Ritmul de patru ani al Bitcoin rămâne intact, dar forțele care îl conduc evoluează.
Potrivit lui Markus Thielen, CEO al 10x Research, vârfurile pieței sunt din ce în ce mai mult influențate de cronologiile politice și de tendințele de lichiditate, mai degrabă decât de programul de reducere a Bitcoin. Această schimbare sugerează că activul a evoluat într-un instrument care răspunde la macro, reacționând mai mult la semnalele de politică decât la modificările încorporate în codul său.
Comportamentul recent al pieței reflectă această transformare. Bitcoin s-a deplasat inițial mai sus după cea mai recentă reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală, dar raliul s-a inversat rapid după ce președintele Jerome Powell a oferit comentarii prudente, indicând un ritm mai lent al viitoarelor măsuri de relaxare.
Această combinație de acțiuni dovish și ghidare preventivă a tulburat investitorii. În loc să se concentreze pe tăierea ratei în sine, traderii și-au reevaluat așteptările mai ample de lichiditate. Thielen observă că această reacție seamănă îndeaproape cu dinamica trecutelor cicluri electorale, unde raliurile își pierd forța pe măsură ce incertitudinea politică crește, iar Fed adoptă o poziție mai rezervată.
Datele istorice susțin această viziune. Atât în 2019, cât și în ciclul actual, cele mai semnificative câștiguri ale Bitcoin-ului s-au aliniat cu perioade de lichiditate în expansiune legate de evenimente politice, nu de evenimentele de reducere a recompensei.
Thielen mai subliniază că perioadele de alegeri intermediare au acționat frecvent ca faze de consolidare pentru activele de risc, inclusiv Bitcoin. Această tendință pare să reapară, cu Bitcoin căzând recent sub canalul său bullish îndelungat și nereușind să recupereze momentumul ascendent.
În același timp, fluxurile în Bitcoin ETFs s-au moderat comparativ cu anul trecut, în timp ce datele on-chain arată o slăbire a fluxurilor nete pentru prima dată de la mijlocul anului 2023.
Pe măsură ce capitalizarea de piață a Bitcoin-ului se extinde, necesită fluxuri de capital mai mari și mai stabile pentru a menține creșterea prețului. În absența lor, mișcările ascendente tind să dispară rapid.
În general, Bitcoin funcționează din ce în ce mai puțin ca un activ condus de raritate, guvernat de mecanisme de ofertă fixă și mai mult ca o reflecție a încrederii macroeconomice mai largi. Riscul politic, ciclurile electorale și deciziile băncilor centrale joacă acum un rol decisiv.
Evenimentele de reducere a recompensei contribuie în continuare la narațiune, dar nu o mai domină. În mediul de astăzi, lichiditatea stabilește direcția, politica intensifică impactul, iar Bitcoin reacționează în consecință.
