Michael Saylor ได้เผยแพร่กรอบแนวคิดที่แบ่งชุมชน Bitcoin ออกเป็นสี่อุดมการณ์ พร้อมทั้งกระตุ้นให้ผู้สนับสนุนรักษาความเชื่อมั่นควบคู่กับความระมัดระวัง ในขณะที่ MicroStrategy ต้องรับมือกับเสียงวิจารณ์เกี่ยวกับการตัดสินใจขาย Bitcoin เมื่อไม่นานมานี้

คำเรียกร้องของ Saylor เกี่ยวกับวินัยเกิดขึ้นเพียงไม่กี่วันหลังจากที่ MicroStrategy ขาย Bitcoin จำนวน 32 coin การเคลื่อนไหวนี้ได้จุดประเด็นถกเถียงอีกครั้งเกี่ยวกับโมเดลการสะสมด้วย Leverage ของบริษัท และความพึ่งพิงตลาดโดยรวมต่อผู้ซื้อองค์กรรายเดียว

สี่กลุ่มหลักในชุมชน Bitcoin ตามแนวคิดของ Michael Saylor

กรอบแนวคิดของ Saylor นี้แบ่งผู้ใช้ออกเป็นสี่กลุ่ม โดยแต่ละกลุ่มต่างปกป้องสิ่งที่กลุ่มอื่นอาจมองข้าม

• Maximalist มองว่า Bitcoin คือเครือข่ายการเงินที่ทรงอิทธิพลที่สุด

• Capitalist ต้องการให้ Bitcoin ถูกรวมเข้ากับธนาคาร ตลาดสินเชื่อ และคลังเงินขององค์กร

• Technologist ผลักดันให้มีการปรับปรุงโปรโตคอลอย่างระมัดระวัง

• Fundamentalist ให้ความสำคัญกับ การถือ coin เองและการกระจายศูนย์กลาง พร้อมกับชั้นฐานที่ไม่เปลี่ยนแปลง

คำเตือนหลักของเขามุ่งไปที่ความสุดโต่ง เพราะ maximalist อาจกลายเป็นคนไม่รับฟัง capitalist อาจประมาท technologist อาจเข้ามาแทรกแซงมากเกินไป และ fundamentalist อาจกลายเป็นคนกีดกัน

เขานำเสนอเส้นทางที่สมดุลผ่านการเติบโตอย่างมีระเบียบวินัย ที่ยังคงทำให้การเปลี่ยนแปลงชั้นฐานเกิดขึ้นได้ยากและน้อยครั้ง

แนวคิดที่สังเคราะห์นี้ช่วยให้ง่ายต่อการเข้าใจ และวางตำแหน่งของ แผนการของ MicroStrategy ที่ซื้อ Bitcoin ผ่านสินเชื่อและตลาดเงินทุน ให้อยู่ในจุดสมดุลที่มีความรับผิดชอบ ไม่ใช่ความประมาทตามที่ผู้วิจารณ์กล่าวหา

ชั้นฐานควรถูกปฏิบัติเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ศักดิ์สิทธิ์ Saylor เขียนไว้

ติดตามเราได้ที่ X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดแบบเรียลไทม์

Phong Le ตอบโต้กับเสียงวิจารณ์

ผู้บริหาร MicroStrategy ดูเหมือนจะใช้ท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้น โดย CEO Phong Le กล่าวว่า ราว 80% ของนักวิจารณ์บริษัทเป็นเพียงกลุ่มที่เกลียดตลอดกาลและโจมตีเพื่อเรียกร้องความสนใจ ขณะที่มีกลุ่มเล็กเท่านั้นที่ควรสนทนาด้วย

LATEST: ⚡ Strategy CEO Phong Le says 80% of Strategy's critics are "perpetual haters" who just hate for attention, while a small few are worth listening to. pic.twitter.com/ViPmlq2Fyv

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) June 5, 2026

ความระแวดระวังนี้มีที่มาที่ไป เอกสาร ยื่นต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ เปิดเผยว่า Strategy ได้ขาย BTC จำนวน 32 เหรียญ ระหว่าง 26 ถึง 31 พฤษภาคม เพื่อหาเงินมาจ่ายเงินปันผลพิเศษที่ครบกำหนดในวันที่ 30 มิถุนายน

