Getokeniseerde aandelen, ETF’s, Treasuries en bedrijfsobligaties zijn nu stevig verankerd in gereguleerde marktproeven en consumentenproducten. Volgens RWA.xyz-data is de totale waarde van verspreide Real-World Assets nu $26,71 miljard, terwijl de waarde van vertegenwoordigde assets in de bredere tokenisatiemarkt $345,07 miljard bedraagt.
Adoptie bij consumenten groeit doordat Robinhood EU meer dan 2.000 aandelentokens aanbiedt als derivaten gekoppeld aan aandelen en ETP’s, terwijl Kraken aangeeft dat xStocks inmiddels 100 volledig gedekte getokeniseerde Amerikaanse aandelen en ETF’s aanbiedt en sinds de lancering in juni 2025 de grens van $25 miljard aan transactievolume heeft gepasseerd.
Traditionele marktspelers testen nu soortgelijke modellen. DTCC kreeg in december 2025 van SEC-medewerkers toestemming voor een driejarige tokenisatieservice voor zeer liquide DTC-beheerde assets, waaronder Russell 1000-aandelen, grote ETF’s en Amerikaanse staatsobligaties, -leningen en -biljetten. Ook het voorstel voor getokeniseerde effecten van Nasdaq hint op een gereguleerd model waarbij getokeniseerde aandelen verhandeld worden met dezelfde CUSIP, orderboekprioriteit en investeerdersrechten als traditionele aandelen.
BeInCrypto sprak met experts van 8Blocks, BloFin Research, Phemex en Zoomex om de adoptieroutes en de resterende beperkingen voor vertrouwen onder investeerders te beoordelen.
Wereldwijde liquiditeit, programmeerbaarheid en afwikkeling
De eerste belofte van getokeniseerde aandelen was vooral langere handelstijden, maar experts zien vooral voordelen voor instituties op het gebied van liquiditeit, distributie, het gebruik als onderpand en afwikkeling.
Anton Efimenko, medeoprichter en hoofdexpert bij 8Blocks, koppelt getokeniseerde effecten aan diepere wereldwijde orderboeken.
“Naast snelheid en hogere handelsfrequentie kunnen getokeniseerde effecten wereldwijd verhandeld worden. Meer investeerders krijgen toegang tot en kunnen investeren in dezelfde aandelen, ETF’s, Treasuries of bedrijfsobligaties,” zei Efimenko.
Volgens hem zorgt wereldwijde toegang ervoor dat eenzelfde aandeel, ETF, Treasury of obligatie door meer kopers gekocht kan worden. Mocht er regionale druk zijn waardoor lokaal wordt verkocht, dan kunnen kopers uit andere markten sneller instappen en zo voorkomen dat er paniek uitbreidt. Meer deelname zorgt ook voor grotere orders, waardoor fondsen eenvoudiger kunnen investeren zonder de koers teveel te beïnvloeden.
Edward Wu, hoofd van BloFin Research, ziet de grootste waarde in drie elementen: distributie, programmeerbaarheid en efficiëntie van afwikkeling.
“De echte waarde zit in distributie, programmeerbaarheid en afwikkelingsefficiëntie, niet enkel in 24/7 handelen,” zei Wu.
Met distributie kunnen effecten bewegen tussen wallets, fintech-apps, crypto exchanges en vermogensplatforms. Programmeerbaarheid maakt het mogelijk dat een getokeniseerd Treasuries-fonds gebruikt wordt in leenkluisjes, margerekeningen, gestructureerde producten of onderpandplatformen. De afwikkeling wordt efficiënter als de effectenkant en de geldkant via digitale systemen verlopen, wat zorgt voor minder operationele frictie bij uitvoering, overdracht, betaling en opslag.
Federico Variola, CEO van Phemex, ziet getokeniseerde aandelen als onderdeel van DeFi’s trend naar meer samenhang tussen producten.
“Naast 24/7 handelsmogelijkheden kunnen deze getokeniseerde instrumenten bijvoorbeeld gebruikt worden als onderpand voor andere posities, zoals leveraged of derivatenposities, lenen en uitlenen of zelfs binnen gecentraliseerde systemen,” zei Variola.
Volgens Variola zijn veel van deze toepassingen lastig voor gewone retail-beleggers binnen traditionele bank- en handelsapps, terwijl DeFi al over veel van de benodigde technologie beschikt om dit te ondersteunen.
Apps en exchanges zijn snel, maar brokers bezitten de grootste groep investeerders
De eerste golf van getokeniseerde effecten zal waarschijnlijk ontstaan via crypto exchanges, fintech-apps en goedgekeurde DeFi-platformen, omdat deze sneller nieuwe producten kunnen lanceren, wereldwijde gebruikers bereiken en stablecoins eenvoudig kunnen gebruiken voor financiering en afwikkeling.
8Blocks verwacht de grootste groei via traditionele brokers en banken, omdat daar het meeste investeerderskapitaal en vertrouwen al aanwezig is.
