Un pas mic pentru criptomonede. Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) a anunțat o adaptare țintită a doctrinei sale privind produsele financiare complexe. Această evoluție este un răspuns direct la creșterea activelor cripto și la intrarea în vigoare, la sfârșitul anului 2024, a regulamentului european privind Piețele de active cripto (MiCA). Obiectivul este de a concilia interesul tot mai mare al investitorilor pentru criptomonede cu protecția întărită a economiilor.
Punctele cheie ale acestui articol :
AMF a anunțat o adaptare a doctrinei sale în fața ascensiunii cryptoactivelor și în vederea regulamentului MiCA.
Anumite cryptoactive vor putea fi comercializate fără avertisment descurajator, sub condiții stricte.
Relaxarea și cadrul MiCA
Istoric, AMF considera că un instrument financiar care prezenta „riscuri de neînțelegere de către un client neprofesionist” trebuia să conțină un avertisment descurajator, semnalând că era prea complex pentru publicul larg. AMF estimează acum că anumite cryptoactive, sub condiții stricte, nu mai prezintă un caracter „neobișnuit”.
Această clarificare publicată pe 8 decembrie permite astfel titlurilor de creanță complexe indexate pe cryptoactive, cum ar fi Notificările Tranzacționate pe Burse (ETN), să fie comercializate fără acest avertisment, cu condiția respectării a patru cerințe cumulative.
Într-un obiectiv de protecție, AMF a definit astfel criteriile următoare pentru ca relaxarea să se aplice:
Conservare: Serviciul de conservare (custody) al cryptoactivelor subiacente trebuie să fie încredințat obligatoriu unui furnizor care a obținut o aprobată MiCA.
Calitatea cryptoactivelor: Cryptoactivele suport trebuie să prezinte o capitalizare de piață de cel puțin 10 miliarde de euro și un volum mediu zilnic de tranzacționare de cel puțin 50 de milioane de euro în cele 30 de zile anterioare comercializării. În plus, ele trebuie să fie negociabile pe o platformă care a obținut o aprobată MiCA.
Structura produsului: Produsul financiar nu trebuie să integreze nici efect de levier, nici componentă discreționară, garantând o expunere simplă și directă.
Natura expunerii: Expunerea la cryptoactive trebuie să se realizeze prin deținerea directă de către emitent sau prin titluri emise sau garantate de entități reglementate.
AMF își revizuiește poziția față de cryptoactive în Franța
Statutul reglementar și vigilența menținută
Este fundamental de menționat că aceste titluri de creanță complexe indexate pe cryptoactive sunt considerate în cele din urmă ca instrumente financiare clasice. Prin urmare, ele cad sub incidența reglementării europene privind Piețele de instrumente financiare (MiFID).
Această clasificare impune distribuitorilor și producătorilor să respecte obligații de protecție sporite, în special necesitatea de a defini o piață țintă pentru fiecare produs și de a se asigura că instrumentul este adecvat profilului și nevoilor economisitorului în timpul consilierii.
AMF reamintește în cele din urmă că, în ciuda acestei relaxări a doctrinei și a cadrului reglementar, aceste instrumente rămân produse complexe și sunt supuse unor fluctuații puternice de preț. Ele nu se adresează, prin urmare, tuturor profilurilor de investitori, iar Autoritatea preconizează să realizeze un bilanț al acestei adaptări în primul semestru al anului 2027.
Prin această evoluție țintită a doctrinei sale, AMF integrează ascensiunea cryptoactivelor în peisajul financiar reglementat. Aliniind condițiile de acces ale anumitor produse structurate la cerințele regulamentului MiCA, Autoritatea caută să stabilească un echilibru între inovația financiară și imperativul de protecție a economiștilor în Franța.
#MiCa #cryptoactifs #AMF #France #bitcoin
