Aurul și argintul pe piața spot și-au extins declinurile intraday pe 23 iunie, atingând cele mai scăzute niveluri din 11 iunie, conform datelor de la Bitget. Aurul spot a căzut sub pragul de $4,100 pe uncie, scăzând cu 2.26% în acea zi, în timp ce argintul spot a avut o cădere de 5% la $61.83 pe uncie — o pierdere bruscă pe o sesiune pentru un metal cunoscut pentru volatilitatea sa mai mare în comparație cu aurul.
Ce ne arată mișcările
Spargerea aurului sub $4,100 este un eveniment semnificativ pentru un metal care a intrat în teritoriu de piață bear săptămâna trecută — deja cu mai mult de 22% sub maximul istoric din ianuarie de $5,327 pe uncie. Nivelul de $4,100 a oferit suport informal după semnarea memorandumului SUA-Iran pe 19 iunie, care a ridicat temporar aurul peste $4,330 datorită implicațiilor sale disinflationiste pentru petrol și politica Fed. Această ușurare a fost acum complet inversată și chiar mai mult, cu ambele metale ajungând acum la cele mai slabe niveluri din 11 iunie — sesiunea dinaintea confirmării acordului SUA-Iran care a ridicat piețele în general.
Declinul de 5% al argintului într-o singură zi la 61,83 USD este mișcarea mai dramatică. Beta mai ridicat al argintului comparativ cu aurul — reflectând rolul său dual ca metal prețios și marfă industrială — înseamnă că amplifică mișcările direcționale ale aurului în ambele direcții. O scădere de 5% comparativ cu căderea de 2,26% a aurului în aceeași zi este consistentă cu modelul istoric al argintului de a cădea mai mult decât aurul în medii de risc scăzut și rate mai mari.
Factorul Macro: Aceleași vânturi opuse afectează Bitcoin și acțiunile
Vânzarea metalelor prețioase își împărtășește cauza cu mișcarea mai largă de risc scăzut care presează atât acțiunile, cât și cripto simultan. Prima întâlnire FOMC a lui Kevin Warsh de săptămâna trecută a livrat un grafic hawkish — 9 din 18 oficiali prognozând creșteri ale ratei în 2026 — și a rescris complet declarația de politică cu o ghidare redusă în avans. Întoarcerea hawkish a Fed-ului a ridicat randamentele reale și a întărit dolarul, ambele reducând direct atractivitatea activelor non-rentabile precum aurul și argintul.
Goldman Sachs a redus ținta sa pentru aur la sfârșitul anului cu 500 USD la 4.900 USD săptămâna trecută, citând explicit presupunerea că Fed-ul nu va reduce ratele în 2026. Deutsche Bank a urmat, reducând ținta sa pentru aur în T3 cu mai mult de 20% la 4.300 USD. Ambele bănci au identificat același mecanism: randamentele reale mai mari cresc costul de oportunitate de a deține aurul, iar piața își reevaluează teza de "bani ușori" care a dus aurul de sub 2.000 USD în octombrie 2023 la 5.327 USD în ianuarie 2026.
Cu aurul acum sub 4.100 USD și ținta de 4.900 USD de la Goldman pentru sfârșitul anului sugerând un upside semnificativ de la nivelurile actuale, cadrul băncii de a fi "structural constructiv, dar tacticos precaut, cu risc la scădere pe termen scurt și risc la creștere pe termen mediu" pare tot mai prezicător. Stephen Innes de la SPI Asset Management a avertizat în mod special că datele de inflație mai puternice decât se aștepta ar putea împinge aurul spre un test de 4.000 USD — un nivel acum la mai puțin de 100 USD distanță.
PCE de bază de joi: Testul Cheie Următor
Declinul metalelor prețioase înainte de publicarea PCE de bază de joi crește miza pe acel punct de date. Un print PCE de bază fierbinte ar valida graficul hawkish și ar extinde puterea dolarului, crescând probabilitatea ca aurul să testeze nivelul de 4.000 USD, pe care Goldman, Deutsche Bank și SPI Asset Management l-au identificat fiecare ca un risc la scădere pe termen scurt. O citire moale ar oferi prima dovadă concretă că impactul dezinflationist al prețului petrolului din acordul cu Iranul se reflectă în inflația măsurată — stabilizând potențial metalele prețioase alături de activele de risc mai largi.
Pentru argint în mod specific, declinul de 5% într-o singură sesiune adaugă o dimensiune de cerere industrială cazului bearish al metalelor prețioase. Utilizarea industrială a argintului în panouri solare, electronice și alte aplicații de fabricație îl face sensibil la așteptările de creștere globală — iar desfășurarea comerțului cu AI care afectează producătorii de cipuri din Coreea de Sud și firmele tehnologice japoneze în această săptămână are implicații pentru cererea de metale industriale pe care metalele prețioase pure, cum ar fi aurul, nu le întâmpină.