De la „centru de cost” la „active generatoare de venit”, puterea de calcul intră în sistemul activelor financiare

Pe măsură ce AI generativ intră în etapa de scalare, puterea de calcul trece printr-o transformare complet nouă de la „costuri tehnologice” la „active generatoare de venit”. Clusterele GPU și extinderea centrelor de date au fost considerate mult timp investiții fixe interne ale companiilor, dar expansiunea continuă a dimensiunii modelului și a cerințelor de inferență face ca puterea de calcul să prezinte treptat capacitate predictibilă și așteptări clare de venituri.

De fapt, piețele de capital au fost primele care au surprins aceste schimbări. Structura activelor CoreWeave din 2023–2024 a demonstrat deja că clusterele GPU pot fi utilizate ca garanție pentru a participa la finanțări mari, iar modelul său nu diferă esențial de închirierea de echipamente tradiționale sau de imobiliare comerciale. În același timp, fluctuațiile de preț de peste 60% ale GPU-urilor de înaltă performanță precum H100/H200 și GB200 pe piața primară conferă puterii de calcul caracteristici de tranzacționare asemănătoare produselor futures, fiind reevaluate pe piață ca active.

Modelele de operare ale giganților tehnologici sunt de asemenea în schimbare. Microsoft, AWS și OpenAI blochează resursele GPU în avans pentru a obține capacități de antrenare și raționare în viitor, formând o nouă structură de „datorie de putere de calcul”, transformând GPU-urile din simple achiziții de echipamente în capital productiv cu un ciclu de returnare clar.

Pe măsură ce cererea de raționare AI continuă să crească, asemănările dintre puterea de calcul și activele din lumea reală devin din ce în ce mai evidente: capacitatea de raționare are rezultate previzibile; puterea de calcul poate fi închiriată și poate genera venituri; capacitățile viitoare pot fi folosite pentru finanțare prin ipotecă; sarcinile pot fi programate în felii, susținând în mod natural fragmentarea; fluxul puterii de calcul din multiple rețele îi conferă capacitatea de a fi configurat pe platforme diferite. Astfel, puterea de calcul are toate bazele pentru a deveni un activ global generatoare de venituri, dar industria încă îi lipsește un strat financiar unificat pentru a prelua rolul de evaluare, fluiditate și organizare a cererii și ofertei.

Compute-Fi: organizează puterea de calcul în straturi de active financiare „fluxibile și combinabile”

Apariția DePIN a rezolvat problema distribuției ofertei de putere de calcul, dar nu a abordat dilema „cum poate fi evaluată puterea de calcul și cum poate intra pe piața activelor”. Puterea de calcul devine treptat un activ, dar rămâne în continuare pe cărțile contabile ale companiilor sau în rețelele independente, fără a putea forma o structură de piață unificată.

În acest context, conceptul Compute-Fi este din ce în ce mai promovat pe piață, încercând să abstreze puterea de calcul din forma hardware și să o transforme într-un drept de venit care poate fi evaluat, combinat și fluid. Acesta absoarbe structura de venituri a Liquid Staking, combinând modelul de ofertă DePIN și conformându-se tendinței de „finanțare a mijloacelor de producție”, astfel încât contribuțiile de putere de calcul să aibă elementele activelor financiare: măsurabile, tranzacționabile, configurabile și generatoare de venituri.

Problemele structurale ale pieței de putere de calcul subliniază necesitatea Compute-Fi: lipsa unui sistem unificat de prețuri între GPU-urile de întreprindere, rețelele DePIN și nodurile de margine, volatilitatea prețurilor GPU-urilor high-end fără instrumente de hedging, GPU-urile rămân active fixe în finanțele întreprinderilor și veniturile din puterea de calcul sunt aproape complet internalizate de furnizorii de servicii cloud. Puterea de calcul are deja caracteristici de activ, dar nu există o piață de active reală.

Apariția Compute-Fi oferă o soluție sistematică. Aceasta captează sarcinile de încărcare și cerințele modelului printr-un mecanism de prețuri dinamice, permite contribuabililor de putere de calcul să obțină recompense stabile printr-un mecanism de distribuire a veniturilor, rotește sarcinile către cele mai optime piscine de putere de calcul printr-o rețea de programare și permite contribuțiile să intre pe piața deschisă sub formă de token sau NFT. În această structură, puterea de calcul devine pentru prima dată capabilă să participe la piețele financiare, nu doar ca resursă tehnologică.

