📍PIB SUA T3/2025 distruge toate prognozele negative

Concret, PIB SUA T3 a crescut puternic cu +4.3% QoQ, depășind cu mult prognoza de +3.3% și fiind mai mare decât cifra de +3.8% din T2. Cu toate acestea, structura PIB-ului arată o imagine dezechilibrată.

📌 Motorul principal rămâne consumul

- Consum +3.5% QoQ, contribuind cu mai mult de 1 jumătate din totalul de 4.3% PIB.

- Dintre acestea, ~60% provine din servicii, în special din sănătate și asigurări.

- Bunurile nu mai sunt un pilon.

📌 Comerțul net este un punct luminos:

- Comerțul contribuie cu +1.59bsp.

- Exporturile +8.8% QoQ, inversând tendința de -1.8% din T2.

- Importurile -4.7% QoQ comparativ cu -29.3% T2 și +38% T1.

-> Scăderea importurilor ajută PIB-ul să crească.

📌 Investițiile în AI dispar

- Investițiile private sunt negative -0.3% QoQ când investițiile în AI aproape că au dispărut.

- Alte sectoare se extind ușor, dar nu sunt suficiente pentru a crea un nou ciclu de capex.

- Locuințele continuă să fie negative -5.1% QoQ, fără îmbunătățiri.

📌 Cheltuielile guvernamentale revin

- +2.2% QoQ, după ce T2 a scăzut cu -0.1%.

- Există contribuții, dar nu mai reprezintă forța principală ca în 2024.

📌 Obstacolul constă în venituri

- GDI doar +2.4%, mult mai mic decât PIB.

- În medie (PIB + GDI)/2 ≈ 3.4% -> un număr mai rezonabil pentru a evalua T3.

- Consumurile gospodăriilor +3.0%, în timp ce veniturile sunt doar +0.94% -> lipsă de sustenabilitate.

Datele PIB T3 sunt destul de bune, în special în ceea ce privește consumul. Cu toate acestea, nu s-a observat o expansiune a investițiilor corporative -> încrederea în economie nu a revenit încă. Aceasta este o bază bună pentru anul viitor, când ratele dobânzilor ar putea scădea în continuare.