Banca Japoniei a crescut rata de dobândă de politică la 1%, cel mai ridicat nivel din 1995, marcând o schimbare istorică după decenii de politică monetară ultra-foarte relaxată. Spre surprinderea tuturor, piețele globale au reacționat aproape deloc. Această calmare poate fi exact ceea ce ar trebui să îngrijoreze investitorii.
De aproape 30 de ani, Japonia a fost sursa de finanțare cea mai ieftină din lume. Investitorii împrumutau yeni la rate aproape de zero și foloseau acel capital pentru a cumpăra active cu randamente mai mari în întreaga lume. Această strategie, cunoscută sub numele de yen carry trade, a devenit un pilon ascuns care susținea totul, de la acțiunile tehnologice din SUA și datoriile din piețele emergente, până la acțiunile cu levier și criptomonede.
Acum, fundația devine tot mai scumpă.
Analiștii rămân împărțiți cu privire la adevărata dimensiune a carry trade-ului. Estimările conservatoare plasează expunerea cu levier în jur de 261 miliarde de dolari, în timp ce calculele mai largi, care includ swap-uri, forward-uri și investiții japoneze externe sugerează că cifra ar putea ajunge la câteva trilioane de dolari. Această diferență evidențiază o incertitudine majoră: nimeni nu știe cât de mare ar putea fi desfășurarea până când aceasta începe.
Istoria oferă un avertisment. În 2024, o modestă majorare de 15 puncte de bază a BoJ a declanșat o rally puternică a yen-ului, o vânzare majoră de acțiuni japoneze, o creștere a volatilității pieței și o corecție abruptă în Bitcoin. În timpul mai multor majorări, piețele crypto au experimentat repetat scăderi semnificative înainte de a se recupera în cele din urmă.
În același timp, stabilizatorii tradiționali din Japonia se slăbesc. Familiile își mută banii din depozite în numerar în conturi de investiții într-un ritm record, în timp ce ancorele de capital interne, care au fost de lungă durată, se schimbă treptat.
Momentul adaugă un risc suplimentar. Decizia BoJ vine în contextul prețurilor ridicate la petrol, incertitudinii geopolitice din jurul Strâmtorii Hormuz și a unei întâlniri cruciale a Rezervei Federale.
Pericolul poate să nu fie majorarea ratei de azi. Riscul real este următoarea—care va veni când piețele sunt cel mai puțin pregătite. Becul poate fi încă aprins.
#PrăbușireaPieței
#Bitcoin
#BTC
#ȘtirileCrypto
#PiațaCrypto
#BinanceSquare