Această relație are o corespondență naturală cu LST/LSDFi de pe Ethereum: pledarea ETH generează venituri din active statice; Compute-Fi permite contribuțiile de putere de calcul să fie generatoare de venituri și lichide. Pe măsură ce cererea de raționare crește și costurile modelelor se ridică, un piața financiară globală pentru puterea de calcul devine o necesitate inevitabilă în această nouă etapă.

Rețeaua „neuronală de calcul” a Melos: stratul automat de market making al puterii de calcul

Melos este în esență o rețea economică de calcul construită în jurul „contribuției de calcul și revenirii valorii”, având ca nucleu organizarea, programarea și finanțarea puterii de calcul și a resurselor de date. În acest sistem, dispozitivele de acasă, nodurile de margine și rețelele GPU Web3 pot intra ca furnizori de putere de calcul, iar sarcina finală a rețelei este de a coordona unitar aceste surse multiple de putere de calcul, formând o piață de calcul liberă.

În cadrul conceptului Compute-Fi, valoarea unică a Melos se reflectă mai mult în stratul său de lichiditate construit, decât în forma sa hardware singulară. Aceasta integrează resursele dispersate de putere de calcul într-o lichiditate computațională care poate fi apelată, evaluată și participată la distribuția veniturilor prin rețeaua „neuronală de calcul”, transformând puterea de calcul dintr-o ofertă statică într-un activ dinamic capabil să participe la mecanismele de piață.

Această logică de design a rețelei prezintă similarități structurale cu stratul de bază al lichidității DeFi. La fel cum Uniswap oferă lichiditate pentru active prin mecanisme automate de market making, Melos încearcă să stabilească un cadru similar de market making pentru puterea de calcul. Puterea de calcul provenită din dispozitivele de acasă, rețele GPU Web3 (cum ar fi Render, Akash, IONet) și nodurile de margine ale întreprinderilor va fi organizată unitar în stratul de agregare al Melos, constituind un pool de putere de calcul care poate fi extins elastic. După ce sarcinile intră, rețeaua efectuează rutare automată pe baza cerințelor de sarcină și a costurilor de execuție, realizând un proces de potrivire a cererii și ofertei similar cu AMM.

În această mecanism, fluxul valoric al puterii de calcul devine măsurabil și capabil de exprimare financiară. Dispozitivele utilizatorilor și certificatul de putere de calcul formează „drepturi de putere de calcul” clare, nodurile integrează aceste contribuții în resurse programabile, cerințele de sarcină depun sarcini, rețeaua finalizează identificarea și distribuția, iar veniturile obținute după execuție sunt returnate participanților conform proporției contribuției. Fiecare execuție de sarcină este o eliberare a lichidității puterii de calcul, iar prețul se formează automat în rețea conform relației cerere-ofertă.

Cheia Melos constă în capacitatea de a găzdui simultan puterea de calcul de cost redus a dispozitivelor de acasă și resursele de înaltă performanță ale rețelelor GPU, conferindu-i o capacitate duală „lățime + adâncime”. Raționarea de margine și sarcinile de intensitate ridicată sunt programate unitar în aceeași linie de protocol, permițând puterea de calcul să colaboreze între dispozitive și rețele pentru prima dată.

Prin intermediul acestei „rețele neuronale de calcul”, puterea de calcul se transformă dintr-o structură de ofertă închisă într-un element economic combinabil, tranzacționabil și capabil să genereze venituri în mod sustenabil. Sarcinile, resursele, prețurile și veniturile sunt complet automate în același sistem, făcând puterea de calcul să devină cu adevărat lichidă, similar cu activele financiare. Odată cu extinderea dimensiunii de participare, valoarea puterii de calcul devine mai ușor de returnat utilizatorilor din structura concentrată a companiilor de putere de calcul, permițând „contribuția de calcul” să devină o acțiune economică măsurabilă.

