Yenul japonez este într-o ”cădere liberă” captivantă! Rata de schimb între dolarul american și yenul japonez a depășit 157.48, stabilind un nou maxim de zece luni, iar această depreciere ”extrem de unidirecțională și rapidă” a determinat ministrul japonez de finanțe, Katsuyuki Kitamura, să emită un ”avertisment extrem de sever”. Piața așteaptă cu sufletul la gură: Cum va afecta această furtună valutară activele globale?
La baza acestei situații se află deprecierea yenului, generată de o tripla presiune: stimulentele fiscale ale Japoniei, care depășesc 21 de trilioane de yeni, au generat îngrijorări legate de datorii; banca centrală, menținând o politică de relaxare în contextul unei inflații ridicate, creează un decalaj uriaș față de ratele mari ale dobânzilor din SUA; în plus, PIB-ul pe trimestrul III a scăzut cu 1.8%, ceea ce complică și mai mult fundamentele economice.
În același timp, divergențele în interiorul Fed-ului cu privire la calea reducerii dobânzilor au amplificat incertitudinea în mediul monetar global. Dacă Fed-ul amână reducerea dobânzilor, diferența dintre ratele de dobândă din SUA și Japonia va continua să pună presiune asupra yenului.
Este de remarcat că această turbulență valutară se transmite rapid pe piața cripto. Pe de o parte, investitorii japonezi ar putea să-și majoreze deținerile de bitcoin pentru a se proteja împotriva deprecierii monedei locale; pe de altă parte, dacă tranzacțiile de arbitraj cu yenul sunt închise pe scară largă, instituțiile ar putea fi forțate să vândă bitcoin și alte active lichide, provocând o cădere în lanț. Recent, bitcoin a avut fluctuații severe, atingând 84000 de dolari, iar 170000 de persoane au fost lichidate în decurs de 24 de ore, ceea ce este o dovadă clară a sensibilității ridicate a pieței.
Privind spre viitor, guvernul japonez se află într-o situație dificilă: intervenția pe piața valutară necesită sprijinul SUA, iar partea americană preferă ca Japonia să se salveze prin creșterea dobânzilor. Piața se concentrează pe nivelul cheie de 158.87 și pe întâlnirea Băncii Centrale a Japoniei din decembrie, care vor deveni indicii importanți în determinarea soartei yenului și, în consecință, a fluxurilor globale de capital.
