Tokeniserte aksjer, ETF-er, statsobligasjoner og selskapsobligasjoner er nå godt etablert i regulerte markedstester og forbrukerprodukter. RWA.xyz-data viser en distribuert verdi av virkelige aktiva på $ 26,71 milliarder og representert aktiva verdi på $ 345,07 milliarder på tvers av det bredere tokeniseringsmarkedet.

Forbrukerrettet adopsjon vokser ettersom Robinhood EU tilbyr mer enn 2000 aksjetokens som derivatkontrakter knyttet til aksjer og ETP-er, mens Kraken melder at xStocks har nådd 100 fulldekkede tokeniserte amerikanske aksjer og ETF-er og har passert $ 25 milliarder i transaksjonsvolum etter lanseringen i juni 2025.

Tradisjonelle markedsinstitusjoner tester nå lignende modeller. DTCC fikk lettelse fra SEC-ansatte i desember 2025 for en treårig tokeniseringstjeneste som dekker svært likvide DTC-forvaltede aktiva, inkludert Russell 1000-komponenter, store ETF-er og amerikanske statspapirer, obligasjoner og statsobligasjoner. Nasdaqs forslag om tokeniserte verdipapirer peker også mot en regulert modell der tokeniserte aksjer omsettes med samme CUSIP, ordreprioritet og investorrettigheter som tradisjonelle aksjer.

BeInCrypto snakket med eksperter fra 8Blocks, BloFin Research, Phemex og Zoomex for å vurdere veien til adopsjon og gjenværende begrensninger på investorenes tillit.

Global likviditet, programmerbarhet og oppgjør

Det tidlige argumentet for tokeniserte aksjer fokuserte på utvidede handelstider, men ekspertene ser et sterkere institusjonelt bruksområde i likviditet, distribusjon, bruk som sikkerhet og oppgjør.

Anton Efimenko, medgründer og ledende ekspert hos 8Blocks, kobler tokeniserte verdipapirer til dypere globale ordrebøker.

“Utover hastighet og hyppigere handel, kan tokeniserte verdipapirer omsettes globalt. Flere investorer kan få tilgang til og investere i samme aksjer, ETF-er, statsobligasjoner eller selskapsobligasjoner.” uttalte Efimenko.

I hans øyne gir global tilgang samme aksje, ETF, statspapir eller obligasjon et større kjøpergrunnlag. Hvis regionalt stress fører til lokale salg, kan kjøpere fra andre markeder entre tidligere og lettere absorbere presset før panikk sprer seg. Dypere deltakelse kan også støtte større billetter, slik at fond kan kjøpe verdipapirer med mindre prisforstyrrelser.

Edward Wu, leder av BloFin Research, plasserer hovedverdien i tre områder: distribusjon, programmerbarhet og oppgjøreffektivitet.

“Den reelle verdien er distribusjon, programmerbarhet og oppgjøreffektivitet, utover 24/7-handel,” sa Wu.

Distribusjon kan flytte verdipapirer gjennom lommebøker, fintech-apper, kryptobørser og plattformer for formuesforvaltning. Programmerbarhet kan gjøre et tokenisert statspapirfond brukbart i utlånshvelv, marginkontoer, strukturerte produkter eller sikkerhetssystemer. Oppgjør kan også bli mer effektivt når både verdipapirsiden og kontantsiden går gjennom kompatible digitale systemer, noe som reduserer operasjonell friksjon på tvers av gjennomføring, overføring, betaling og forvaring.

Federico Variola, CEO i Phemex, ser tokeniserte aksjer som en del av DeFis trend for komposisjonalitet.

“Bortsett fra 24/7-handel, kan disse tokeniserte instrumentene potensielt brukes som sikkerhet for andre posisjoner, for eksempel giring eller derivatposisjoner, lån og utlån, eller til og med innenfor sentraliserte systemer,” uttalte Variola.

Variola sier at mange av disse bruksområdene er vanskelige for vanlige private brukere i tradisjonelle bank- eller handelsapper, mens DeFi allerede har mye av den tekniske basen som trengs for å støtte dem.

Apper og børser kan bevege seg tidlig, mens meglerhusene har de største investormassene

Den første bølgen av tokeniserte verdipapirer vil sannsynligvis komme fra kryptobørser, fintech-apper og tillatte DeFi-plattformer, fordi de kan lansere produkter raskere, nå globale brukere og bruke stablecoins til finansiering og oppgjør.

8Blocks forventer at den største veksten vil komme gjennom tradisjonelle meglerhus og banker, der investorkapital og tillit allerede er konsentrert.

“Tokeniserte verdipapirer vil vokse raskest der det allerede er stor konsentrasjon av investorer og kapital: tradisjonelle meglerhus og banker,” sier Efimenko.