Sfârșitul Compute-Fi: să permită utilizatorilor să dețină „drepturi de putere de calcul” în economia AI

Importanța Compute-Fi constă în schimbarea modului de distribuție a valorii în economia AI. În peisajul actual, puterea de calcul pentru antrenare și raționare AI este aproape complet controlată de AWS, Azure, Google Cloud și OpenAI; mai mult de 80% din puterea de calcul globală este monopolizată de acești giganți cloud, iar utilizatorii joacă un rol pasiv, fără o legătură directă cu crearea de valoare.

Compute-Fi a deschis o nouă cale de flux de valoare: puterea de calcul trece treptat de la resurse interne ale companiilor la un element economic care poate fi contribuit, partajat și generat venituri de către toți participanții. Dispozitivele utilizatorilor devin mijloace de producție, contribuabilii de putere de calcul câștigă venituri din execuția sarcinilor, furnizorii de date obțin o revenire a valorii datorită optimizării modelelor, nodurile care execută sarcini câștigă venituri, iar toate acțiunile sunt măsurate într-un singur ciclu economic. Aceasta marchează prima dată când resursele de calcul au avut cu adevărat proprietatea participativă la nivel național.

În noua structură, Melos îndeplinește un rol organizatoric de bază pentru fluxul de valoare către utilizatori. Utilizatorii obțin „drepturi de putere de calcul” prin pledarea dispozitivelor, contribuind cu putere de calcul sau participând la colaborarea nodurilor, iar execuția sarcinilor aduce recompense reale; datele locale sunt transformate în intrări de valoare pentru model sub condiții de confidențialitate. Dispozitivele de acasă trec pentru prima dată de la produse de consum la active generatoare de venituri, această schimbare nu doar că modifică rolul dispozitivelor, ci și structura de distribuție a valorii în economia AI.

Pe măsură ce dimensiunea nodurilor de acasă se extinde, un strat distribuit de putere de calcul care acoperă întreaga lume va începe să prindă contur, oferind resurse reale pentru programarea sarcinilor, execuția raționării și personalizarea modelelor. Puterea de calcul va avea caracteristici de combinare, configurare și tranzacționare, similar cu activele din DeFi. „Drepturile de putere de calcul” obținute de utilizatori constituie în esență „fragmentele de acțiune” ale economiei AI, reprezentând cotele de valoare în cadrul întregului sistem.

În contextul creșterii continue a costurilor AI și a cerințelor de raționare, Compute-Fi poate deveni principala ieșire pentru distribuția valorii AI de următoare generație. Ea permite valorii să revină de la giganții cloud către utilizatorii care aduc contribuții reale rețelei, transformând fiecare dispozitiv, fiecare calcul și fiecare bucată de date într-o participare evaluabilă.

Ceea ce promovează Melos este o nouă structură de proprietate a calculului - un sistem de „drepturi de putere de calcul” care aparține utilizatorilor, care poate fi tranzacționat și evaluat.

Concluzie

Finanțarea puterii de calcul a devenit un consens în industrie, Compute-Fi oferind o nouă modalitate de organizare care permite puterii de calcul să obțină o exprimare financiară unificată între diferite dispozitive și rețele. Rețeaua neuronală de calcul construită de Melos oferă o cale practică care permite această exprimare să fie programabilă, distribuită și să funcționeze în mod sustenabil.

Pe baza narațiunii ecosistemului Melos, pe măsură ce mai multe dispozitive de acasă, noduri de margine și rețele de putere de calcul sunt integrate într-un singur sistem, un strat de calcul coordonat de utilizatori, evaluat de piață, va începe să prindă contur treptat. Acesta nu este concentrat ca centrele de date tradiționale și nu mai depinde de oferte unice, ci oferă, într-un mod mai apropiat de scenariile de aplicare, resursele necesare pentru o creștere pe termen lung a AI.

În noua structură, puterea de calcul va putea deveni un element economic care poate fi înregistrat, distribuit și ciclic. Explorarea Melos demonstrează formele timpurii ale acestei căi și oferă o bază verificabilă pentru maturizarea Compute-Fi în viitor, permițând puterii de calcul să intre cu adevărat în sistemul financiar, pentru prima dată în afara sistemului tehnologic.