Presiunea de vânzare a altcoin-urilor pe bursele spot a atins niveluri nevăzute în ultimii cinci ani — iar datele sugerează că aceasta este o condiție structurală, mai degrabă decât o scădere temporară, conform analistului CryptoQuant IT Tech.

Diferența cumulativă între volumele de cumpărare/vânzare pentru altcoini, excluzând Bitcoin și Ethereum, a înregistrat cea mai profundă valoare negativă de când a început urmărirea datelor în 2020 — ceea ce înseamnă că bursele spot au văzut mai multe vânzări de altcoini decât cumpărări timp de 15 luni consecutive, cu tendința nu doar că persistă, ci se accelerează.

"Aceasta nu este o scădere. Este 15 luni de vânzări nete continue pe bursele spot," a scris IT Tech. "Diferența cumulativă de volum de cumpărare/vânzare (excluzând BTC/ETH): cea mai profundă citire negativă de la începutul datelor în 2020."

Traiectoria face ca citirea să fie mai îngrijorătoare decât nivelul singur.

Timpul și direcția deteriorării adaugă un context important la cifra principală. Diferența cumulativă între cumpărare/vânzare a fost aproape neutră la începutul anului 2025 — o perioadă care a coincis cu piața bullish mai largă crypto și narațiunile sezonului altcoin-urilor care circulau la acea vreme. De atunci, indicatorul a devenit semnificativ negativ și a continuat să scadă fără vreo recuperare semnificativă.

Implicarea este că altcoin-urile au experimentat vânzări nete susținute și structurale timp de peste un an — prin condiții de piață bullish, prin maximul istoric al Bitcoin din octombrie 2025 aproape de 126.000 USD și prin corecția ulterioară de 50% până la minimul ciclului de 59.000 USD. Presiunea de vânzare nu a avut origine în faza bearish actuală. Aceasta o precede cu peste un an și s-a adâncit doar pe măsură ce condițiile macro s-au deteriorat.

Ce înseamnă: epuizare sau oportunitate?

Citiri extreme de acest tip poartă două interpretări concurente în analiza pieței — și ambele merită luate în considerare simultan.

Interpretarea bearish este că 15 luni de vânzări nete susținute fără recuperare reflectă o deteriorare structurală reală în cererea de altcoin-uri: capitalul care a fost rotit permanent către Bitcoin, acțiuni AI și alte clase de active care au oferit narațiuni mai clare și randamente mai bune. Extremul de cinci ani în presiunea negativă ar sugera, din acest punct de vedere, că piața altcoin-urilor nu și-a curățat încă excesele și că o scădere suplimentară sau stagnare prelungită rămâne probabilă înainte de orice recuperare susținută.

Interpretarea contrariană este că extremele de cinci ani în orice indicator de sentiment sau flux tind să marcheze puncte de epuizare mai degrabă decât semnale de continuare. Când vânzările cumulative ating niveluri care nu au fost niciodată văzute înainte într-un set de date, sugerează că vânzătorii care aveau de gând să vândă au vândut în mare parte — o condiție care istoric precede reversările odată ce apare un catalizator suficient. Scorul de Tendință de Acumulare al Glassnode la 1.0 timp de mai mult de două săptămâni consecutive, raportul RHODL care se răstoarnă de la vârful său și raportul Sharpe al Bitcoin care a atins -20 sunt toate consistente cu o piață care se apropie — dacă nu este deja — de epuizarea maximă în întregul ecosistem crypto.

Contextul mai larg al altcoin-urilor în această săptămână.

Datele de la CryptoQuant oferă un context structural important pentru acțiunea de preț a altcoin-urilor din această săptămână. Mai multe altcoin-uri au înregistrat recuperări abrupte de luni până miercuri — Bittensor a crescut cu 31.9%, NEAR a câștigat 22.2%, XRP a ieșit cu 8% peste 1.20 USD, iar UNI și-a extins seria de câteva zile cu o creștere de 20% pe baza țintei de preț de 100 USD până în 2030 a Standard Chartered. Aceste mișcări au avut loc pe un fundal în care diferența de cumpărare/vânzare a pieței spot de bază rămâne la extreme negative de cinci ani — ceea ce ajută la explicarea motivului pentru care recuperările au fost inegale, volatile și conduse de catalizatori specifici (acordul cu Iranul, actualizările analiștilor) mai degrabă decât o revenire a cererii pe scară largă.

Pentru ca altcoin-urile să susțină o recuperare reală de la aceste niveluri, tendința structurală de vânzări nete de 15 luni trebuie să se inverseze — nu doar să se oprească. Această inversare ar necesita aceleași condiții identificate de CryptoQuant pentru recuperarea confirmată a Bitcoin: stabilizarea fluxurilor ETF și instituționale, întoarcerea cumpărătorilor mari la scară și vânzătorii forțați care își finalizează exit-ul. Pentru altcoin-uri în mod specific, aceste condiții sunt mai departe de a fi îndeplinite decât pentru Bitcoin, care a văzut cel puțin un influx pozitiv de ETF-uri și scoruri de Tendință de Acumulare la citirile lor maxime.

Decizia FOMC de miercuri sub conducerea lui Kevin Warsh — și în special dacă graficul de puncte și conferința de presă semnalează că presiunea asupra creșterii ratelor se diminuează cu adevărat — reprezintă următorul potențial catalizator macro care ar putea începe să schimbe dezechilibrul structural al ofertei/demandă al pieței spot de altcoin-uri. Ratele mai mici sau un ton mai dovish reduc costul oportunității de a deține active non-productive și cu risc mai ridicat — exact presiunea care a contribuit la cele 15 luni de vânzări nete susținute de altcoin-uri în primul rând.