Efimenko forventer at eksisterende brukere av meglerhus vil ta i bruk tokeniserte verdipapirer når de kan diversifisere porteføljene sine på kontoer de allerede bruker. Produktet blir lettere å akseptere når det vises i en kjent megleropplevelse.

Wu ser for seg en adopsjon i to faser, der kryptobørser, fintech-apper og tillatte DeFi-plattformer kan bevege seg raskere på kort sikt, mens etablerte meglerhus vil avgjøre den langsiktige markedsstørrelsen. Interactive Brokers rapporterte om 4,646 millioner kundeprofiler og $ 789,4 milliarder i kundekapital per Q1 2026, noe som viser hvor mye kapital etablerte meglere kan bringe inn når tokeniserte verdipapirer blir standardprodukter hos meglerhusene.

Tillatt DeFi kan også betjene institusjonelle brukere som trenger etterlevelsesvennlig tilgang til oppgjør på blokkjeden, flytting av sikkerhet og automatiserte porteføljeaktiviteter. Veksten avhenger av regulering, hvilke aktiva som kan benyttes og institusjonenes vilje til å bruke blokkjede-baserte plattformer.

Investorrettigheter skiller eierskap fra priseksponering

Tokeniserte verdipapirer krever presise rettigheter fordi investorer må forstå kravet tilknyttet tokenet. Et produkt kan tilby aksjonærlignende eierskap, verdipapirrettigheter, innløsning, utbytte, kuponger, stemme- eller fullmaktsrett, behandling av selskapsaktiviteter eller priseksponering gjennom en derivatkontrakt.

8Blocks forventer at mange globale brukere vil prioritere finansielle resultater fremfor levering av det underliggende aktivumet. En token-kjøper i én jurisdiksjon kan ha liten nytte av en tradisjonell aksje notert og oppgjort i et annet land, spesielt når lokal tilgang til megler, skattebehandling eller forvaringsmuligheter skaper friksjon.

Efimenko forventer at investorer foretrekker produkter med “det økonomiske resultatet og et garantert krav på det,” inkludert utbytte, gevinst fra kursoppgang, eller kupongbetalinger.

Wu mener produktrettigheter bør samsvare med produktmarkedsføringen. En ekte tokenisert aksje bør gi innehaveren samme økonomiske og juridiske posisjon som en tradisjonell aksjonær eller definerte verdipapirrettigheter, inkludert utbytte, selskapsaktiviteter, stemme- eller fullmaktsrett, overførbarhet og en innløsnings- eller konverteringsmulighet der det er mulig.

Nasdaqs forslag følger en lignende standard, der et tokenisert aksjepapir må gi rett til eierskap, utbytte, stemmerett og restverdier ved likvidasjon for å få samme behandling som et tradisjonelt verdipapir. Et produkt basert på priseksponering vil tilhøre en egen kategori.

Robinhood EUs modell viser forskjellen, ettersom deres aksjetokens er derivatkontrakter knyttet til underliggende aksjer og ETP-er. Disse gir priseksponering i stedet for aksjonærrettigheter. Produktet kan fortsatt være nyttig for investorer, forutsatt at markedets beskrivelse samsvarer med faktisk rettighet.

Masseadopsjon avhenger av kjente resultater

Tokeniserte verdipapirer kan nå ut til vanlige investorer når kryptoelementene forsvinner i bakgrunnen på en vanlig megler- eller fintechkonto. Brukeropplevelsen bør fokusere på kjente aktiva og resultater, som statsobligasjoner, eksponering mot Apple, en S&P 500 ETF, et foretaksobligasjonslån eller kuponginntekt.

Fernando Lillo Aranda, markedssjef i Zoomex, ser dette som den mest realistiske veien til masseadopsjon siden investorer vanligvis bryr seg om hva et produkt gir, og ikke det tekniske systemet bak det.

“Mainstream-investorer har historisk sett ikke adoptert infrastruktur, men resultatene. De fleste brydde seg aldri om betalingene gikk via SWIFT eller kortnettverk. De brydde seg om at pengene faktisk kom fram.”

Aranda mener at tokeniserte verdipapirer kan følge samme mønster. Dersom brukere får tilgang til aksjer, obligasjoner, fond, privat kreditt eller strukturerte produkter med raskere oppgjør, lavere minsteinvestering, programmerbart eierskap, programmerbare utbetalinger og global tilgang, blir blokkjede bare en bakgrunnsopplevelse.

“Lommebøker, kjeder og DeFi blir baksystemer og ikke selve produktet,” legger Aranda til.

Wu fremhever det samme poenget og sier at reell adopsjon avhenger av å gjøre tokeniserte verdipapirer kjent for brukere som allerede forstår megler- og fintechkontoer.

“Tokeniserte verdipapirer må føles som en vanlig megler- eller fintechkonto. De fleste brukere bryr seg ikke om hvordan DTCC, overførselsagenter, clearingmeglere eller betalingssystemene fungerer i dag.”

