Ce să aștepți.🫣
SpaceX este încă privată la mijlocul anului 2026. Nu este stabilită nicio dată pentru IPO și Elon a spus în mod repetat că nu o va face publică până când Starship nu va zbura regulat spre Marte. Dar dacă/când SpaceX va face IPO, programul de lock-up va conta foarte mult din cauza numărului de insideri care dețin acțiuni.
1. Ce este de fapt un lock-up? Lock-up IPO = o perioadă contractuală după IPO în care insiderii companiei nu pot să-și vândă acțiunile. De obicei, 90-180 de zile. Subscriitorii cer asta pentru a preveni inundația pieței în prima zi.
2. Descompunerea ipotetică a lock-up-ului SpaceX
Pe baza IPO-urilor standard din SUA + tabelul de capital unic al SpaceX: Grupul acționar Proprietate estimată
Lock-up tipic De ce contează pentru SpaceX, Elon Musk42% 180-365 zile
A spus că nu va vinde, dar orice indiciu de vânzare ar scufunda sentimentul, Angajați 20-25% 180 zile, eliberare etapizată 13k+ angajați cu acțiuni. Primul adevărat eveniment de lichiditate în 20+ de ani, VCs/PE timpurii 15% 180 zile
Founders Fund, Sequoia, a16z etc. Vor dori ieșiri după 15+ ani, Investitorii recenți 15% 90-180 zile Fidelity, Saudi PIF, alții din rundele de evaluare de $350B Float la IPO10-20% Niciuna Numai acțiunile vândute în IPO se tranzacționează liber în prima zi
3. Detalii cheie specifice SpaceX🤝
.Dezvăluirile angajaților vor fi masive. SpaceX a făcut oferte private de tender la o evaluare de peste $350B, dar majoritatea angajaților sunt încă bogați pe hârtie, dar săraci în numerar. O expirare a lock-up-ului de 180 de zile înseamnă că mii de ingineri vor putea să scoată brusc miliarde. Așteptați-vă la o presiune de vânzare puternică în jurul acelei date.
.Eliberările etapizate/tranșe sunt probabile
Pentru că pool-ul de angajați este atât de mare, subscriitorii ar putea să ceară o deblocare etapizată: 25% după 90 de zile, 25% după 120 de zile, 50% după 180 de zile. Uber a făcut asta. Reduce riscul de dump într-o singură zi.
Lock-up-ul lui Musk ar putea fi mai lung.
Pentru IPO-ul Tesla din 2010, Elon a fost de acord cu un lock-up de 1 an. Pentru SpaceX, având în vedere controlul său, băncile ar putea cere 12-24 de luni pentru a liniști piețele că este angajat.
4. Wildcard-ul Starlink spinoff
Dacă SpaceX IPO-ează Starlink mai întâi, așa cum a sugerat Elon, SpaceX propriu ar putea rămâne privat mai mult timp. Starlink ar avea propriul său lock-up. Acționarii SpaceX ar primi acțiuni Starlink, dar acestea ar putea fi și ele blocate.
4. Impactul pieței în ziua de deblocare
Acțiunile IPO de obicei scad cu 1-3 săptămâni înainte de expirarea lock-up-ului, pe măsură ce investitorii anticipează vânzările insider. Pentru SpaceX, cu FOMO-ul retail + evaluarea privată uriașă, deblocarea ar putea fi prima adevărată descoperire a prețului. Dacă progresul Starship-ului se oprește până atunci, ar putea deveni urât.
5. Verificare a realității curente
Niciun S-1 depus. Niciun banker mandatat. Elon a spus martie 2024: „Nu are sens să facem IPO până nu ducem oameni pe Marte.” Asta ar putea fi cel târziu la sfârșitul anilor 2020. Acțiunile private deja se tranzacționează pe piețele secundare prin Forge, Hiive etc. la ∼$135/acțiune.
Concluzie: Dacă SpaceX IPO-ează, așteptați-vă la un lock-up standard de 180 de zile cu posibile eliberări etapizate ale angajaților și un lock-up mai lung pentru Elon. Ziua de deblocare ar fi unul dintre cele mai mari evenimente de lichiditate din istoria pieței. Până atunci, totul este speculație.
Vrei să-mi modelezi ce ar putea face un IPO SpaceX de $500B + deblocarea asupra acțiunilor Tesla, sau să analizezi cum prețurile actuale ale acțiunilor private implică oferta post-lock-up?$BTC
#USMilitaryCarriesOutSelfDefenseStrikeOnIran
