Sistemul financiar pare a fi liber de mișcare, în continuă schimbare, dar stabilitatea sa reală nu provine niciodată din reguli, ci din - constrângeri.
Constrângerile decid cât de departe poate merge riscul,
Decide cât de mult poate varia prețul,
Decide unde poate ajunge compensarea,
Decide cât de multă presiune poate suporta market making,
Decide dacă RWA poate păstra autenticitatea,
Chiar decide dacă ETF-urile pot fi auditabile.
Problema este:
Toate constrângerile financiare tradiționale sunt impuse extern.
Camera de compensare impune constrângeri de risc,
Reglementarea impune constrângeri de conformitate,
Market makers impun constrângeri de lichiditate,
Banca centrală impune constrângeri de rată a dobânzii,
Instituțiile de depozitare impun constrângeri asupra activelor,
Fondurile impun constrângeri asupra portofoliului.
Sistemul intern nu are capacitatea de a impune constrângeri.
Este doar un input al constrângerii, nu o structură.
Industria lanțului a comis aceeași greșeală:
Constrângerile lanțului sunt parametri;
Constrângerile protocolului sunt reguli,
Constrângerea feedului de prețuri este un interval temporal,
Constrângerile derivatelor sunt ramificații logice,
Constrângerea RWA este chiar doar „formatul datelor trebuie să fie aliniat”.
Acestea nu sunt constrângeri.
Ele sunt doar simulări ale constrângerilor.
Descoperirea lui Injective este:
El scrie constrângerea în stratul fizic al lanțului, astfel încât constrângerea să nu mai depindă de actori externi, ci de structură în sine.
Bursa pe nivelul lanțului este o constrângere de preț, nu o stivă de ordine;
Setarea de conturi pe nivelul lanțului este o constrângere de risc, nu o declanșare bazată pe prag;
EVM nativ este o constrângere semantică, nu o regulă de script;
iAssets sunt constrângeri transactiv, nu ponderi matematice;
RWA funcționează pe Injective ca o constrângere comportamentală, nu ca o actualizare a prețurilor;
ETF poate fi implementat pentru că Injective oferă „auditabilitatea constrângerii”, nu auditul rezultatelor.
Când constrângerea devine parte a structurii, se întâmplă ceva foarte important:
Piața nu mai depinde de corecții forțate, ci de convergență naturală.
Nu trebuie să aștepți o instituție de compensare să corecteze riscul,
Riscul se va conlucra automat de-a lungul caii pe nivelul lanțului;
Nu trebuie să aștepți un market maker să corecteze adâncimea,
Adâncimea se echilibrează natural în structură;
Nu trebuie să aștepți reglementarea să explice calea,
Calea însăși există continuu pe lanț;
Nu trebuie să aștepți ca feedul de prețuri să corecteze RWA.
RWA ontologia comportamentală poate menține autenticitatea pe lanț.
Instituțiile înțeleg mai bine decât oricine importanța constrângerii.
Instabilitatea nu este din cauza lipsei de reguli, ci din cauza deplasării constrângerilor.
Pineapple Financial mănâncă treptat 100 de milioane de dolari INJ, nu din cauza emoțiilor sau a narativelor,
Deoarece au văzut o realitate structurală:
Constrângerile Injective sunt structurale, nu prescriptive.
Într-un astfel de sistem:
Portofoliul poate rămâne stabil,
Riscul poate fi evidențiat anticipat,
Calea poate fi închisă,
Comportamentul poate fi restaurat,
Reglementarea poate pătrunde,
RWA poate fi autentic;
ETF poate fi implementat în siguranță.
RWA poate exista doar într-un sistem în care constrângerea este autentică.
Comportamentul de protecție al aurului este o constrângere,
Durata titlurilor de stat este o constrângere,
Diferența de dobândă în schimbul valutar este o constrângere,
Microstructura pieței acțiunilor americane este o constrângere.
Dacă sistemul nu poate exprima constrângerile, el poate exprima doar o umbră.
iAssets sunt o formă avansată obținută prin compresia constrângerilor:
Stabilitatea lor provine din coerența constrângerilor, nu din calculul ponderilor;
Explicabilitatea lor provine din integritatea constrângerii, nu din ajustarea parametrilor;
Compoziția lor provine din unificarea constrângerilor, nu din compatibilitatea protocolului.
Injective nu face DeFi,
ci să transformi cea mai dificilă parte a sistemului financiar — constrângerea — într-o lege naturală pe nivelul lanțului.
Nucleul infrastructurii financiare viitoare nu este „cine poate face mai multe lucruri”,
ci —
Cui sistem face ca piața să rămână corectă fără a necesita corecții externe.
Injective a scris deja răspunsul în nivelul de bază.
