Actualizare de piață – #Wintermute (1/12/2025)
Banca Centrală a Japoniei (BOJ) a surprins prin semnalizarea unei creșteri a ratei dobânzii pe 19/12, distrugând stabilitatea de săptămâna trecută și activând un val de deleveraging pe întreaga piață. Crypto a fost afectat sever din cauza sensibilității față de finanțarea în USD și a lichidității slabe după sărbători.
Cel mai notabil punct: structura pieței devine… MAI SĂNĂTOASĂ 🍀
🔸 Ce s-a întâmplat de fapt?
- Vânzarea s-a desfășurat exact în perioada cu cea mai mică lichiditate din an (Ziua Recunoștinței).
- BTC a scăzut ~$4,000 în principal din cauza lipsei de adâncime, nu din panică sistemică.
- Aurul a crescut puternic → fluxurile de capital defensiv s-au întors la metalele prețioase pe măsură ce stresul macroeconomic a crescut.
- Narațiunea “aur digital” a BTC s-a dovedit a fi ineficientă într-un mediu de tip risk-off real.
🔸 Dar sub suprafață, piața se îmbunătățește vizibil, conform Wintermute
- Basis coboară la fundul ciclului → levierul direcțional scade puternic.
- Finanțarea a revenit pentru prima dată la neutral/negativ pe toate majorele din octombrie.
- Interesul deschis de la $230B → $135B → cantitatea de levier rău a fost ștearsă complet.
- Volumul spot a crescut, piața absoarbe vânzările mai bine decât era de așteptat.
Aceasta este condiția necesară pentru ca piața să se reîntreacă când macroeconomia se stabilizează.
🔻 Grupurile de industrii afectate cel mai mult: AI (–14.4%), DePIN (–13.6%), Gaming (–12.7%), L2 (–12.5%) #Smallcaps (–10.4%), #Midcaps (–9.7%), L1s (–7.0%)
🔷 Punctul de vedere al Wintermute:
- Șocul BOJ a rupt noua stabilitate formată.
- Dar piața este acum mai puțin fragilă decât în ultimele săptămâni: resetare a levierului, finanțare curată, spot puternic.
- Dacă macroeconomia se normalizează, premisa pentru faza de acumulare este pregătită.
Coup #BOJ șocul este faza “spălării levierului puternic”, dar a expus o piață mult mai sănătoasă sub ea. Doar să se răcească macro, crypto are suficiente condiții pentru a se recupera structurat.