แม้ว่าจำนวนจะน้อยมาก เพียงประมาณ 0.004% ของ BTC ที่ถืออยู่ 843,706 เหรียญ แต่ก็ เต็มไปด้วยนัยสำคัญ เพราะนี่เป็นการขาย Bitcoin ครั้งแรกของ MicroStrategy ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022

บริษัทได้ซื้ออย่างต่อเนื่องตั้งแต่การซื้อครั้งแรกเมื่อเดือนสิงหาคม 2020 และได้สร้างหลักการไม่ขายไว้ในตัวตนขององค์กร ดังนั้น แม้จะขายเพียงเล็กน้อยก็ยัง จุดชนวนถกเถียงในกลุ่ม Bitcoin maximalists เรื่องว่าการขายจะเป็นการผิดหลักความเชื่อหรือไม่

อย่างไรก็ตาม ราคาก็สะท้อนเรื่องราวของตัวเองเช่นกัน บริษัทขายที่ราคา USD77,135 ต่อเหรียญ ซึ่งสูงกว่าต้นทุนเฉลี่ยที่ USD75,699 เพียงเล็กน้อย เรียกได้ว่าขายแทบจะเท่าทุนเพื่อให้เงินปันผลเดินต่อไปได้

เมื่อดูทั้งกรอบแนวคิดและการต่อต้านแล้ว จะเห็นว่ามันไม่ได้เป็นเพียงปรัชญาไร้ตัวตน แต่เหมือนกับเป็นการตอบโต้แบบประสานงานต่อแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากการขายและโมเดลเบื้องหลังกลยุทธ์นี้

Grayscale เตือนความเสี่ยงจากเลเวอเรจ

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันไม่ได้มาจากผู้ไม่เห็นด้วยเพียงเท่านั้น โดย Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale ชี้ว่าการขายนี้ยิ่งกระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับ โมเดลการสะสมด้วยเลเวอเรจของ Strategy โดยเฉพาะหากราคาหุ้นบุริมสิทธิ์อ่อนตัวลง อาจทำให้ต้นทุนเงินปันผลสูงขึ้นและนำไปสู่การขายเพิ่ม

Strategy ขาย Bitcoin ออก และตลาดทั้งหมดก็รับรู้ถึงการเคลื่อนไหวนี้ คลังดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกปล่อย Bitcoin 32 เหรียญเมื่อ 1 มิถุนายน ประเด็นสำคัญจริง ๆ คือแรงกดดันต่อโมเดลที่ใช้เลเวอเรจ และผลกระทบที่มีต่อ BTC เขา เขียนไว้

ภาระผูกพันเหล่านี้ก็เริ่มตึงตัวขึ้นแล้ว โดยหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ของ Strategy ลดลงใกล้ USD95 ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ USD100 ทั้งที่บริษัทยังเดินหน้าแจกเงินปันผลรายเดือนที่อัตรา 11.5%

หากจุดอ่อนนี้ยังคงอยู่ บริษัทอาจต้องขายมากขึ้น และ Pandl เตือนไว้ว่าผู้ซื้อรายใหม่อาจจำเป็นต่อการหาจุดต่ำสุดที่ยั่งยืนของ Bitcoin

เขานำเสนอจุดสว่างในระยะยาว การเปลี่ยน Bitcoin จากผู้ถือที่มีอัตราทุนสูงไปสู่บัญชีที่หลากหลายมากขึ้น Pandl เสนอแนะว่า อาจทำให้ตลาดแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

คณิตศาสตร์เน้นย้ำถึงแรงกดดัน Bitcoin ซื้อขายใกล้ 61,900 USD ซึ่งต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยอย่างมาก ส่งผลให้ MicroStrategy ขาดทุนบนกระดาษ

หุ้น MicroStrategy ที่ลดลงประมาณ 65% ตลอดปีที่ผ่านมา ยังเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับ จุดอ่อนของ BTC และ MSTR

กรอบความคิดของ Saylor เป็นส่วนหนึ่งของปรัชญา และยังเป็นการปกป้อง MicroStrategy เอง บริษัทนี้ยืนอยู่ตรงจุดตัดระหว่างกลุ่ม Maximalist และ Capitalist ของเขา