În piețele cu efect de levier, prețul reprezintă doar jumătate din poveste. Cealaltă jumătate trăiește în numerele liniștite care ticăi în fundal — rata dobânzii pentru garanțiile împrumutate și rata de finanțare pentru pozițiile perpetue. Făcut greșit, acestea distorsionează incentivelor, concentrează riscurile și lasă protocoalele cu goluri bruște atunci când se manifestă volatilitatea. Făcut corect, ele mențin echilibrul comportamentului, fac ca levierul extrem să fie scump atunci când ar trebui să fie, și ajută piețele să se întoarcă la o valoare corectă. Falxon Finance abordează această zonă nu ca un set de opțiuni secundare, ci ca o componentă esențială a designului său.
Abordarea Falxon Finance privind împrumuturile implică împrumutul din colateral și utilizarea acestuia pentru active atunci când împrumutul este combinat. Pentru tranzacționare, sunt disponibile futures perpetue și alte produse cu efect de levier. Ratele dobânzilor se aplică activităților de împrumut; ratele de finanțare se aplică activităților de tranzacționare. În loc să stabilească ratele prin "codificarea strictă" a acestora într-o curbă, Falxon Finance asociază ambele rate cu proprietățile dinamice ale utilizării, volatilității și cererii și poate monitoriza continuu condițiile de piață.
Falxon Finance folosește un model de rată a dobânzii bazat pe utilizarea piscinei de colateral pentru a determina costurile de împrumut. Deoarece piscina de colateral este subutilizată în această etapă, Falxon Finance a stabilit costurile de împrumut de bază foarte scăzute pentru a încuraja atât hedgerii, cât și împrumutătorii prudenți să utilizeze o Piscină de Colateral pentru tranzacționare. Nivelul de utilizare a piscinei de colateral este de așteptat să crească pe măsură ce cererea pentru tranzacționare cu efect de levier crește, determinând ca costurile de împrumut să crească într-un ritm accelerat. Aceasta indică creditorilor că există o cerere în creștere pentru levier împotriva acelei piscine de colateral și, prin urmare, creează un semnal pentru creditori de a-și crește oferta de împrumuturi pentru a satisface cererea de levier suplimentar. Acest model de costuri de împrumut, care este determinat de utilizarea piscinei de colateral, este deosebit de important în perioadele de volatilitate extremă, deoarece împiedică piscinele de împrumut să devină excesiv dezechilibrate într-o direcție din cauza volatilității extreme și încurajează păstrarea tranzacțiilor cu o convingere mai mare pe piață atunci când costurile de împrumut sunt ridicate.
Ratele de finanțare pentru perpetuări rezolvă o problemă diferită: alinierea între piețele derivate și prețurile spot subiacente. Falxon Finance compară continuu prețurile perp cu prețurile spot sau de indice. Când contractele perpetue se tranzacționează la un premium—indică că long-urile domină—finanțarea curge din pozițiile lungi către scurte. Când contractele se tranzacționează la un discount, scurtele plătesc lungilor. Acest ritm îndeamnă comercianții spre echilibru: dacă un bias este prea puternic, devine costisitor de menținut, iar pozițiile contrar sunt recompensate. În timp, acest lucru ajută Falxon Finance să evite dezechilibrele nepăzite care pot afecta piețele perps unilaterale.
Ceea ce distinge abordarea protocolului este modul în care aceste două sisteme de rată comunică între ele. Dobânzile și finanțările nu sunt stabilite în izolare. Dacă cererea de împrumut explodează pe Falxon Finance—poate pentru că mulți comercianți se leagă într-o singură narațiune—costul de împrumut în creștere se reflectă în economia menținerii acelor poziții cu marjă. În același timp, dacă cartea perp devine extrem de dezechilibrată, finanțarea ridicată poate împinge participanții supraextinși să își reducă riscul chiar înainte ca prețurile să se miște semnificativ. Această retroacțiune încrucișată este deliberată: Falxon Finance vrea ca levierul să se simtă scump tocmai când riscul sistemic se construiește.
