Colapsul LUNA și al stablecoin-ului algoritmic UST din 2022 încă stârnește o mare dezbatere. Una dintre cele mai frecvente întrebări este:
A fost un colaps „natural” sau un atac planificat pentru că UST a devenit o amenințare pentru dolar și sistemul financiar?
Să încercăm să răspundem la aceasta fără emoții, mituri sau naivitate.
1️⃣ Ce era de fapt UST?
UST nu a fost un stablecoin obișnuit:
❌ Nu avea rezerve bancare
❌ Nu a fost susținut de obligațiunile guvernului american
❌ Nu a fost reglementat de niciun guvern
A fost legat algoritmic de dolar, iar stabilitatea sa s-a bazat pe un mecanism de ardere și minting LUNA.
În plus:
Anchor Protocol a oferit ~20% APY
TVL a ajuns la zeci de miliarde de dolari
Capitalul a fost distribuit la nivel global, în afara sistemului bancar
👉 Acesta nu a fost un atac asupra dolarului american ca monedă de rezervă
👉 Dar a fost un experiment financiar real dincolo de controlul instituțional
2️⃣ A fost LUNA o amenințare pentru dolar?
Nu la o scară macro.
USD este o monedă globală sprijinită de:
Economia SUA
Datorie
Puterea militară
Sistemul bancar
UST nu putea înlocui nimic din asta.
⚠️ Totuși…
UST a fost o amenințare pentru:
Stablecoin-uri tradiționale (USDT, USDC)
Narațiunea că „numai banii reglementați sunt siguri”
Control asupra fluxurilor de capital
Și asta a fost suficient pentru a o face o țintă.
3️⃣ A existat manipulare?
Aceasta este cheia.
✅ Fapte:
A existat o vânzare coordonată a unor cantități masive de UST
LUNA și BTC au fost scurtate simultan
Atacurile au avut loc în perioade de lichiditate scăzută
Mecanismul cunoscut al algoritmului a fost complet exploatat
Acesta nu a fost un panic retail.
A fost un atac profesional pe piață.
4️⃣ Cine ar fi putut să o facă?
❌ Nicio dovadă că:
Guvernul SUA a făcut-o
Fed-ul a fost implicat
Orice instituții de stat au fost în spatele acesteia
✅ Foarte probabil:
Fonduri de hedging mari
Jucători conectați la piețele tradiționale
Capital care a înțeles punctul slab al sistemului și l-a exploatat
Piețele financiare nu au nevoie de conspirații pentru a distruge proiecte.
Tot ce este nevoie este:
Lichiditate ridicată
Mecanisme previzibile
Lăcomie și lipsă de măsuri de protecție
5️⃣ Cea mai importantă adevăr
💣 LUNA nu a căzut pentru că a amenințat dolarul.
💣 A căzut pentru că a fost o țintă ideală pentru atac
Creștere prea rapidă
Prea multă încredere
Un algoritm prea simplu
Prea puține scenarii de criză
Piața a făcut ceea ce face întotdeauna.
6️⃣ Efecte pe care încă le vedem astăzi
După colapsul LUNA:
O ondă de reglementări pentru stablecoin-uri a început
Stablecoin-urile algoritmice au fost „ars narațiativ”
Capitalul s-a întors la USDC / bănci
Frica a înlocuit inovația
Aceasta nu a fost o coincidență.
7️⃣ Rezumat (cinstit și sobru)
✔️ Manipulare a pieței: DA
❌ Dovezi ale unei conspirații împotriva dolarului: NU
✔️ UST a fost o amenințare pentru controlul financiar, nu pentru USD
✔️ Colapsul a fost logic, nu accidental
Piața nu iartă idealismul.
Și LUNA a fost idealistă.
