IPO-ul Megabucks SpaceX drenând lichiditatea pieței de acțiuni din SUA? Analiza arată o alarmă falsă, indexul actual...

BlockBeats_EN · 2026-06-08T06:27:28.000Z

Conform monitorizării Watchful AI, în fața IPO-urilor iminente ale gigantilor precum SpaceX, Anthropic și OpenAI, cu o evaluare combinată care depășește 4 trilioane de dolari, piața de acțiuni din SUA se confruntă cu temeri severe legate de drenajul de lichiditate. Abordând îngrijorările legate de lichiditatea pieței, Rob Arnott, președintele companiei RAFI Index, a scris că regulile actuale ale indexului ar juca un rol crucial de "firewall", prevenind un colaps al pieței din cauza influxurilor de fonduri pasive. Arnott a subliniat în teste de stres extreme că, dacă SpaceX ar realiza un IPO cu o evaluare de 2 trilioane de dolari și ar oferi doar 4% din acțiunile sale publicului (echivalent cu 800 de miliarde de dolari), includerea imediată a SpaceX pe baza greutății în capitalizare de către comitetul indexului ar forța fondurile care urmăresc indexul, în valoare de 18 trilioane de dolari, să cumpere acțiuni de peste 500 de miliarde de dolari, depășind semnificativ cele 800 de miliarde de dolari disponibile pentru vânzare. Concentrarea extremă teoretic ar putea duce prețul acțiunilor la infinit și ar putea paraliza piața. Totuși, regulile actuale atenuează acest risc de colaps. Mecanismul ajustat la float utilizat de principalele indecsi limitează limita de cumpărare a fondului la aproximativ 300 de miliarde de dolari. Deși un flux de 300 de miliarde de dolari ar cauza totuși turbulențe semnificative pe piață, nu ar duce la un colaps al pieței de acțiuni. Arnott a avertizat că adevărata problemă a listărilor super IPO nu este un șoc de lichiditate de scurtă durată, ci distorsiunea anormală a sistemului de evaluare de către fondurile pasive de index. Din 2012, performanța constituenților S&P 500 a depășit cu mult MidCap 500, lărgind premiul de evaluare între ele la aproape 80%. Totuși, în esență, în ultimii 25 de ani, rata de creștere a fluxului de numerar a gigantilor S&P 500 a fost cu 3% mai lentă decât a cohortelor de pe locul doi. Acest lucru indică faptul că prosperitatea acțiunilor de mare capitalizare este susținută în mare parte de un premiu umflat de bulă, mai degrabă decât de fundamentale. Odată ce fondurile pasive sunt obligate să urmărească evaluări ridicate pentru SpaceX, acest lucru va exacerba doar această ruptură ireparabilă în bulele de evaluare. Companiile excluse din index, pe de altă parte, sunt adevărații câștigători pe termen lung cu fundamentale solide care vor avea ultimul rând.

According to Watchful AI monitoring, facing the imminent IPOs of supergiants like SpaceX, Anthropic, and OpenAI with a combined valuation exceeding $4 trillion, the US stock market is experiencing severe liquidity drain fears. Addressing concerns about market liquidity, Rob Arnott, Chairman of RAFI Index Company, wrote that the actual index rules would play a crucial "firewall" role, preventing a market collapse due to passive fund inflows.Arnott pointed out in extreme stress tests that if SpaceX were to IPO at a $2 trillion valuation and offer only 4% of its shares to the public (equivalent to $800 billion), immediate inclusion of SpaceX by market cap weight by the index committee would force index-tracking funds worth $18 trillion to buy over $500 billion worth of shares, significantly exceeding the $800 billion available for sale. Extreme concentration theoretically could skyrocket the stock price to infinity and potentially paralyze the market. However, the actual rules mitigate this collapse risk. The float-adjusted mechanism used by major indices caps the fund's buying limit at around $300 billion. While a $300 billion outflow would still cause significant market turbulence, it would not lead to a stock market crash.Arnott warned that the real pain point of super IPO listings is not a brief liquidity shock but the abnormal distortion of the valuation system by passive index funds. Since 2012, the performance of the S&P 500 constituents has wildly outstripped the MidCap 500, widening the valuation premium between them to nearly 80%. However, fundamentally, over the past 25 years, the cash flow growth rate of the S&P 500 giants has been 3% slower than the runner-up cohort. This indicates that the prosperity of large-cap stocks is mostly supported by a bubble-inflated premium rather than fundamentals. Once passive funds are compelled to chase high valuations for SpaceX, it will only exacerbate this irreparable rift in valuation bubbles. The companies left out of the index, on the other hand, are the true long-term winners with solid fundamentals who will have the last laugh.