10 decembrie 2025 g. FRS la reuniunea sa a relaxat din nou politica monetară, reducând intervalul țintă al ratei fondurilor federale cu 25 de puncte de bază – până la 3,50–3,75%. În declarația oficială, FRS a afirmat că economia SUA continuă să se extindă „în ritmuri moderate”, totuși ritmurile de creștere a locurilor de muncă s-au redus semnificativ, șomajul a crescut ușor, iar inflația a devenit din nou „puțin ridicată” (peste nivelul țintă de 2%). Regulatorul a subliniat că schimbarea riscurilor către o deteriorare a situației pe piața muncii îl obligă să mențină o politică mai ușoară. În acest context, FRS a confirmat angajamentul său față de obiectivele sale pe termen lung – ocuparea maximă și inflația de 2% – și a promis să monitorizeze cu atenție datele primite înainte de orice ajustări suplimentare ale ratelor.

În timpul conferinței de presă, președintele FRS Jerome Powell a subliniat: după reducerea ratelor cu 75 de puncte de bază în ultimele luni, „rata fondurilor federale este într-un interval larg de evaluări ale nivelului neutru”, iar acum FRS „este pregătită să observe evoluția economiei” la fiecare ședință viitoare. Cu alte cuvinte, regulatorul continuă să adopte o poziție prudentă: nu a stabilit un curs rigid, ci promite să ia decizii „la fiecare întâlnire de la zero”, în funcție de noile cifre privind inflația și ocuparea forței de muncă. Comitetul „va fi pregătit să corecteze politica, dacă este necesar” și va lua în considerare un spectru larg de date – de la situația de pe piața muncii până la așteptările inflaționiste și semnalele economice internaționale.

Să notăm că decizia de a reduce rata nu a fost fără neînțelegeri. Votul a fost împărțit: trei membri ai comitetului s-au abținut de la sprijinirea acestui pas – astfel, șeful FBR Chicago A. Goolsbee și președintele FBR Kansas D. Schmidt au insistat pe o pauză (menținerea ratei), în timp ce membrul consiliului FRS S. Miran a pledat pentru o reducere mai agresivă a ratei, cu 50 de puncte de bază dintr-o datăreuters.com. Această divergență de opinii demonstrează că o parte din FRS este în continuare îngrijorată de inflație (preferând o pauză), în timp ce cealaltă parte privește cu scepticism ritmul de creștere a economiei și piața muncii.

Din punct de vedere economic, situația din SUA este acum astfel: conform celor mai recente date oficiale, în noiembrie 2025 rata șomajului a fost de aproximativ 4,4% (față de 4,3% cu o lună înainte), iar inflația de bază (PCE) s-a menținut la aproximativ 2,8% pe an. Cu alte cuvinte, prețurile cresc puțin mai repede decât ar dori Banca Centrală (2%), iar piața muncii arată semne de încetinire – firmele angajează mai lent, iar șomajul crește. Acestea sunt tocmai factorii care au determinat FRS să adoptă o relaxare prudentă. Totodată, în ultima vreme au sosit semnale macroeconomice mixte: economia crește, dar „cu ritmuri moderate”, iar creșterea investițiilor corporative (de exemplu, activizarea Amazon și Microsoft în Asia) compensează doar parțial dinamica generală.

Piața a reacționat pozitiv la decizia regulatorului. După ședința FRS, indicii bursieri americani au crescut brusc: indicele Dow Jones a crescut cu peste 500 de puncte, S&P 500 – cu 0,7%, Nasdaq – cu 0,4%. Acest lucru sugerează că participanții la piață sunt mulțumiți de politica monetară mai relaxată. Investitorii deja încorporează în cotații reduceri suplimentare de rate în viitor – în prezent, pe piață se tranzacționează cu o probabilitate de aproximativ 68%, că FRS va efectua două sau mai multe reduceri de rată în 2026. Cererea a fost cea mai mare pentru companiile industriale și financiare: astfel, acțiunile Amazon au crescut cu ~1,6%, JP Morgan – cu peste 3%, în timp ce Microsoft a scăzut ușor (-2,7%) după anunțul unor investiții mari în dezvoltarea infrastructurii în India. În același timp, randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani a scăzut, iar dolarul s-a slăbit față de coșul principal de valute mondiale, ceea ce este caracteristic pentru stările de spirit ale activului „riscant” (acțiuni) pe fondul așteptărilor de relaxare a politicii.

Aici este și contextul fiscal: în noiembrie 2025 deficitul bugetului federal al SUA s-a redus semnificativ – la 173 miliarde de dolari comparativ cu 367 miliarde de dolari cu un an mai devreme. Acest lucru a fost ajutat de veniturile record la buget (datorită încasărilor fiscale ridicate și tarifelor de import) și de reducerea cheltuielilor (inclusiv din cauza unui shutdown record). Îmbunătățirea situației finanțelor publice nu doar că reduce presiunea asupra economiei, dar și sugerează că cererea consumatorilor și activitatea economică sunt susținute de un „injectare” fiscală stabilă în trezorerie.

Ce se poate spune în final. FRS la sfârșitul anului 2025 demonstrează o abordare prudentă și echilibrată. Pe de o parte, FRS continuă să reducă ratele pentru a susține creșterea economiei și piața muncii, ceea ce este perceput pozitiv de către piață. Pe de altă parte, regulatorul nu se grăbește evident – vocea diversificată a comitetelor și accentul pe analiza atentă a datelor sugerează că „gazul” este încă puțin, iar pauza – să fie. Acum, principala întrebare pentru investitori este câte ușurări sunt deja incluse în prognoze și când FRS se va răsuci din nou spre „frână”. Până acum, FRS merge pe un drum cu viteză moderată: după ce a ratat precedentele „tangențe”, este pregătită să continue să urmărească cu atenție „drumul” economiei, fără a pierde cele mai mici semne ale noilor riscuri. În general, aceasta creează un context favorabil pentru economie pe termen scurt (ratele scăzute stimulează consumul și investițiile), dar la sfârșitul anului obligă la o observație asupra inflației și posibilele consecințe ale unei „ușurințe prelungite a pieței monetare”