Bitcoin (BTC) ve MicroStrategy (MSTR) hissesi, şirketin 41 ay sonra ilk BTC satışını açıklamasının ardından salı günü sert düştü. Bu gelişme, varlığın tek bir kurumsal alıcıya ne kadar bağlı olduğu yönündeki tartışmaları yeniden alevlendirdi.

MicroStrategy, SEC’e sunduğu Form 8-K dosyasında yaklaşık 2,5 milyon dolar karşılığında 32 BTC sattığını açıkladı. Satış 26 mayıs ile 31 mayıs arasında gerçekleşti ve elde edilen gelir, imtiyazlı hisse senedi temettüleri için ayrıldı.

Küçük Bir MicroStrategy Satışı, Büyük Bir Tepki Yarattı

Bu satış, MicroStrategy’nin 843.706 BTC’lik dev varlığının %0,0038’ine denk geliyor. Toplam varlığının değeri yaklaşık 63 milyar dolar. Ancak şu anki pozisyon, ortalama 75.702 dolar maliyete göre 6 milyar doların üzerinde gerçekleşmemiş zarar barındırıyor.

Bu matematik, satış dalgasını önleyemedi. MSTR hissesi günü %9,95 düşüşle kapattı, son bir yılda ise değerinin neredeyse %70’ini kaybetti. Piyasa değeri 160 milyar doların üzerindeyken şu anda yaklaşık 48 milyar dolar seviyesine geriledi.

Bizi X’te takip edin gelişmeleri anında yakalayın!

Bitcoin de benzer şekilde, ETF’lerden rekor çıkışların etkisiyle 70.000 dolar altına gerileyerek %8,58 değer kaybetti ve 67.206 dolar seviyelerinde işlem gördü.

ETF uzmanı Eric Balchunas: ‘Bir yandan baktığınızda, toplam BTC’lerinin sadece %0,004’ünü (gerçekten de) sattılar. “U-dönüşü” ve “iflas etmemek için sattı” şeklinde yorumlar yapmak fazla büyütülmüş bir yaklaşım ama bir yandan da, medya ve eleştirmenlerin böyle bir hamleyi abartacağını bile bile bu kadar önemsiz miktar satmak neden? Tamamen zamanlama hatası diyebilirim’ dedi.

Michael Saylor’ın “Premium” Sıkıntısı

Bu karar, kurucu Michael Saylor’ın yıllardır verdiği mesajların tam tersini gösteriyor. Saylor, daha önce yatırımcılara ‘Gerekirse böbreğini satın ama bitcoin’den vazgeçmeyin’ demişti.

Deaton, Wall Street Journal’a dayandırdığı yorumunda bu hamleyi “u-dönüşü” olarak nitelendirdi ve satışın Strategy’nin STRC imtiyazlı hisse temettü yükümlülükleri yüzünden gerçekleştiğine dikkat çekti.

Deaton: ‘İroni gözden kaçmıyor: Saylor’ın hâlâ iki böbreği de yerinde görünüyor’ dedi.

Balchunas, bu tepkiyi 2013’teki Taper Tantrum’a benzetti. Ayrıca Bitcoin ETF talebindeki zayıflıktan dolayı eleştirilerde bulundu.

Ona göre Bitcoin, hem ETF’lere hem de MSTR anlatısına fazlasıyla bağlanmış durumda. İkisi de pastanın üzerindeki krema olmalı, tamamen pasta değil.

I said yest in an intv that IMO bitcoin has become too dependent on ETFs/MSTR narrative, esp when it has the "Nothing Stops This Train" narrative, which gets more powerful every year (just look at Knicks Finals tix in '99 vs today). ETFs/MSTR should be seen as icing on cake, not… https://t.co/ikd5MbGwfU

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) June 2, 2026

Tartışma, Strategy’nin BTC alımlarındaki agresif tutumunun tam merkezine işaret ediyor. Eğer %0,004’lük bir satış MSTR’nin milyarlarca dolar kaybetmesine ve spot BTC’nin düşmesine yol açabiliyorsa, bu primin kırılgan olduğu anlaşılıyor.

MicroStrategy’nin STRC’si 100 Dolar Seviyesinden Koptu

Analist Ran Neuner’a göre, STRC’nin bu ay 100 dolar sabitini koruyamaması, MicroStrategy’nin sermaye toplama kapasitesini sınırlandıracak. Bu durum, Bitcoin alımlarını azaltacak ve BTC’deki mevcut fiyat düşüşüne katkı sağladı.

‘STRC PARTİSİ BİTTİ – PİYASA BUNU ÇOKTAN ANLADI! STRC’nin bu ay hiç etkili olacağını sanmıyorum. 100 dolara sabitlenemeyecek ve bu yüzden Michael Saylor buradan fon toplayamayacak. Uzun bir süre sabitlenmeyebilir… Bu, Bitcoin’deki dump’ın ana nedenlerinden biri’ diye ekledi kripto para analisti Ran Neuner.

Son dönemde temettü ödemeleri için yapılan BTC satışları, piyasadaki zayıflık karşısında yapı üzerindeki baskının arttığına işaret ediyor.

Uzmanlar, Bitcoin’in esas gücünün kurumsal elçilerinden değil, sağlam para olma ve değer saklama potansiyelinden kaynaklandığını düşünüyor.