🚨 Federal Reserve încheie programul de relaxare cantitativă mâine - un eveniment care depășește importanța tuturor discuțiilor în curs despre reducerea ratelor dobânzii.
Din 2022, Federal Reserve a început să-și reducă bilanțul: toate titlurile de trezorerie sau activele garantate cu ipotecă care ajung la maturitate au dispărut din sistem fără reinvestire. În decurs de trei ani, au fost eliminate peste 3 trilioane de dolari din lichiditate - un motiv principal pentru scăderea activelor cu risc ridicat.
Și acum, mecanismul se schimbă, iar transformarea este mult mai profundă decât pare.
Rezerva Federală va înceta să permită scadența completă a obligațiunilor ipotecare. Acum, fondurile primite din scadențe vor fi redirecționate pentru a cumpăra obligațiuni guvernamentale. Aceasta nu este o relaxare cantitativă, ci o oprire a contracției lichidității și o transformare către redistribuirea acesteia.
Acest lucru este extrem de important deoarece piața obligațiunilor guvernamentale se confruntă cu un val uriaș de oferte.
Când Rezerva Federală devine - chiar și indirect - un cumpărător regulat:
🔵 Cererea crește
🔵 Randamentele tind să scadă
🔵 Condițiile financiare se îmbunătățesc
🔵 Instituțiile nu mai sunt nevoite să absoarbă întreaga ofertă, ceea ce eliberează lichiditate care poate fi direcționată către alte active
Aceasta este conceptul de "relaxare cantitativă ușoară": nu este un stimulent, dar nu mai este niciun efort de epuizare.
Plățile recente ale obligațiunilor ipotecare garantate de active arată cum funcționează noua structură: miliarde care erau retrase din sistem anterior revin acum la obligațiunile guvernamentale lunar.
