Privirea lui Raul Pal: ciclurile nu mai sunt aceleași
Raul Pal, fondatorul Real Vision, de mult timp se uită la piața cripto nu izolat, ci prin lentile macro. El este unul dintre cei care au avertizat din timp despre corecția bitcoinului de aproximativ 35%, și aici important nu este neapărat prezicerea, ci logica pe care o folosește.
Teza sa principală este că ciclul clasic de patru ani nu mai funcționează atât de clar ca înainte. În locul său, se formează un ciclu mai lung - de aproximativ 5 ani și 4 luni. Motivul este simplu: cripto nu mai trăiește într-un vacuum. Este din ce în ce mai legată de ciclurile globale de lichiditate, rate și acțiunile băncilor centrale.
Dacă această abordare este corectă, atunci vârfurile finale ale pieței bull ar putea fi mutate nu la sfârșitul anului 2025, ci în al doilea trimestru al anului 2026. Aceasta sparge gândirea obișnuită și explică de ce mulți simt acum că „parcă e prea târziu, dar încă nu s-a întâmplat nimic”.
Fundamentul macroeconomic: de ce banii nu se grăbesc spre cripto
Conform Bloomberg, sectorul de consum din Marea Britanie este practic blocat. Oamenii nu se grăbesc să investească, dimpotrivă - încearcă să păstreze numerar. Într-un astfel de mediu, activele riscante, inclusiv cripto și altcoins, pierd automat fluxul de capital nou.
Situația este similară și mai larg. Dacă ne uităm la SUA din 2008, economia reală a crescut slab. În același timp, indicii bursieri au actualizat aproape continuu maximele. Aceasta nu este o minune, ci un rezultat al stimulentelor monetare, banilor ieftini și expansiunii continue a bilanțurilor băncilor centrale.
Sistemul s-a obișnuit să trăiască din stimulente. Mai devreme sau mai târziu, următorul ciclu de „bani ieftini” va fi reluat din nou. Întrebarea este doar în timp, nu în faptul în sine.
Evenimentele cheie ale săptămânii: de ce piața este nervoasă
Urmează o săptămână în care știrile pot ușor să rupă orice scenariu local.
Primul - datele de pe piața muncii din SUA. Acesta este principalul indicator al sănătății economiei. Numerele slabe amplifică temerile de recesiune, dar în același timp pun presiune pe Fed cu cerința de a reduce rata mai repede. Cele puternice - dimpotrivă, oferă regulatorului motiv să nu se grăbească.
Al doilea - inflația dolarului. Fără o reducere constantă a acesteia, Fed rămâne cu mâinile legate. Piața este foarte sensibilă la orice surprize în aceste date.
Al treilea - decizia Băncii Japoniei. O posibilă creștere a ratei pentru prima dată în 17 ani - nu este un lucru minor. Yenul ieftin a fost folosit ani de zile pentru carry trade. Dacă împrumuturile devin mai scumpe, investitorii sunt nevoiți să închidă poziții în acțiuni, obligațiuni și cripto pentru a-și returna datoriile.
Separat, merită menționată „vinerea vrăjitoare”. Expirarea opțiunilor și a contractelor futures înseamnă adesea mișcări bruște, unde logica poate ceda temporar mecanicii pieței.
Concluzie: unde ne aflăm acum
Piața se află într-o fază de lichiditate scăzută și riscuri ridicate. Aceasta nu înseamnă că creșterea este imposibilă. Răsturnările locale sunt complet reale. Dar imaginea generală nu este despre agresiune, ci despre prudență.
Dacă ciclurile se prelungesc cu adevărat, atunci perioada actuală poate să nu fie finalul, ci o pauză prelungită înainte de următoarea etapă. În astfel de momente, câștigă nu cei care sunt mereu în tranzacții, ci cei care știu să aștepte, să filtreze zgomotul și să lucreze cu modele clare, nu cu emoții.
