19 decembrie 2025, piața criptomonedelor a cunoscut "ziua furtunii" de la sfârșitul anului: indicele fricii și al poftelor a scăzut brusc la 11, într-un interval extrem de frică, cu unele surse de date raportând valori chiar mai mici, de doar 17, stabilind un nou minim al sentimentului recent. Sub impactul dublu al majorării dobânzilor de către Banca Centrală Japoneză și amânării legii de reglementare din Statele Unite, bitcoin a trăit o "montană rusă" în aceeași zi, scăzând brusc de la un nivel maxim de 89.430 de dolari la un minim de 84.450 de dolari, încheind ziua la aproximativ 86.729 de dolari, în timp ce Ethereum a pierdut pragul critic de 3.000 de dolari, cu o scădere de 2,97% în ultimele 24 de ore, înregistrând 2.835 de dolari. Valoarea totală a pieței criptomonedelor a scăzut cu 1,67% în ultimele 24 de ore, trecând sub pragul de 2,92 trilioane de dolari, iar monedele alternative au suferit pierderi și mai mari, cu Ripple și Solana înregistrând scăderi de peste 8% într-o singură zi, iar BMB scăzând cu 8,12%.

Furtună macroeconomică: cea mai mare creștere a ratei din Japonia din ultimii 30 de ani pune capăt tranzacțiilor de arbitraj.

Motorul central al volatilității severe de pe piață provine din acțiunile agresive ale Băncii Japoniei. Pe 19 decembrie, Banca Japoniei a anunțat că va crește rata de bază de la 0,5% la 0,75%, atingând cel mai înalt nivel al ratei din ultimele trei decenii, acesta fiind de asemenea un pas în cadrul unei serii continue de creșteri ale ratei până în 2025. Această decizie a avut un impact direct asupra logicii „finanțării ieftine” pe piețele financiare globale - de mult timp, investitorii împrumutau yen-uri cu dobânzi mici pentru a investi în Bitcoin și alte active cu risc ridicat, dar din cauza creșterii ratelor și a întăririi yen-ului, au fost forțați să închidă masiv aceste poziții, provocând un val de retragere a lichidităților. Analiștii subliniază că activele de 44,8 trilioane de dolari ale Băncii Japoniei conferă politicii sale de restricție un efect puternic de propagare, iar dacă tranzacțiile de arbitraj continuă să se inverseze, Bitcoin ar putea testa un minim anual de 74.423 de dolari.

Între timp, incertitudinea reglementărilor din SUA amplifică și mai mult panică pe piață. Senatul a anunțat că va amâna discutarea (proiectului de lege privind structura pieței de active digitale) până în ianuarie 2026, deși cadrul legislativ a clarificat deja regulile de reglementare pentru clasificarea activelor digitale, stagnarea legislativă a ridicat îngrijorări în rândul investitorilor cu privire la procesul de conformitate. Adăugând la acestea, deși Rezerva Federală a redus deja ratele, declarațiile sale privind așteptările de reducere a ratelor în 2026 sunt destul de prudente, iar disputa globală între lichiditate „strânsă și relaxată” a adus piața cripto într-o volatilitate sensibilă, iar un număr mic de tranzacții mari provoacă fluctuații severe de preț.

Divizarea pieței: vânzările balenelor și cumpărăturile micilor investitori.

Datele de pe lanț arată o divizare clară a comportamentului participanților pe piață. În ultimele 24 de ore, piața cripto a fost declanșată de fluctuațiile de preț, provocând lichidări forțate de peste 592 de milioane de dolari, dintre care lichidările pe termen lung ale Bitcoin după ce a scăzut sub 89.000 de dolari au fost cele mai concentrate. Conturile balenelor au adoptat o poziție defensivă, vânzând recent o sumă totală de 2,78 miliarde de dolari, în timp ce micii investitori și portofelele de dimensiuni medii au cumpărat împotriva tendinței, absorbind 474 de milioane de dolari în ordine de cumpărare pe parcursul scăderii, încercând să stabilească o linie de apărare la nivelul de suport istoric de 85.000 de dolari.

Presiunea expirării pe piața opțiunilor adaugă și mai multă incertitudine. Aproximativ 23 de miliarde de dolari în contracte de opțiuni Bitcoin vor expira pe 26 decembrie, reprezentând mai mult de jumătate din totalul contractelor nesoluționate de pe platforma Deribit. Din distribuția pozițiilor, linia de 85.000 de dolari a concentrat 1,4 miliarde de dolari în opțiuni de vânzare, formând un nivel de presiune puternic, în timp ce opțiunile de cumpărare s-au concentrat la prețurile de execuție de 100.000 de dolari și 120.000 de dolari, reflectând confruntarea intensă între cele două părți. În prezent, volatilitatea implicată pe termen de 30 de zile a Bitcoin a crescut la 45%, iar asimetria opțiunilor se menține în jur de -5%, arătând că cererea pentru protecția la scădere este semnificativ mai mare decât pentru pariurile pe creștere.

Observații cheie: confruntarea pe nivelurile de suport și semnalele tendinței pe termen lung.

Din perspectiva tehnică, piața se află în prezent într-o perioadă de testare a unui nivel de suport cheie. Intervalul dintre 85.000 și 90.000 de dolari pentru Bitcoin a devenit o zonă de luptă între cumpărători și vânzători, iar media mobilă pe doi ani de 82.800 de dolari reprezintă o linie de demarcație importantă în ciclurile de urcare și coborâre; Ethereum trebuie să se mențină deasupra pragului de 2800 de dolari, iar poziția de 3000 de dolari a creat o presiune psihologică puternică din cauza vânzării a 28.500 de ETH de către balene, iar numărul de adrese active pe lanț a scăzut la un minim anual, reflectând lipsa de impuls pentru o creștere.

Deși fluctuațiile pe termen scurt sunt severe, semnalele pozitive pe termen lung continuă să apară. Fondurile instituționale nu au părăsit piața, iar pe 18 decembrie, ETF-ul Bitcoin pe piața spot a înregistrat o intrare netă de 450 de milioane de dolari, provenind în principal din ajustările portofoliilor managerilor instituționali și din intrările de noi utilizatori de indici; OCC din SUA a permis companiilor de criptomonede precum Ripple și Circle să aplice pentru statutul de „bancă de fiducie națională”, iar Coinbase se transformă într-o platformă financiară integrată prin extinderea comerțului cu acțiuni, consultanță AI etc., procesul de conformitate și instituționalizare în industrie continuând să avanseze.

La sfârșitul anului, piața trebuie să rămână vigilentă față de multiple riscuri: impactul continuu al închiderilor tranzacțiilor de arbitraj în yen, amplificarea volatilitatei cauzate de expirarea opțiunilor și posibila perturbare a fluxurilor de capital cauzată de ajustările MSCI pe 15 ianuarie. În intersecția fricii extreme și a confruntării pe nivelurile de suport cheie, controlul levierului, concentrarea asupra activelor de bază și atenția asupra politicilor macroeconomice și a fluxurilor de capital pe lanț devin cheia supraviețuirii pe piață.

Oscilațiile extreme ale pieței sunt adesea însoțite de o reconstrucție a cadrului, iar vânzările panică actuale coexistă cu poziționările la prețuri joase ale instituțiilor, ceea ce ar putea pregăti terenul pentru următoarea rundă de oportunități. Așa cum arată regulile istorice, atunci când indicele fricii se află în intervalul 11-20, deși înseamnă că presiunea de vânzare este excesivă, adesea prefigurează apropierea unei corecții tehnice.