Anndy Lian
Hyperliquid, Aster și adevărul dur despre schimburile descentralizate în SUA

În timp ce majoritatea privesc recentul conflict public între Changpeng Zhao și Star Xu ca pe un moment de popcorn, eu l-am văzut ca pe o neînțelegere despre reglementările finanțelor descentralizate. Changpeng Zhao a lăudat recent schimbul descentralizat Hyperliquid pentru strălucirea sa tehnologică. A recunoscut poziția sa unică pe piață și a admis că Binance nu poate să o reproducă ușor. Cu toate acestea, a subliniat un punct crucial despre conformitate. A declarat clar că operarea unei schimbări descentralizate fără verificări KYC în SUA încalcă legea federală. Star Xu a ripostat imediat, acuzându-l pe Zhao de ipocrizie și subliniind că Binance a susținut în secret un proiect similar numit Aster. În timp ce acest drama face parte dintr-un mare divertisment, distrage de la o realitate legală fundamentală. Această dezbatere depășește cu mult rivalitatea corporativă și lovește în inima modului în care funcționează finanțele globale. Changpeng Zhao interpretează corect legea. O schimbare descentralizată pur și simplu nu poate oferi derivate sau tranzacționare cu levier rezidenților americani fără o verificare strictă a identității.

Hai să descompunem exact de ce există acest zid legal. Comisia pentru tranzacționarea futures a mărfurilor din SUA și Comisia pentru valori mobiliare au jurisdicție absolută asupra oricărei platforme care oferă servicii financiare americanilor. Când o platformă oferă swap-uri perpetue sau tranzacționare cu levier, legea necesită ca acea entitate să se înregistreze ca o piață de contracte desemnată sau ca o facilitate de execuție a swap-urilor. Guvernul pur și simplu nu va acorda aceste înregistrări oricărei entități fără un cadru robust de verificare a identității. Regulatorii au nevoie de aceste verificări pentru a bloca fondurile ilicite și a impune legile fiscale. Unii dezvoltatori cred greșit că scrierea de cod open-source și desfășurarea acestuia pe un blockchain le oferă imunitate legală magică. Guvernul respinge complet acest mit al software-ului fără proprietar. Dacă cetățenii americani pot accesa o platformă și tranzacționa derivate fără verificări de identitate, regulatorii consideră dezvoltatorii, fundația sau gazdele site-urilor web ca fiind legal responsabili.

Nu trebuie să ghicim cum vor reacționa reglementatorii pentru că au stabilit deja precedente clare. Comisia pentru tranzacționarea futures a mărfurilor și Comisia pentru valori mobiliare au vizat creatorii, fundațiile și site-urile frontale ale protocoalelor precum Uniswap Labs, Opyn și ZeroEx. Ele au stabilit o regulă fermă că găzduirea unei interfețe de site web care permite americanilor să tranzacționeze derivate neregistrate constituie operarea unei schimbări neregistrate. Cel mai faimos exemplu implică Ooki DAO. Dezvoltatorii au crezut că pot scăpa de responsabilitate predând controlul schimbului unei organizații autonome descentralizate guvernate de deținătorii de tokenuri. Curtea din Statele Unite a distrus complet această iluzie. Judecătorul a decis că o organizație autonomă descentralizată funcționează pur și simplu ca o asociație neîncorporată. Această decizie a însemnat că guvernul putea ține fiecare persoană care a votat pe propunerile de guvernare personal responsabilă pentru încălcările legale ale schimbului. Această cauză de referință a trimis o undă de șoc masivă prin industrie și a dovedit că codul nu suprascrie automat legea federală.

Dincolo de reglementatorii de valori mobiliare și mărfuri, Serviciul de Impozite Intern a distrus complet iluzia de intimitate financiară pe platformele descentralizate. Mulți utilizatori cred greșit că tranzacționarea pe o platformă fără KYC face ca profiturile lor să fie invizibile pentru autoritățile fiscale. Blockchain-ul funcționează ca un registru public permanent, iar guvernul folosește firme avansate de analitică pentru a indexa portofelele publice. Dacă transferi fonduri de la o schimbare conformă la un portofel software privat pentru a tranzacționa pe o platformă descentralizată, guvernul poate lega permanent identitatea ta reală de întreaga istorie pe lanț. În plus, codul fiscal tratează toate criptomonedele ca proprietate. Fiecare schimb token la token pe o schimbare descentralizată constituie o eliminare impozabilă. Trebuie să calculezi valoarea corectă a pieței în exact momentul tranzacției și să raportezi câștigul sau pierderea de capital. Guvernul a intensificat dramatic aplicarea prin emiterea de cereri stricte de documente de informații în timpul auditurilor. Contribuabilii trebuie să-și dezvăluie explicit fiecare adresă de portofel și protocol cu care interacționează, eliminând orice anonimat rămas sub pedeapsa de mărturie mincinoasă.

