┈┈➤ Panica legată de continuarea creșterii ratelor în Japonia

Panică pe piață nu este din cauza acestei creșteri a ratelor cu 25 de puncte de bază, deoarece așteptările pentru această creștere au fost deja eliberate la începutul lunii decembrie.

Ceea ce panică acum piața este că Japonia ar putea continua să crească ratele în mod constant, deoarece inflația din Japonia este într-adevăr destul de severă.

┈┈➤ Impactul dolarului asupra inflației din Japonia

După cum se vede în imagine, graficul este rata de schimb dolar/yen, iar linia verde reprezintă CPI-ul din Japonia.

Această corelație este destul de evidentă.

Cu alte cuvinte, inflația din Japonia este, în mare parte, cauzată de creșterea ratelor dobânzilor în dolari.

Dar, în perioada septembrie-decembrie 2025, dolarul a redus rata de 3 ori consecutiv. Așadar, ca urmare, CPI-ul din Japonia ar putea avea o anumită măsură de reducere.

Desigur, inflația din Japonia are și o parte din cauză în dezvoltarea economică bună a Japoniei.

Dar, excluzând factorul inflației, PIB-ul Japoniei măsurat în dolari la prețuri constante a avut într-adevăr o tendință de creștere după 2020, dar nu a avut o creștere exagerată.

Mai mult, Japonia va crește cu siguranță rata la 0.75% pe 19 decembrie. Aceasta este o rată relativ ridicată, fiind cea mai mare din ultimii 30 de ani în Japonia.

(linia albastră: rata de discount de bază din Japonia și rata de împrumut de bază,
linia roz: rata de împrumut overnight fără garanție)

Așadar, este foarte probabil ca CPI-ul din Japonia să aibă o anumită măsură de reducere în perioada următoare.

Desigur, cât de mult va putea scădea inflația din Japonia trebuie să continuăm să observăm. Dar, în această perioadă de observație, teoretic Japonia nu va continua să crească ratele dobânzii în mod constant.

┈┈➤ Intervalul de timp între creșterile ratelor în Japonia nu este scurt

Să ne amintim că perioada actuală de creștere a ratelor în Japonia este:

În martie 2024, rata dobânzii va fi crescută de la -0.1% la aproape 0%.
În ianuarie 2025, rata dobânzii va fi crescută de la aproape 0% la 0.5%.
Pe 19 decembrie 2025, se estimează că rata dobânzii va fi crescută de la 0.5% la 0.75%.

Asta înseamnă că intervalul de timp între creșterile ratelor în Japonia este relativ lung, în general o dată la 10-11 luni. Deci, chiar dacă Japonia are un plan de creștere continuă a ratelor, nu este neapărat că se va întâmpla în următoarele câteva luni.

┈┈➤ Scris în final

Yenul japonez și obligațiunile americane sunt active de refugiu. În timpul crizei subprime din 2008 și a pandemiei din 2020, care au fost crize sistemice în SUA, cererea pentru yen a fost mai mare.

Dar în prezent, SUA are anumite așteptări de recesiune, dar nu o criză explozivă. Acesta este motivul pentru care randamentul obligațiunilor pe 2 ani este relativ scăzut, dar randamentul obligațiunilor pe 10 ani a fost constant peste 4%.

Așadar, în acest mediu, cererea pentru yen nu este neapărat foarte puternică.

Desigur, impactul pe termen scurt al creșterii ratelor în Japonia este în principal unul emoțional, ceea ce poate fi mai greu de prezis. De asemenea, este posibil ca așteptările de reducere a ratelor pe 19 decembrie să fi fost deja eliberate anticipat și, de asemenea, este posibil ca în acea zi să existe un anumit grad de impact negativ.

Totuși, în următoarele câteva luni, este foarte probabil ca Japonia să nu mai crească ratele. Iar după câteva luni, SUA ar putea să reducă din nou ratele (pe baza așteptărilor de schimbare a conducerii la Fed), ceea ce ar fi favorabil pentru scăderea inflației din Japonia.