Protocolul Lorenzo la sfârșitul anului 2025: Unde BTCFi începe să pară real
Până la sfârșitul anului 2025, BTCFi a încetat să se simtă experimental. Bitcoin care depășește șase cifre a atras mai mult capital instituțional, dar, mai important, a forțat infrastructura să se maturizeze. BTC-ul inactiv care stătea pe margine a încetat să mai aibă sens când randamentele erau disponibile fără a renunța la custodie.
Acesta este contextul în care Protocolul Lorenzo a operat.
În acest moment, Lorenzo arată mai puțin ca un singur produs și mai mult ca un strat de lichiditate pentru Bitcoin. TVL este de peste 580 de milioane de dolari răspândite pe mai multe lanțuri, iar sistemul este construit pentru a conecta BTC nativ în DeFi fără poduri sau custode la nivelul de bază. Babylon face munca de bază de staking, Lorenzo se ocupă de agregare, lichiditate și tot ce este deasupra.
Structura tokenului face cea mai mare parte din muncă grea. stBTC reprezintă BTC staked care câștigă randament Babylon. Peste 5.400 BTC sunt deja staked în ecosistem, iar stBTC rămâne lichid tot timpul. Alături de aceasta se află enzoBTC, care a devenit liniștit piesa dominantă după TVL, situându-se puțin sub 469 milioane de dolari. enzoBTC este ceea ce de fapt se mișcă prin DeFi, împrumuturi, ferme, colateral, în timp ce se leagă în continuare de BTC gestionat prin Lorenzo.
Această configurație rezolvă două probleme deodată. Stakingul nativ BTC are minime care exclud deținătorii mai mici. Lorenzo agregă depozitele, astfel utilizatorii de retail obțin expunere proporțională. În același timp, jucătorii mai mari pot desfășura dimensiuni fără a fragmenta lichiditatea între lanțuri.
Expansiunea multi-chain a contat mai mult decât pare. Lorenzo nu rămâne restricționat în lumea EVM. Lansările pe lanțuri bazate pe Move, cum ar fi Aptos și Sui, au adus lichiditate Bitcoin în ecosisteme care prioritizează debitul și latența scăzută. Aceasta deschide profile de randament diferite comparativ cu medii de tip Ethereum, fără a schimba expunerea de bază la BTC.
Schimbarea mai mare din 2025 a fost trecerea către produse structurate. Fondurile tranzacționate On-Chain ale lui Lorenzo sunt unde lucrurile încep să arate mai instituțional. Produsul de peste USD1 care a apărut pe testnetul BNB Chain la începutul anului este modelul. Aceste OTF-uri combină randamentul RWA, strategiile DeFi și logica cantitativă în produse tokenizate care se comportă mai mult ca fonduri decât ca ferme.
Parteneri precum OpenEden aduc randament susținut de tezaur în mix, în timp ce Lorenzo gestionează compunerea pe lanț. Rezultatul este lucruri precum strategii de BTC cu venit fix sau randament protejat de principal, care este un public foarte diferit de nativii puri DeFi.
Câteva lucruri au mers bine:
Lorenzo scalează fără a bloca BTC. Lansările pe Mantle, Taiko, BNB Chain, Bitlayer, Berachain și altele permit acumularea de randament în loc să fragmenteze.
Securitatea nu a fost o idee secundară. Mai multe audite au avut loc în 2025, protecția tăierii este integrată, iar integrările cu custode precum Cobo și Ceffu contează pentru alocatori mai mari.
Utilizatorii de retail și instituțiile folosesc aceleași căi. Deținătorii mici au acces prin agregare, în timp ce instituțiile obțin expunere personalizată OTF.
Interoperabilitatea este gestionată corect. Podurile și straturile de mesagerie precum Chainlink și LayerZero mențin lichiditatea utilizabilă în loc să fie izolată.
Incentivele Babylon și programele de delegare continuă să alimenteze randamentul înapoi către utilizatori.
Există dependențe reale. Randamentul lui Lorenzo urmărește în cele din urmă cererea Babylon și limitele de staking. Dacă acestea se strâng, randamentele se mișcă. Tokenul BANK se află în jurul intervalului de 0.037–0.038 dolari și se tranzacționează cu restul pieței. Expansiunea multi-chain adaugă suprafață pentru erori, chiar și cu o infrastructură solidă. Și OTF-urile sunt încă produse tinere, contractele inteligente, oracolele și logica structurată poartă întotdeauna riscuri la început.
Competiția este, de asemenea, în creștere. Stakingul lichid pentru BTC nu este un monopol, iar diferențele de randament vor conta pe măsură ce alternativele se maturizează.
Totuși, tendințele de adoptare sunt greu de ignorat. Panourile de control publice arată TVL crescând constant prin Q4 2025, fără a exploda și a cădea. Asta înseamnă de obicei că capitalul rămâne în jur în loc să se rotească.
Privind înainte, traiectoria lui Lorenzo depinde de două lucruri: Babylon continuând să scaleze curat și OTF-urile dovedind că pot gestiona dimensiuni reale. Dacă ambele se întâmplă, atingerea unui miliard în TVL nu este o întindere. Deținătorii conservatori de BTC obțin un randament constant fără a vinde sau a bloca lichiditatea. Utilizatorii mai agresivi pot acumula strategii între lanțuri.
Oricum, BTCFi nu mai este doar despre „a câștiga ceva pe BTC.” Este despre tratarea Bitcoin-ului ca colateral utilizabil fără a încălca ipotezele sale de bază. Lorenzo nu reinventează Bitcoin-ul, ci pur și simplu îi oferă în sfârșit un loc productiv în care să stea.