Din perspectiva utilizatorului, ratele sunt transparente și previzibile în structură, chiar dacă se mișcă dinamic în valoare. APR-urile de împrumut și finanțarea proiectată sunt afișate în interfață și API-uri, iar formulele din spatele lor sunt documentate. Comercianții de pe Falxon Finance pot modela cum se comportă poziția lor nu doar în funcție de mișcările de preț, ci și în funcție de posibilele schimbări în aceste rate. Pentru comercianții discreționari și strategiile sistematice deopotrivă, această claritate este esențială. Transformă comportamentul ascuns al protocolului în ceva în jurul căruia se pot planifica, mai degrabă decât ceva care îi surprinde în mijlocul tranzacției.
Pentru creatorii de piață și furnizorii de lichiditate, designul Falxon Finance oferă un profil de recompensă mai clar. Veniturile din dobânzi ridicate pe piscinele de colateral ocupate și medii de finanțare pozitive pentru poziționarea contrariană pot compensa riscul pe care îl asumă furnizând adâncime pe protocol. În timp, acest lucru poate ajuta Falxon Finance să atragă tipul de lichiditate profesională care stabilizează cărțile de ordine și îmbunătățește execuția pentru toată lumea. Un sistem de rate bine structurat devine parte din oferta platformei către participanții serioși, nu doar un mecanism de fundal.
Echipele de gestionare a riscurilor și participanții la guvernanță se bazează de asemenea pe acest cadru. Deoarece curbele de dobândă și finanțare sunt parametrizate, comunitatea din jurul Falxon Finance poate vota pentru a le strânge sau relaxa pe măsură ce condițiile din piața mai largă se schimbă. Dacă levierul devine ieftin în raport cu riscul sistemic perceput, parametrii pot fi ajustați astfel încât poziționarea agresivă să aibă un cost continuu mai mare. Dacă adopția este încă în creștere și piețele sunt calme, curbele pot rămâne mai indulgente pentru a încuraja utilizarea. Aceasta oferă Falxon Finance un levier politic activ pentru riscul la nivel macro, în contrast cu instrumente brute, precum capacele bruște sau opririle de urgență.
Efectul de semnalizare pe termen lung continuă să se dezvolte pe parcursul iterațiilor ciclurilor comerciale. În acest proces, comercianții învață despre personalitatea lungă a ciclului de tranzacționare a Falxon Finance, bazată pe tendințele ratelor. Dacă protocolul acționează întotdeauna conservator atunci când există o volatilitate crescută a prețurilor—permițând astfel ratelor să crească prea repede—atunci este văzut ca un loc care permite o recuperare completă a investițiilor cu efect de levier, dar comerciantul trebuie să lucreze pentru a plăti acea levieră. Această caracteristică atrage pe cei care doresc să își construiască practicile comerciale pe baza construirii de infrastructuri pe termen lung—nu pur și simplu pe baza obiectivului lor de a atinge o levieră maximă într-un timp cât mai scurt. În plus, în timp ce multe alte platforme au disponibile diferite niveluri de levier în funcție de dacă comerciantul experimentează cicluri profitabile sau neprofitabile, există o diferențiere semnificativă creată de acest fapt singur.
În cele din urmă, abordarea Falxon Finance față de dobândă și finanțare este parte a unei filosofii mai mari: construirea unui mediu cu efect de levier în care stimulentele și riscurile sunt continuu aliniate. În loc să sperăm că utilizatorii se autoreglează, protocolul folosește aceste levere economice pentru a împinge ușor comportamentul spre tipare mai sănătoase. Nu poate elimina riscul de piață și nu încearcă să o facă. Ceea ce poate face—și ceea ce realizează acest design—este să se asigure că atunci când comercianții caută levier pe Falxon Finance, fac acest lucru cu o vizibilitate completă asupra costului său continuu, și într-un sistem în care acele costuri cresc pe măsură ce riscul colectiv crește. Pentru o platformă modernă de levier pe lanț, aceasta nu este doar un detaliu; este unul dintre motivele principale pentru care poate aspira să fie de încredere pe parcursul unui ciclu complet de piață.
