1. "Vidul de date" se închide
Închiderea guvernamentală de 43 de zile a însemnat că datele din octombrie 2025 au fost în mare parte necolectate. Publicarea CPI din noiembrie din această săptămână (2.7% YoY) a fost prima privire majoră asupra consumatorului din august.
Nuance: Schimbările lunare (MoM) pentru noiembrie sunt în prezent dificil de interpretat deoarece "linia de bază" din octombrie lipsește. Consilierii ar trebui să se concentreze pe tendințele anuale (YoY) pentru o imagine mai stabilă a dezinflației.
2. Divergența între adăpost și energie
În timp ce rata inflației de bază se răcește, componentele interne arată o "febră de grad scăzut":
Protecție: În sfârșit arată semne de încetare (creștere de 3,0% în anul precedent), ceea ce este esențial pentru atingerea obiectivului Fed-ului de 2%.
Monitorizare tarife: Consilierii sunt din ce în ce mai îngrijorați de "spike-uri legate de tarife". Analistii de piață sugerează că, deși energia este la un nivel scăzut, schimbările viitoare ale politicilor comerciale ar putea adăuga 1,0% la deflatorul consumului în prima parte a anului 2026.
3. Sentimentul Fed-ului și Dezbaterile "dovish"
După o reducere de 25 de puncte bază în prima parte a lunii (scăderea ratelor la 3,50%–3,75%), rezervă federală rămâne precaută.
Perspective pentru Consilier: Piața obligațiunilor este în prezent mai "dovish" decât Fed-ul. Deși Fed-ul indică doar o altă scădere în prima parte a anului 2026, mulți consilieri se pregătesc pentru două scăderi, invocând o creștere lentă a locurilor de muncă (50.000 așteptate în ultimele date salariale) și pierderi de profitabilitate în firmele de dimensiune mică (companii Russell 2000).
💡 Considerații strategice pentru portofoliu
Extinde Diversificarea: În contextul incertitudinii politice interne (tarife/schimbări în conducerea Fed-ului), există o reînnoire a impulsului pentru active internaționale și alternative.
Active fixe: Rendimentele obligațiunilor guvernamentale rămân atrăgătoare în comparație cu ultimii 10 ani, oferind un "scut" în cazul în care tendința de dezinflație întâmpină dificultăți în 2026.
Rotirea acțiunilor: Mențineți o atenție asupra rotirii de la Tehnologie (Nasdaq) către sectoarele industriale și valorile, o tendință care s-a accelerat după scăderea ratelor din decembrie.
Notă pentru clienți: Amintiți clienții că, în ciuda zgomotului, 2025 este pe drumul unui "tricout" de creșteri anuale pozitive pentru acțiunile globale (2023, 2024, 2025).
Doriți să vă pregătesc un rezumat orientat către clienți al acestor tendințe ale inflației sau o analiză mai aprofundată a modului în care perspectiva privind tarifele ar putea afecta anumite sectoare?
