BTC.D (proporția capitalizării de piață a Bitcoin) și USDT.D (proporția capitalizării de piață a monedelor stabile).
Mulți oameni ghicesc zilnic când va fi "sezonul altcoins", dar de fapt, folosind aceste două indicatoare pentru reconciliere, poți vedea imediat formația defensivă a principalilor jucători din piață:
Perioada de forță a Bitcoinului (strict interzis să scurtăm Bitcoinul, strict interzis să cumpărăm altcoins):
Dacă dolarii intră, dar BTC.D explodează (de exemplu, trece de 60% linia de moarte), iar USDT.D scade brusc. Ce înseamnă asta? Înseamnă că investitorii își schimbă toți U în Bitcoin. Bitcoin devine un "vid negru care absoarbe", epuizând și așa scăzutele resurse ale altcoins. În acel moment, dacă te arunci orbeste să cumperi altcoins, pur și simplu oferi combustibil principalilor jucători.Perioada de apărare a investitorilor mari (apărare totală, așteptând cu monede în mână):
Dacă banii din afară se scurg, iar USDT.D (proporția monedelor stabile) explodează, asta arată că balenele și principalii jucători din piață fac același lucru: vând monede pentru a obține cash U, blocând profiturile și stând liniștiți. Toate gloanțele sunt blocate în frigider, iar orice revenire tentantă pe piață este o "capcană de atragere" pusă de balene pentru a păcăli micile investitori.Sezonul adevărat al altcoins (perioada de a face bani cu aur):
Există o singură situație:Creșterea netă a lichidității dolărești + continuarea reîncărcării capitalului extern + scăderea simultană a BTC.D și USDT.D. Acest lucru înseamnă că U-urile din mâinile tuturor s-au diminuat, Bitcoinul s-a vândut, iar banii au fost direcționați către altcoins. În acel moment, este cu adevărat perioada de aur pentru a cumpăra altcoins cu ochii închiși.
Al patrulea strat: deconstructia comportamentului jucătorilor (ce fac principalii jucători?)
Prin primele trei straturi, ai obținut practic întregul script de tranzacționare al rețelei, ai văzut cărțile macroeconomice ale pieței. Dar a avea scriptul nu înseamnă a deschide o poziție fără cap sau coadă, trebuie să ne concentrăm pe micro, să vedem ce fac cele trei tipuri de actori din piață - micii investitori, balenele și principalii jucători (market makers/ instituții).
În special în cazul altcoins sau în anumite segmente, concentrarea capitalului principal este cheia pentru a determina soarta zilnică.
Este un raționament simplu: dacă principalii jucători nu obțin destule fonduri ieftine, credeți că ar fi atât de prost încât să tragă piața în sus, să ridice micii investitori? Absolut nu. Vor continua să vândă, să stagneze, să-i chinuie pe micii investitori până când aceștia vor renunța. Numai când principalii jucători au acumulat un capital concentrat și însoțit de fluxuri de capital macro, creșterea prețului devine un eveniment cu mare probabilitate.
Așa că, la nivel micro, mă aliniez în fiecare zi cu aceste patru indicatori duri:
Poziția deținătorilor de criptomonede a balenelor: determină atitudinea reală a celor mai mari investitori față de direcția prețului monedei (cumpără cu adevărat sau doar mimează).
OI (Open Interest) al balenelor: determină intensitatea pieței. OI extrem de ridicat arată că pozițiile balenelor sunt pline, iar va exista cu siguranță o volatilitate mare pe parcursul zilei.
Concentrarea capitalului principal: confirmă dacă principalul jucător a finalizat acumularea de capital. Dacă nu sunt suficiente fonduri, nu voi participa la cursă.
Emoțiile pieței micilor investitori (contraindicativ): când emoțiile micilor investitori sunt extrem de exuberante, iar indicele de lăcomie este maxim, de obicei este un semnal de epuizare a lichidității, pregătindu-se pentru o cădere; când toți micii investitori sunt disperați și speriați, este momentul ca principalii jucători să acționeze.
Ultima milă: harta de lichiditate și interceptarea cu acul
Când ai aliniat toate porțile globale de apă, reîncărcarea criptografică, adăposturile interne și capitalul principal, ai cel mai clar "barometru de presiune a fondurilor" din întreaga rețea.
Dacă după calculul total, rezultatul este: nu au bani (pierderi externe), apărare internă (investitorii mari schimbă U), capitalul principal devine mai liber.
Așadar, strategia de tranzacționare pe termen scurt nu este deloc să urmărești orbeste, ci să îți stabilești o formare defensivă. În acel moment, voi deschide ultima armă: harta de lichiditate.
Așa-zisa tranzacționare este, în esență, procesul prin care principalii jucători vânează ordinele de lichidare forțată și ordinele de stop-loss ale micilor investitori. Zonele cu un număr dens de ordine de lichidare în contracte sunt zonele cu risc ridicat de lichiditate.
Sub scenariul de scădere sau consolidare observat în registrul total de lichiditate, nu ne vom arunca în a scurta pe partea dreaptă, ci ne vom pregăti apărarea în zona densă de capital și zona de lichidare (de exemplu, un nivel cheie de suport pentru Bitcoin), pregătindu-ne din timp.
Când micii investitori care se bazează pe analize grafice sunt vânați de un crash imens, iar pozițiile lor sunt lichidate, momentul în care își predau combustibilul, noi interceptăm perfect, blocând profitul direct pe revenire.
Scris la final
Când faci tranzacții, nu deveni un parior și nu acționa ca un ghicitor care se bazează pe analize grafice.
Trebuie să fii un contabil rece și calculat al activelor. În fiecare zi, deschide contabilitatea ta, verifică stocul Federal Reserve, contorizează reîncărcările de pe Wall Street, vezi unde își ascund balenele gloanțele în adăposturi și, în cele din urmă, așează-ți ținta în afara zonei de ambuscadă a principalilor jucători.
Înțelegeți registrul total de lichiditate, de acum încolo, piața nu va mai aduce nimic nou.