Astăzi a fost un exemplu perfect de ce tradingul pe baza știrilor este una dintre cele mai rapide metode de a pierde bani.
ISM Manufacturing PMI a venit la 54, depășind așteptările de 53. Pentru cei care nu sunt familiarizați cu acest indicator, este în general un semn pozitiv. Sugerează că activitatea de producție se extinde, afacerile produc mai mult și economia reală se menține mai bine decât se aștepta. Acum câțiva ani, traderii s-ar fi uitat la acel număr și l-ar fi numit imediat bullish.
În schimb, piața a dumpat.
În câteva minute de la deschidere, aproximativ 155 de miliarde de dolari au fost șterse din acțiunile din SUA, după ce au apărut rapoarte că Iranul a suspendat discuțiile cu Statele Unite în urma tensiunilor cu Israel. O singură știre geopolitică a umbrit complet ceea ce ar fi trebuit să fie date economice încurajatoare.
Atunci m-a lovit.
Cei mai mulți oameni încearcă încă să explice fiecare mișcare a pieței printr-un singur eveniment de știri. Ei văd un raport pozitiv și se așteaptă ca prețurile să crească. Văd un titlu negativ și se așteaptă ca prețurile să scadă. Dar piețele rareori funcționează așa. Realitatea este mult mai complicată. Prețul este în cele din urmă determinat de lichiditate, poziționare și echilibrul dintre cumpărători și vânzători.
Bitcoin ne arată această realitate chiar acum.
Michael Saylor continuă să cumpere cantități enorme de Bitcoin. Ultima sa achiziție a fost evaluată la aproximativ $1 miliarde. Cu ani în urmă, știri ca aceasta ar fi trimis întreaga piață într-o frenezie. În schimb, Bitcoin s-a chinuit să răspundă și a continuat să arate slăbiciune. Partea interesantă nu este că Bitcoin a eșuat să crească. Partea interesantă este ce ne spune acel eșec.
Dacă un miliard de dolari de cumpărare agresivă nu poate crea o mișcare susținută în sus, este clar că există o presiune de vânzare semnificativă așteptând pe cealaltă parte. Cineva distribuie. Cineva folosește puterea pentru a ieși din poziții. Și piața continuă să absoarbă știri optimiste fără a produce acțiune de preț bullish.
Asta de obicei nu este ceea ce arată o piață puternică.
Am observat că mulți investitori fac greșeala de a se concentra exclusiv pe titluri optimiste în timp ce ignoră complet structura pieței. Ei indică adopția ETF-urilor, participarea instituțională, achizițiile de trezorerie corporative și acceptarea în creștere în rândul publicului larg. Toate acele dezvoltări sunt reale. Toate contează. Dar niciuna dintre ele nu garantează că prețul se va mișca într-o linie dreaptă.
Istoria ne-a arătat că Bitcoin poate experimenta corecții brutale chiar și în perioade de creștere fundamentală incredibilă.
De aceea consider că dezbaterea actuală este atât de fascinantă.
Pe de o parte, ai oameni care susțin că Bitcoin se îndreaptă direct spre noi maxime istorice pentru că instituțiile sunt aici. Pe de altă parte, ai oameni care cer colapsul întregii piețe de fiecare dată când prețul scade cu câteva procente. În opinia mea, ambele părți pierd din vedere imaginea de ansamblu.
Imaginea de ansamblu este că piețele se mișcă în cicluri.
Fiecare ciclu are propria sa narațiune. În 2018, a fost reglementarea. În 2020, a fost pandemia. În 2022, a fost inflația și creșterile agresive ale ratei. Astăzi, oamenii discută despre tensiuni geopolitice, prețuri ale petrolului, temeri de recesiune, tarife, evaluări AI și incertitudini globale. Titlurile se schimbă, dar psihologia umană rămâne exact aceeași.
Frica și lăcomia continuă să conducă procesul decizional.
Ceea ce mi se pare remarcabil este că economia de bază nu arată deloc atât de slabă pe cât cred mulți oameni. Activitatea industrială a rămas surprinzător de rezistentă, afacerile continuă să investească, iar datele economice au fost în general mai puternice decât se aștepta. Problema este că piețele financiare sunt orientate spre viitor. Ele nu reacționează la condițiile actuale. Ele reacționează la ceea ce investitorii cred că vor fi condițiile în șase luni.
Acea incertitudine creează ezitare.
Și când incertitudinea crește, lichiditatea se usucă. Când lichiditatea se usucă, activele riscante se luptă. Chiar este atât de simplu.
Personal, cred că mulți investitori s-au convins că ciclul istoric al Bitcoin nu mai este valabil pentru că ETF-urile au schimbat totul. Poate că au dreptate. Poate că acest ciclu va fi diferit.
Dar fiecare ciclu din istoria Bitcoin a generat aceeași credință la un moment dat.
„De data aceasta este diferit.”
Apoi, corecția apare.
Aceleași persoane care strigau pentru Bitcoin la $250,000 dispar brusc. Încrederea se transformă în frică. Convingerea se transformă în îndoială. Și, în cele din urmă, după suficientă durere, cele mai puternice oportunități începe să apară.
Nu susțin că Bitcoin trebuie să revină la $30,000 sau $40,000. Nimeni nu știe exact unde va fi fundul. Dar cred că investitorii ar trebui să fie atenți să nu presupună că adopția instituțională a eliminat cumva volatilitatea sau ciclurile de piață.
Bitcoin a supraviețuit fiecărei crize, fiecărei temeri de recesiune, fiecărei atacuri de reglementare, fiecărei narațiuni de război și fiecărui eveniment de panică lansat asupra lui în ultimul deceniu.
Titlurile se schimbă mereu.
Ciclul nu o face niciodată.
Și dacă istoria ne învață ceva, este că momentele în care toată lumea este convinsă că piața este ruptă sunt de obicei momentele care merită să fie observate cu cea mai mare atenție.