“Getokeniseerde effecten zullen het snelst groeien waar al veel investeerders en kapitaal zijn geconcentreerd: bij traditionele brokers en banken,” zei Efimenko.
Efimenko verwacht dat bestaande brokerklanten getokeniseerde effecten willen gebruiken om hun portfolio binnen bekende accounts te spreiden. Het product wordt sneller geaccepteerd als het in een vertrouwde beleggingsomgeving zit.
Wu ziet een adoptieroute in twee fasen: crypto exchanges en fintech-apps kunnen op korte termijn sneller bewegen, maar gevestigde brokers bepalen uiteindelijk hoe groot de markt wordt. Interactive Brokers rapporteerde in het eerste kwartaal van 2026 4,646 miljoen klantaccounts en $789,4 miljard aan klantvermogen, wat laat zien hoeveel kapitaal brokers kunnen brengen zodra getokeniseerde effecten standaard worden aangeboden.
Ook goedgekeurde DeFi-platformen kunnen institutionele gebruikers bedienen die compliant toegang zoeken tot on-chain afwikkeling, onderpandverplaatsing en geautomatiseerd portfolio-beheer. Groei op dit vlak hangt af van regelgeving, welke assets toegestaan zijn en de bereidheid van instituten om blockchain-platforms te gebruiken.
Investeerdersrechten scheiden eigendom van prijsblootstelling
Getokeniseerde effecten hebben duidelijke rechten nodig, omdat investeerders moeten weten op welk recht ze aanspraak maken met het token. Het product kan een aandeelhouders-achtig eigendom bieden, een effectenrecht, inwisselbaarheid, dividend, coupon, stemrechten of proxytoegang, corporate-action behandeling of blootstelling via een derivatencontract.
8Blocks verwacht dat veel wereldwijde gebruikers financiële resultaten belangrijker vinden dan de levering van het onderliggende aandeel. Een tokenkoper in een bepaald land heeft vaak weinig aan een traditioneel aandeel dat elders staat genoteerd, zeker als lokale brokertoegang, fiscale behandeling of opslagmogelijkheden problemen opleveren.
Efimenko verwacht dat investeerders de voorkeur geven aan producten met “het financiële resultaat en gegarandeerd recht daarop,” zoals dividenden, koerswinst of couponrente.
Wu vindt dat productrechten altijd moeten kloppen met de marketing van het product. Een echt getokeniseerd aandeel moet de houder dezelfde economische en juridische positie geven als een traditionele aandeelhouder of een duidelijk vastgelegde effectenclaim, dus inclusief dividend, corporate-actions, stemrechten, overdraagbaarheid en indien mogelijk een aflossings- of conversiemogelijkheid.
Het voorstel van Nasdaq volgt een vergelijkbare norm: een getokeniseerd effectenproduct moet aandelenbelang, dividendrechten, stemrechten en rechten op resterende activa bij liquidatie bieden om gelijkgesteld te worden aan een traditioneel effect. Een product dat alleen koersblootstelling geeft, valt in een aparte categorie.
Het model van Robinhood EU laat het verschil zien. Hun aandelen-tokens zijn afgeleide contracten die gekoppeld zijn aan onderliggende aandelen en ETP’s. Dit zorgt voor koersblootstelling, maar geeft geen aandeelhoudersrechten. Het product kan alsnog investeerders bedienen, zolang het marktprofiel overeenkomt met het daadwerkelijke recht.
Mainstream-adoptie hangt af van herkenbare resultaten
Getokeniseerde effecten kunnen gewone investeerders bereiken wanneer de crypto-elementen op de achtergrond verdwijnen bij een normale broker- of fintechrekening. De gebruikerservaring moet draaien om bekende assets en uitkomsten, zoals staatsobligaties, Apple-aandelen, een S&P 500 ETF, bedrijfsobligaties of couponinkomsten.
Fernando Lillo Aranda, CMO bij Zoomex, ziet dit als het meest realistische pad naar massale adoptie. Volgens hem letten investeerders meestal op wat een product oplevert, niet op het technische systeem erachter.
“Mainstream-investeerders stappen historisch gezien niet in door infrastructuur, maar door wat het oplevert. De meeste mensen gaven nooit om SWIFT-netwerken of kaarten, ze wilden alleen dat geld werd overgemaakt.”
Aranda zegt dat getokeniseerde effecten hetzelfde kunnen doen. Als gebruikers toegang krijgen tot aandelen, obligaties, fondsen, private leningen of gestructureerde producten met snellere verwerking, lagere instapbedragen, programmeerbaar eigenaarschap, programmeerbare uitkeringen en wereldwijde toegang, dan verdwijnt de blockchain-kant naar de achtergrond.
“Wallets, chains en DeFi worden meer de achterkant van het systeem in plaats van het product zelf,” voegt Aranda toe.
Wu maakt een soortgelijk punt: echte adoptie ontstaat als getokeniseerde effecten vertrouwd aanvoelen voor mensen die al bekend zijn met brokers en fintechs.