Acest lucru ne aduce înapoi la modul în care funcționează de fapt Hyperliquid. Să operezi o platformă de derivate fără KYC în timp ce încerci să intri legal pe piața din Statele Unite rămâne complet imposibil. Hyperliquid a ales să excludă complet Statele Unite pentru a supraviețui. Platforma implementează blocaje geospecifice stricte pe interfața sa utilizator pentru a bloca toate adresele IP din SUA. Prin blocarea activă a utilizatorilor americani, Hyperliquid poate rămâne o platformă fără KYC pentru restul lumii. Standardele de reglementare actuale consideră în general că blocajele geospecifice stricte sunt un efort suficient pentru a evita supravegherea de reglementare din SUA. Utilizatorii tehnici folosesc uneori rețele virtuale private pentru a ocoli aceste blocaje, dar poziția oficială a platformei trebuie să rămână strict anti-acces american. Star Xu îl acuză pe Zhao de ipocrizie pentru că Binance a susținut Aster, un proiect care folosește foști angajați Binance. Cu toate acestea, Zhao a confirmat că Aster operează global și nu țintește piața din Statele Unite. Distincția legală rămâne complet despre blocarea geografică și conformitatea cu reglementările, nu doar despre tehnologia de bază.

Fricțiunea dintre finanțele descentralizate și legea din SUA forțează o reevaluare majoră pentru întreaga industrie cripto. Fondatorii nu mai pot să se ascundă în spatele vălului descentralizării pentru a evita reglementările financiare. Guvernul a armonizat supravegherea sa prin eforturi de cadru comun pentru a se asigura că nicio platformă nu scapă prin a pretinde că este pur descentralizată. Regulatorii au declarat în mod explicit că vor urmări atât sancțiuni civile, cât și penale împotriva fondatorilor care încearcă să ocolească aceste reguli. O schimbare centralizată, cum ar fi Binance sau OKX, operează subsidiare foarte restricționate și greu reglementate în Statele Unite. Ele se conformează legilor federale anti-spălare de bani și regulilor de raportare a datelor. O schimbare descentralizată trebuie să implementeze blocaje geospecifice cuprinzătoare pentru a exclude toate adresele IP americane pentru a evita urmărirea imediată și amenzi uriașe. Utilizatorul suportă, de asemenea, o povară fiscală complet diferită. O schimbare centralizată furnizează formulare fiscale care urmăresc venitul brut și baza de cost. O schimbare descentralizată forțează utilizatorii să urmărească și să raporteze manual fiecare interacțiune cu un contract inteligent pe lanț, creând o durere administrativă imensă pentru traderii de zi cu zi.

În cele din urmă, disputa publică dintre Changpeng Zhao și Star Xu obscurizează o adevăr simplu legal. Guvernul Statelor Unite deține instrumentele, precedentul legal și voința de a impune reglementările financiare pe platformele descentralizate. Changpeng Zhao a identificat corect că Hyperliquid ocupă o nișă unică tocmai pentru că acceptă realitatea legală a blocării geospecifice. De asemenea, a observat corect că Binance nu poate adopta acel model exact fără a se confrunta cu consecințe legale catastrofale. Star Xu vrea să încadreze asta ca pe o eșec moral sau o strategie de afaceri ipocrită. Ar putea exista unele perspective pe care Star le știe. Cred că utilizatorii de internet ar dori să audă mai multe și ei.

Ei bine, pentru a rezuma asta. Realitatea prezintă o imagine mult mai banală. Legea federală pur și simplu nu permite unei schimbări descentralizate să ofere tranzacționare cu levier rezidenților americani fără o verificare strictă a identității. Oricine pretinde altceva ignoră decenii de reglementare financiară și recente decizii judecătorești importante. Tehnologia de bază funcționează într-un mod descentralizat, dar legea federală afirmă o jurisdicție centralizată fermă, iar ignorarea acestui fapt garantează un răspuns rapid și nemilos din partea regulatorilor federali care nu vor ezita să închidă operațiunile neconforme.

Sursa:

https://www.benzinga.com/Opinion/26/06/53280103/hyperliquid-aster-and-the-hard-truth-about-decentralized-exchanges-in-the-us

Postarea Hyperliquid, Aster și adevărul dur despre schimburile descentralizate în SUA a apărut prima dată pe Anndy Lian de Anndy Lian.