I Wus syn bør brukeren kjenne igjen finansielle produkter først: statlig avkastning, Apple, en S&P 500 ETF eller et foretaksobligasjonslån. Kjeden, lommeboken, forvalteren, etterlevelseskontroller og oppgjør kan skje bak grensesnittet.

“Brukeren ser ‘statsavkastning’, ‘Apple’, ‘S&P 500 ETF’ eller ‘foretaksobligasjon’, mens kjede, lommebok, forvalter, regulering og oppgjør skjer i bakgrunnen.”

8Blocks er mer forsiktig med tokenisering som en selvstendig driver for adopsjon. Efimenko forventer at investorer vurderer tokeniserte aksjer først og fremst som aksjer, og ser på tokeninnpakningen som sekundær.

“Investorer vet hvordan man vurderer risiko, og for dem vil tokeniserte aksjer fortsatt være aksjer, ikke tokens. Tokenisering er bare et omslag.”

For 8Blocks betyr dette at tokeniserte verdipapirer kan forbedre tilgang, likviditet og utførelse, mens det underliggende aktivumet fortsatt er den viktigste kilden til risiko og avkastning.

Tillit avhenger av regulering, forvaltning og likviditet

Tokeniserte offentlige markeder trenger sterkere tillitsvilkår før investorer behandler dem som tradisjonelle meglerkontoer. Regulering, rettigheter, utstederkvalitet, forvaring, likviditet og priskonsistens er fortsatt de største bekymringene.

8Blocks ser regulering som det største hinderet fordi uklare regler tvinger utstedere til mer komplekse produktløsninger.

“Regulering er det største hinderet,” sa Efimenko. “Fordi reguleringen fortsatt er uklar, blir RWA-utstedere nødt til å være kreative med struktureringen.”

Efimenko peker på en mulig modell der en utsteder selger tokeniserte aksjer i sitt eget selskap, mens balansen brukes til å holde Apple-aksjer. Et slikt produkt kan gi økonomisk eksponering, men plasserer også utstederen mellom investoren og det underliggende aktivumet.

BloFin Research ser uklarhet rundt rettigheter som en annen viktig svakhet i dagens aksjetoken-marked.

“Mange aksjetokens følger prisen uten å gi eierskap, stemmerett, utbytte eller en direkte rett til det underliggende selskapet,” sa Wu.

For Wu skaper dette et tillitsproblem fordi investorer kan kjøpe et produkt koblet til et velkjent selskap, men være avhengig av en ukjent utsteder, forvalter eller handelsplass.

“Motparts- og forvaringsrisiko er også et hensyn. Investorer kjenner ikke utstederne, som ofte er oppstartsbedrifter.”

Likviditet gir en annen problemstilling. Wu sier at tokeniserte aksjer kan avvike fra den underliggende markedsprisen når hovedbørsen er stengt eller likviditetsstøtten er svak.

“En tokenisert aksje kan drive bort fra aksjekursen når markedet er stengt. Tynne ordrebøker, fragmenterte handelsplasser og ujevn market-maker-støtte kan gjøre at tokeniserte markeder føles mindre pålitelige.”

Regulatorer har uttrykt lignende bekymringer. ESMA advarte i 2025 om misforståelser hos investorer når tokeniserte aksjer gir eksponering mot børsnoterte aksjer, men ikke faktisk aksjonærstatus. Reguleringen påpekte også at mange tokeniseringsprosjekter er små og illikvide.

Oppsummering

Tokeniserte verdipapirer gir krypto en av sine sterkeste institusjonelle historier fordi de kobler blokkjede-baserte systemer sammen med aktiva investorer allerede kjenner. Det sterkeste argumentet er global distribusjon, programmerbart eierskap, bruk som sikkerhet, raskere oppgjør og håndhevbare investorkrav.

Tidlig vekst kan komme fra kryptobørser, fintech-apper og lukkede DeFi-plattformer, mens langsiktig adopsjon vil avhenge av banker, meglere, forvaltere og regulerte markedsinstitusjoner. De beste produktene vil sørge for at kjeder, lommebøker og oppgjørsrutiner forsvinner i bakgrunnen, mens investorrettigheter settes i sentrum av opplevelsen.

Tokeniserte aksjer og obligasjoner kan bli et viktig institusjonelt produkt når kjøpere kan identifisere sitt eierkrav, hvem som er forvalter av underliggende aktiva, reglene for inntektsutbetaling, innløsningsmekanismer og kravbeskyttelse ved markedsuro. Plattformene som sannsynligvis vil vinne frem, er de som tilbyr kjente aktiva med presise rettigheter, pålitelig forvaring og likviditet som er sterk nok til å støtte reell investorefterspørsel.