“Getokeniseerde effecten moeten aanvoelen als een gewone broker- of fintechrekening. De meeste gebruikers geven nu ook niet om hoe DTCC, transfer agents, brokers of betaalsystemen werken.”
Volgens Wu moeten gebruikers eerst herkenbare financiële producten zien: staatsobligatierente, Apple, een S&P 500 ETF of een bedrijfsobligatie. De chain, wallet, opslag, controles en afwikkeling werken op de achtergrond.
“De gebruiker ziet ‘staatsrente’, ‘Apple’, ‘S&P 500 ETF’ of ‘bedrijfsobligatie’, terwijl chain, wallet, opslag, controles en settlements allemaal op de achtergrond plaatsvinden.”
8Blocks is voorzichtiger over tokenisatie als enige drijfveer voor adoptie. Efimenko verwacht dat investeerders getokeniseerde aandelen vooral als gewone aandelen zullen zien, waarbij de token-verpakking minder belangrijk is.
“Investeerders weten hoe ze risico moeten beoordelen, en voor hen blijven getokeniseerde aandelen gewoon aandelen – geen tokens. Tokenisatie is slechts een verpakking.”
Volgens 8Blocks kan tokenisatie wel zorgen voor betere toegang, meer liquiditeit en snellere uitvoering. Het blijft het onderliggende effect dat het risico en resultaat bepaalt.
Vertrouwen hangt af van regulering, opslag en liquiditeit
Getokeniseerde publieke markten hebben sterkere vertrouwensvoorwaarden nodig voordat investeerders ze echt als reguliere brokersrekeningen zien. Regulering, rechten, kwaliteit van de uitgever, opslag, liquiditeit en prijsconsistentie zijn de grootste aandachtspunten.
8Blocks ziet regulering als het grootste obstakel omdat onduidelijke regels uitgevers dwingen tot complexere productstructuren.
“Regulering is het belangrijkste obstakel,” zei Efimenko. “Omdat regels onduidelijk zijn, moeten RWA-uitgevers creatief zijn in hun opzet.”
Efimenko noemt een mogelijk model waarbij een uitgever getokeniseerde aandelen in het eigen bedrijf verkoopt, terwijl op de balans aandelen van Apple staan. Dit geeft investeerders economische blootstelling, maar plaatst de uitgever wel tussen de investeerder en de onderliggende asset.
BloFin Research ziet onduidelijke rechten als een groot zwak punt in de huidige markt van aandelentokens.
“Veel aandelentokens volgen de koers zonder zeggenschap, stemrecht, dividend, of direct recht op het bedrijf zelf te geven,” zei Wu.
Volgens Wu geeft dit problemen met vertrouwen, omdat investeerders producten kopen die lijken op een bekend beursbedrijf, maar in handen zijn van een onbekende uitgever, bewaarder of platform.
“Het tegenpartij- en opslagrisico speelt ook mee. Investeerders kennen de uitgever vaak niet omdat dit veelal startup-bedrijven zijn.”
Liquiditeit is nog een punt van zorg. Wu zegt dat een getokeniseerd aandeel kan afwijken van de onderliggende marktprijs als de hoofdbeurs dicht is of als er weinig steun is van market makers.
“Een getokeniseerd aandeel kan afwijken van de koers als de onderliggende beurs gesloten is. Dunne orderboeken, verspreide platformen en weinig market-maker-steun maken tokenmarkten soms minder betrouwbaar.”
Toezichthouders maken zich hier ook zorgen over. In 2025 waarschuwde ESMA dat investeerders getokeniseerde aandelen kunnen verwarren: je krijgt blootstelling, maar geen aandeelhouderschap. Veel tokenisatieprojecten blijven bovendien klein en illiquide, aldus de toezichthouder.
Laatste gedachten
Getokeniseerde effecten geven crypto een van de sterkste institutionele verhalen, omdat ze blockchain koppelen aan assets die investeerders al begrijpen. De belangrijkste voordelen zijn mondiale distributie, programmeerbaar eigenaarschap, gebruik als onderpand, snellere afwikkeling en afdwingbare rechten voor investeerders.
Vroege groei zal waarschijnlijk komen via crypto exchanges, fintech-apps en besloten DeFi-platforms, terwijl op lange termijn banken, brokers, custodians en gereguleerde markten nodig zijn voor massale acceptatie. De beste producten zorgen dat chains, wallets en afwikkeling verdwijnen naar de achtergrond, met investeerdersrechten centraal in de beleving.
Getokeniseerde aandelen en obligaties kunnen een belangrijk product voor instituties worden als kopers precies weten wat hun eigendomsrecht is, wie de bewaring van het onderliggende asset doet, hoe de inkomen betalingen werken, hoe terugbetaling wordt geregeld en wat er gebeurt bij marktonrust. De platformen met de grootste kans op succes zijn diegene die bekende assets aanbieden met duidelijke rechten, betrouwbare bewaring en genoeg liquiditeit om aan echte vraag van investeerders te voldoen.